財(cái)務(wù)報(bào)表分析是加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理的一項(xiàng)十分重要的工作，在考察,、評價(jià),、判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況優(yōu)劣、經(jīng)濟(jì)效益好壞等方面發(fā)揮了極為重要的作用,。但是，由于進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的分析者及所使用分析方法的局限性，使財(cái)務(wù)報(bào)表分析的作用受到極大的限制,。

    一、對財(cái)務(wù)報(bào)表自身的改革

    對現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表的改進(jìn)可以沿著兩條路徑進(jìn)行：一條是充分披露方向,；另一條是簡化披露方向,。沿著前一方向的改進(jìn)：一方面報(bào)表附注越來越豐富，已進(jìn)入“附注時(shí)代”,；另一方面其他財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)容和品種也越來越多,，可能涉及的有管理當(dāng)局的 討論與分析、中期報(bào)告,、簡化年度報(bào)告,、社會責(zé)任報(bào)告、增值報(bào)告,、人力資源報(bào)告,、財(cái)務(wù)預(yù)測報(bào)告,、分部信息報(bào)告、物價(jià)變動影響報(bào)告和財(cái)務(wù)情況說明書等等,。這都是為了彌補(bǔ)財(cái)務(wù)報(bào)表的局限所作的努力和嘗試,，受到了信息使用者的歡迎。因此,，這種改進(jìn)成為改革財(cái)務(wù)報(bào)表的主流,，可以預(yù)見這一改革方向不會改變，只是對現(xiàn)有改革成果的完善與豐富（應(yīng)是有增有減）,，并對報(bào)告方式進(jìn)行創(chuàng)新,。然而，一味地朝充分披露方向改進(jìn),，有可能滑入信息過量的泥潭,，反而導(dǎo)致信息有用性的降低。為了防止信息過量化,，財(cái)務(wù)報(bào)表改進(jìn)的另一方向——簡化披露應(yīng)運(yùn)而生,，目前的成果主要是提供簡化的年度報(bào)告。在不減少年度報(bào)告信息量的前提下,，另外提供一份簡化的年度報(bào)告,，是否真的能降低披露成本和防止信息過量呢？除非使用者只需閱讀簡化的年度報(bào)告,，而且企業(yè)也只提供簡化的年度報(bào)告,。由此可見，這一方向的改革僅是伴隨充分披露進(jìn)行的,，作為對信息過量傾向的矯正手段而已,，難以成為改革的主流。也許正因?yàn)槿绱�,，簡化的年度�?bào)告也融入了其他財(cái)務(wù)報(bào)告中,，與充分披露方向合流了。

    二,、財(cái)務(wù)報(bào)表分析主體的改善

    一是多用定量分析的方法,，減少由于分析人員主觀的偏好而發(fā)生的財(cái)務(wù)報(bào)表分析失真現(xiàn)象；二是可以采用分析人員外部化,，即請系統(tǒng)外部人員進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表的分析,，以減少主觀性；三是加強(qiáng)對財(cái)務(wù)報(bào)表分析人員的素質(zhì)要求,。

    三,、分析指標(biāo)的改進(jìn)

    （一）從發(fā)展及實(shí)務(wù)的角度來看，現(xiàn)金流量分析指標(biāo)應(yīng)加入到現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表指標(biāo)體系中。這是因?yàn)�,，企業(yè)經(jīng)營獲取的現(xiàn)金及其等價(jià)物較之會計(jì)利潤,，從理論上去講，更具客觀性和穩(wěn)健性,；從實(shí)務(wù)上講,，分析現(xiàn)金流量，有助于投資者客觀了解和評價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金及其等價(jià)物的能力,，并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量,，正確評估企業(yè)的支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)能力,，進(jìn)而測度企業(yè)經(jīng)營安全程度。具體而言,，在目前的分析指標(biāo)體系中,，可加入若干現(xiàn)金流量分析指標(biāo)以補(bǔ)充前述盈利能力指標(biāo)，如經(jīng)營活動現(xiàn)金流量（凈利潤）,，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量（營業(yè)利潤）,，全部活動現(xiàn)金流量（凈利潤），每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量,，這四項(xiàng)指標(biāo)能從總體上反映出在企業(yè)利潤中現(xiàn)金支持的比例有多大,，從而幫助使用者判斷利潤）的保障程度。

    （二）完善償債能力的指標(biāo),，如現(xiàn)金比率,，現(xiàn)金利息保障倍數(shù)，這兩項(xiàng)指標(biāo)能有效地反映公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對到期債務(wù)的保障程度,，避免了全部賬面利潤可以進(jìn)行全部及時(shí)支付的假象,，能穩(wěn)健地反映企業(yè)的償債能力；培養(yǎng)增強(qiáng)前述營運(yùn)能力的指標(biāo),，（如經(jīng)營現(xiàn)金流量主營業(yè)務(wù)收入,，經(jīng)營現(xiàn)金流量資產(chǎn)總額等）以充分提示正常的經(jīng)營活動帶給企業(yè)的現(xiàn)金及其等價(jià)物。

    四,、分析方法的改進(jìn)

    （一）在分析財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí),，可以從正反兩方面進(jìn)行判斷

    在分析公司的財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，不僅要尋找挖掘出其投資價(jià)值,，同時(shí)也可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營管理中存在的問題以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),，并判斷是屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)還是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)以及企業(yè)的克服能力，從相反的方向來說明企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力和投資價(jià)值,。例如運(yùn)用靜態(tài)分析和趨勢分析就揭露了曾震驚市場的“藍(lán)田股份”造假案,。“藍(lán)田股份”（現(xiàn)名“生態(tài)農(nóng)業(yè)”）自1996年以來股本擴(kuò)張了360%的驕人業(yè)績，創(chuàng)造了中國股市的神話,，被認(rèn)為是中國藍(lán)籌股的代表,，但對其財(cái)務(wù)報(bào)表通過靜態(tài)分析和趨勢分析后，卻發(fā)現(xiàn)“藍(lán)田”已失去了持續(xù)經(jīng)營的能力,，由此導(dǎo)致了高增長神話的破滅,，并被“ＳＴ”。

    （二）在采用財(cái)務(wù)指標(biāo)比率分析時(shí)要注意與動態(tài)分析結(jié)合

    各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)比率分析的數(shù)據(jù)都是企業(yè)過去或歷史的經(jīng)營實(shí)績,，用這些數(shù)據(jù)去分析和預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展僅僅是投資分析的一個(gè)方面,，還必須根據(jù)行業(yè)背景、企業(yè)自身的特點(diǎn),、經(jīng)營條件和宏觀經(jīng)濟(jì)形式,，采用連續(xù)的動態(tài)分析做出全面的判斷。如2003年我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,，曾被人們認(rèn)為“夕陽產(chǎn)業(yè)”的鋼鐵,、煤炭、建材等產(chǎn)業(yè)就出現(xiàn)強(qiáng)勁的增長,，還有“韶鋼松山”也是最好的例證,，凈利潤比2002年增長18123%，股價(jià)在送股除權(quán)后又長了一倍多,。

    （三）比率與趨勢分析可以結(jié)合使用

    這兩種方法是互相聯(lián)系,、相互補(bǔ)充的關(guān)系，同時(shí)也各有局限性,，在運(yùn)用時(shí)不能孤立地使用一種方法做出投資判斷,。一般的投資者往往只根據(jù)每股收益的凈資產(chǎn)收益率等“單位化”后的指標(biāo)，或僅僅依靠比率分析來實(shí)現(xiàn)投資策略,，很容易走入誤區(qū),。所以無論采用何種方法來確定目標(biāo)投資公司，都必須運(yùn)用各種方法進(jìn)行全面的,、系統(tǒng)的分析,，否則就失去了現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。

    五,、財(cái)務(wù)報(bào)表披露的改進(jìn)

    正因?yàn)閳?bào)表分析的資料絕大部分來源于財(cái)務(wù)報(bào)表本身,，外部財(cái)務(wù)報(bào)表中信息的表達(dá)方式以及會計(jì)信息的質(zhì)量特征將影響財(cái)務(wù)報(bào)表分析的結(jié)果，因而要力求改進(jìn)財(cái)務(wù)報(bào)告披露的局限性,，建議可以從以下幾個(gè)方面來考慮：

    （一）增加披露內(nèi)容,。目前財(cái)務(wù)報(bào)表對企業(yè)未來的機(jī)會風(fēng)險(xiǎn)、表外融資風(fēng)險(xiǎn),、企業(yè)軟資產(chǎn)（如人力資源）,、履行社會責(zé)任等方面披露太少,，改進(jìn)后的財(cái)務(wù)報(bào)表附注應(yīng)包括承諾事項(xiàng)、或有事項(xiàng),、期后事項(xiàng)和其它重要事項(xiàng)的披露,。

    （二）適用的多樣化呈報(bào)，多種形式披露,。目前,，財(cái)務(wù)披露的手段和方式主要是數(shù)字和文字，為了滿足報(bào)表使用者的多種需求和利于比較,，可以采用數(shù)字,、文字和圖表結(jié)合的多種方式和手段，也可借助于“網(wǎng)絡(luò)”這一日益廣泛使用的媒介,，提高報(bào)表分析者分析的效率,。

    （三）及時(shí)披露。財(cái)務(wù)報(bào)表信息要盡量由“過去時(shí)”向“現(xiàn)在時(shí)”轉(zhuǎn)變,，并同時(shí)要求企業(yè)披露更多的能夠據(jù)以預(yù)測其未來發(fā)展趨勢和前景的相關(guān)信息,，即所謂的“流動性趨勢”。財(cái)務(wù)報(bào)表的披露必須及時(shí)有效,，不得延誤，并強(qiáng)調(diào)分析的重點(diǎn)應(yīng)放在內(nèi)容實(shí)質(zhì)的揭示上,，而不是表面形式上,。

    六、注意對企業(yè)所處行業(yè)環(huán)境及企業(yè)競爭優(yōu)勢的分析

    行業(yè)環(huán)境對本行業(yè)內(nèi)的所有企業(yè)都起著決定性的重要作用,，當(dāng)一個(gè)行業(yè)屬于朝陽產(chǎn)業(yè),，符合國家產(chǎn)業(yè)政策，受到國家大力扶持時(shí),，整個(gè)行業(yè)的企業(yè)發(fā)展都會較好,，市場需求旺盛，國家給予優(yōu)惠的稅收政策支持,。此時(shí)即使企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率較高,、利潤率較低，企業(yè)未來的發(fā)展前景可能仍然被人們看好,。由于企業(yè)處于新興行業(yè),，未來發(fā)展前景廣闊，易于借到新的資金來償還舊的債務(wù),，保持較高的財(cái)務(wù)杠桿水平,，并可望吸引到新的投資者，改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),。企業(yè)較低的利潤率可能是由于企業(yè)所處的新興行業(yè)處于成長期,，企業(yè)的市場開發(fā)費(fèi)用較大，但由于企業(yè)作為先入者,，占有大量的市場份額,，在進(jìn)入高速成長期后，可望給企業(yè)帶來大量的現(xiàn)金流量,。與此相反,，一個(gè)行業(yè)處于夕陽產(chǎn)業(yè)，即使企業(yè)目前所處的市場占有率較高,，產(chǎn)生大量的現(xiàn)金凈流量,，但由于市場缺乏持續(xù)增長的需求，市場將會不斷萎縮,，企業(yè)雖然各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)優(yōu)良,，在同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，但由于全行業(yè)都處于衰落狀態(tài),，該企業(yè)也難逃衰落的命運(yùn),。企業(yè)在行業(yè)中的競爭優(yōu)勢分析為企業(yè)指明了未來企業(yè)的利潤來源和穩(wěn)定性，一個(gè)行業(yè)的超額利潤是短時(shí)間的,，當(dāng)一個(gè)行業(yè)存在超額利潤率時(shí)將會吸引大量的外來競爭者進(jìn)入,，此時(shí)一個(gè)企業(yè)的核心競爭力對于一個(gè)企業(yè)保持穩(wěn)定的利潤和現(xiàn)金流量來說至關(guān)重要。因此在企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)應(yīng)將企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合企業(yè)具體所處的行業(yè)環(huán)境及企業(yè)的競爭優(yōu)勢一并進(jìn)行分析,。

    總之,，現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析形成了以財(cái)務(wù)報(bào)表和其它資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門方法,，進(jìn)行系統(tǒng)分析和評價(jià)的體系,。這能很好地幫助使用者了解企業(yè)過去、評價(jià)現(xiàn)在,、預(yù)測未來,，進(jìn)行正確決策。但隨著社會籌資范圍擴(kuò)大,，信息量的不斷增加,，在進(jìn)行企業(yè)的償債能力、資產(chǎn)運(yùn)用能力,、盈利能力,、籌資能力和抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力分析時(shí)，其局限性不斷顯現(xiàn),。為了適應(yīng)新形勢的變化,，要不斷地進(jìn)行改進(jìn)，使該體系更加完善,、合理,，使使用者從中選擇自己需要的信息,，從而做出科學(xué)的決策。