[小編“娜寫年華”] 東奧會(huì)計(jì)在線高級(jí)會(huì)計(jì)師頻道提供：本篇為2015高會(huì)考試《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》第四章“業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)”第三節(jié)重點(diǎn)精講：責(zé)任中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià),，本節(jié)內(nèi)容主要介紹責(zé)任中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)。

　　【“責(zé)任中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)”相關(guān)知識(shí)點(diǎn)】

　　1.成本中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)

　　2.收入中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)

　　3.利潤(rùn)中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)與內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格

　　4.投資中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)

　　【重點(diǎn)精講】：責(zé)任中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)

　　（四）投資中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)

　　投資報(bào)酬率,、剩余收益,、經(jīng)濟(jì)增加值等指標(biāo)是經(jīng)常用來(lái)衡量投資中心業(yè)績(jī)的指標(biāo)。

　　1.投資報(bào)酬率法（ROI）

　�,。�1）計(jì)算公式

　　投資報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)/投資占用的資本

　　=息稅前利潤(rùn)/（非流動(dòng)資產(chǎn)+營(yíng)運(yùn)資本）

　�,。�2）特點(diǎn)

　　①優(yōu)點(diǎn)：投資報(bào)酬率可以用于在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)不同的部門之間或者競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間進(jìn)行比較,。

　�,、谌秉c(diǎn)：1）在項(xiàng)目投資決策時(shí)，可能造成的結(jié)果是某個(gè)部門的投資報(bào)酬率提高了，而整個(gè)公司稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻下降了,。2）投資報(bào)酬率的計(jì)算是基于資產(chǎn)的賬面價(jià)值,，非流動(dòng)資產(chǎn)的賬面價(jià)值會(huì)因?yàn)檎叟f而逐漸減速少，因此,，所計(jì)算的投資報(bào)酬率會(huì)逐漸升高,，這樣產(chǎn)生一個(gè)錯(cuò)覺，越舊的資產(chǎn)反而投資報(bào)酬率越高,，所以部門經(jīng)理會(huì)傾向于保留舊資產(chǎn),，而在投資新資產(chǎn)時(shí)非常謹(jǐn)慎。

　　2.剩余收益法

　�,。�1）計(jì)算公式

　　剩余收益=息稅前利潤(rùn)-投資占用資本的成本=息稅前利潤(rùn)-投資占用的資本×平均資本成本率

　�,。�2）特點(diǎn)

　　①優(yōu)點(diǎn)：1）通過(guò)采用剩余收益進(jìn)行投資決策,，避免了投資中心經(jīng)理的次優(yōu)化決策,，有利于提高公司的價(jià)值。2）不同的資本成本率可以用在不同的風(fēng)險(xiǎn)投資上,，不同的投資項(xiàng)目,，風(fēng)險(xiǎn)是不同的，而風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本成本也是不同的,，而投資報(bào)酬率并沒(méi)有考慮這些差異,。

　　②缺點(diǎn)：剩余收益使用絕對(duì)數(shù)指標(biāo),，所以很難在規(guī)模不同的事業(yè)部和公司之間進(jìn)行比較,。

　　3.經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）

　　（1）計(jì)算公式

　　EVA也稱為經(jīng)濟(jì)利潤(rùn),，是指扣除了股東所投入的資本成本之后的真實(shí)利潤(rùn),。

　　經(jīng)濟(jì)增加值=會(huì)計(jì)利潤(rùn)±利潤(rùn)調(diào)整-（占用資本±資本調(diào)整）×加權(quán)平均資本成本率

　　=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-投資資本×加權(quán)平均資本成本率

　　企業(yè)的加權(quán)平均資本成本率通過(guò)下列公式得出：

　　式中：

　　Ve-權(quán)益資本的市值；V_d-負(fù)債資本的市值,；K_e-權(quán)益的資本成本率,；K_d-負(fù)債的稅前資本成本率；T-企業(yè)所得稅稅率,。

　　為了將傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為合理的經(jīng)濟(jì)增加值結(jié)果，企業(yè)需要對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整,，常見的調(diào)整及解釋如下表：

　�,。�2）EVA替代會(huì)計(jì)利潤(rùn)進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)越性

　　用EVA指標(biāo)來(lái)對(duì)投資中心進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，至少有三個(gè)好處：①與會(huì)計(jì)利潤(rùn)相比,，EVA考慮了投資中心所使用資本的全部成本,，有利于投資中心更加關(guān)注資本的使用效率；②通過(guò)對(duì)使用資本的調(diào)整,，可以更好地體現(xiàn)出企業(yè)的戰(zhàn)略意圖,，將投資中心的目標(biāo)與整個(gè)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)協(xié)調(diào)起來(lái)；③通過(guò)對(duì)稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的計(jì)算調(diào)整,，鼓勵(lì)企業(yè)加強(qiáng)創(chuàng)新性投入,，增強(qiáng)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力。

　�,。�3）會(huì)計(jì)利潤(rùn)和EVA差距的主要緣由

　　凈利潤(rùn)和EVA值上的差距主要緣于：凈利潤(rùn)計(jì)算時(shí)忽略了股權(quán)資本成本,，而股權(quán)資本成本遠(yuǎn)高于債權(quán)資本成本。由于凈利潤(rùn)中沒(méi)有扣除股權(quán)資本的成本,，因此,，凈利潤(rùn)的值要高于EVA的值，業(yè)績(jī)上體現(xiàn)企業(yè)盈利,，實(shí)際可能是虧損的,。東奧高會(huì)頻道小編“娜寫年華”發(fā)布。EVA指標(biāo)則是經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)（即投入資本回報(bào)率與加權(quán)平均資本成本之差再乘以投入資本額）的體現(xiàn),，在計(jì)算過(guò)程中合理調(diào)整了會(huì)計(jì)報(bào)表中的一些項(xiàng)目,，充分考慮了股權(quán)資本成本對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。與凈利潤(rùn)指標(biāo)相比,，EVA在衡量企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)時(shí)更為準(zhǔn)確全面,。

　　（4）EVA指標(biāo)實(shí)施業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的效果

　　①提高企業(yè)資金的使用效率

　　EVA的構(gòu)成要素可以細(xì)分為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)報(bào)酬率等指標(biāo),，由此可以看出,，EVA的計(jì)算離不開資本成本，能夠促使企業(yè)提高資金的使用效率,。通過(guò)實(shí)施EVA,，企業(yè)管理者追求經(jīng)濟(jì)增加值的最大化；基于提高EVA的動(dòng)力,，就必須提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和投資報(bào)酬率,，進(jìn)一步提高資產(chǎn)收益水平。

　�,、趦�(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

　　EVA指標(biāo)考慮了資本成本,，EVA與資本成本的高低成負(fù)相關(guān)關(guān)系，資本成本是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重要決定因素,。通過(guò)測(cè)算EVA,，企業(yè)會(huì)考慮優(yōu)化已有的資本結(jié)構(gòu)，更傾向于使用內(nèi)部留存收益,。盈利高的企業(yè)往往能保留更多的留存收益,，其資本結(jié)構(gòu)會(huì)趨向于低負(fù)債，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,，適當(dāng)?shù)厥褂秘?cái)務(wù)杠桿,，維持有競(jìng)爭(zhēng)力的資本成本率，使資本結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化,。

　�,、奂���(lì)經(jīng)營(yíng)管理者，實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的保值增值

　　EVA是一個(gè)具有價(jià)值導(dǎo)向的激勵(lì)體系,。采用EVA進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià),，可以改善經(jīng)營(yíng)管理者與企業(yè)所有者之間的委托代理關(guān)系，使二者的目標(biāo)趨向一致,，共同致力于實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化,。管理者的薪酬直接和EVA考核結(jié)果掛鉤，EVA價(jià)值創(chuàng)造的越多,，管理者得到的回報(bào)也越多,，這樣，企業(yè)的管理者就會(huì)盡最大努力追求EVA的最大化,，實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的保值增值,。

　　④引導(dǎo)企業(yè)做大做強(qiáng)主業(yè),，優(yōu)化資源配置

　　從經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算公式來(lái)看，在其他條件既定時(shí)，稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)越大,，經(jīng)濟(jì)增加值就越大,。東奧高會(huì)頻道小編“娜寫年華”發(fā)布。在EVA考核體系引導(dǎo)下,，企業(yè)必須對(duì)其投資項(xiàng)目進(jìn)行有效的管理,，在進(jìn)行投資決策時(shí)充分考慮投資成本，把不具有投資價(jià)值的項(xiàng)目和非核心業(yè)務(wù)及時(shí)從企業(yè)中剝離,，加大極具投資價(jià)值的核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域投資,。通過(guò)投資項(xiàng)目的合理規(guī)劃組合，實(shí)現(xiàn)整個(gè)企業(yè)資源的優(yōu)化,。

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