[小編“娜寫年華”] 東奧會(huì)計(jì)在線高級(jí)會(huì)計(jì)師頻道提供：本篇為2015高會(huì)考試《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》第二章“企業(yè)投資、融資決策與集團(tuán)資金管理”第二節(jié)重點(diǎn)精講：融資決策,，本節(jié)內(nèi)容主要介紹企業(yè)融資方式?jīng)Q策,。

　　【“企業(yè)融資方式?jīng)Q策”相關(guān)知識(shí)點(diǎn)】

　　1.權(quán)益融資方式

　　2.債務(wù)融資

　　3.企業(yè)集團(tuán)分拆上市與整體上市

　　【重點(diǎn)精講】：企業(yè)融資方式?jīng)Q策

　　（二）債務(wù)融資

　　債務(wù)融資是指企業(yè)利用銀行借款,、發(fā)行債券,、融資租賃,、商業(yè)信用等方式向銀行,、其他金融機(jī)構(gòu)、其他企業(yè)單位等融入資金,。相對(duì)于銀行借款,、發(fā)行債券、融資租賃,、商業(yè)信用等傳統(tǒng)方式而言,，新型債務(wù)融資方式日益受到關(guān)注。

　　1.集團(tuán)授信貸款

　　集團(tuán)授信貸款是指擬授信的商業(yè)銀行把與該公司有投資關(guān)聯(lián)的所有公司（如分公司,、子公司或控股公司）視為一個(gè)公司進(jìn)行綜合評(píng)估，以確定一個(gè)貸款規(guī)模的貸款方式,。

　　集團(tuán)授信貸款主要針對(duì)集團(tuán)客戶,。

　　對(duì)企業(yè)集團(tuán)來(lái)說(shuō)，獲得商業(yè)銀行的集團(tuán)統(tǒng)一授信具有以下好處：（1）通過(guò)集團(tuán)統(tǒng)一授信,，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)客戶對(duì)成員公司資金的集中調(diào)控和統(tǒng)一管理,，增強(qiáng)集團(tuán)財(cái)務(wù)控制力；（2）便于集團(tuán)客戶集中控制信用風(fēng)險(xiǎn),，防止因信用分散,、分公司、子公司失去集團(tuán)控制而各行其是,，從而有效控制集團(tuán)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),；（3）通過(guò)集團(tuán)授信，依靠集團(tuán)整體實(shí)力取得多家銀行的優(yōu)惠授信條件,，降低融資成本,；（4）有利于成員企業(yè)借助集團(tuán)資信取得銀行授信支持，提高融資能力,。集團(tuán)授信已成為我國(guó)企業(yè)貸款融資的主要方式,。

　　2.可轉(zhuǎn)換債券

　　由于資本市場(chǎng)的發(fā)展及各種衍生金融工具的出現(xiàn)，公司融資方式也越來(lái)越多樣化,�,？赊D(zhuǎn)換債券即為一種具有期權(quán)性質(zhì)的新型融資工具。企業(yè)所發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券,，除債券期限等普通債券具備的基本要素外,，還具有基準(zhǔn)股票、轉(zhuǎn)換期,、轉(zhuǎn)換價(jià)格,、贖回條款、強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股條款和回售條款等基本要素,。

　�,。�1）可轉(zhuǎn)換債券的基本要素

　　（2）可轉(zhuǎn)換債券的特征

　　可轉(zhuǎn)換債券本質(zhì)上是一種混合債券,，它將直接債券與認(rèn)股權(quán)證相互融合,，兼具債權(quán)、股權(quán)和期權(quán)的特證,。

　�,、賯鶛�(quán)特征�,？赊D(zhuǎn)換債券有規(guī)定的利率和期限,，對(duì)于未轉(zhuǎn)換為股票的債券，發(fā)債公司需要定期支付利息,，到期償還本金,。

　　②股權(quán)特征,�,？赊D(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)股后，債權(quán)人變成了股東，可參與公司的經(jīng)營(yíng)決策和股利分配,。

　�,、燮跈�(quán)特征�,？赊D(zhuǎn)換債券給予債券持有人在特定期間按約定條件將債券轉(zhuǎn)換為股票的選擇權(quán),。

　　（3）可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)

　　可轉(zhuǎn)換債券對(duì)投資者的吸引力體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是使投資者獲得固定收益,，二是為投資者提供轉(zhuǎn)股選擇權(quán),，使其擁有分享公司利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。

　　從公司融資角度,，可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行有助于公司籌集資本,，且因可轉(zhuǎn)換債券票面利率一般低于普通債券票面利率，在轉(zhuǎn)換為股票時(shí)公司無(wú)須支付額外的融資費(fèi)用,，從而有助于公司降低籌資成本,。但是，可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票后,，公司仍需承擔(dān)較高的權(quán)益融資成本。

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