負(fù)債融資_2025年高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)知識(shí)點(diǎn)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：zhangfan2025-03-11 13:19:16

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【所屬章節(jié)】第四章：企業(yè)投資,、融資決策與集團(tuán)資金管理

【知識(shí)點(diǎn)】負(fù)債融資

負(fù)債融資(★★★)

負(fù)債融資是指企業(yè)利用銀行借款,、發(fā)行債券、融資租賃,、商業(yè)信用等方式向銀行,、其他金融機(jī)構(gòu),、其他企業(yè)單位等融入資金,。相對(duì)于銀行借款、發(fā)行債券,、融資租賃,、商業(yè)信用等傳統(tǒng)方式而言,，新型負(fù)債融資方式日益受到關(guān)注。

1.集團(tuán)授信貸款

含義

集團(tuán)授信貸款是指擬授信的商業(yè)銀行把與該公司有投資關(guān)聯(lián)的所有公司（如分公司,、子公司或控股公司）視為一個(gè)公司進(jìn)行綜合評(píng)估,，以確定一個(gè)貸款規(guī)模的貸款方式

客戶特征

集團(tuán)授信貸款主要針對(duì)集團(tuán)客戶。集團(tuán)客戶是指具有以下特征的企事業(yè)法人授信對(duì)象：（1）在股權(quán)上或者經(jīng)營決策上直接或間接控制其他企事業(yè)法人或被其他企事業(yè)法人控制的,；（2）共同被第三方企事業(yè)法人所控制的,；（3）主要投資者個(gè)人、關(guān)鍵管理人員或與其近親屬共同直接控制或間接控制的,；（4）存在其他關(guān)聯(lián)關(guān)系,，可能不按公允價(jià)格原則轉(zhuǎn)移資產(chǎn)和利潤，銀行視同其為集團(tuán)客戶并進(jìn)行授信管理

好處

（1）通過集團(tuán)統(tǒng)一授信,，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)客戶對(duì)成員公司資金的集中調(diào)控和統(tǒng)一管理,，增強(qiáng)集團(tuán)財(cái)務(wù)控制力

（2）便于集團(tuán)客戶集中控制信用風(fēng)險(xiǎn)，防止因信用分散,、分子公司失去集團(tuán)控制而各自為政,，從而有效控制集團(tuán)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（3）通過集團(tuán)授信,，依靠集團(tuán)整體實(shí)力取得多家銀行的優(yōu)惠授信條件,，降低融資成本

（4）有利于成員企業(yè)借助集團(tuán)資信取得銀行授信支持，提高融資能力

集團(tuán)授信已成為我國企業(yè)貸款融資的主要方式

2.可轉(zhuǎn)換債券

由于資本市場(chǎng)的發(fā)展及各種衍生金融工具的出現(xiàn),，公司融資方式也越來越多樣化,。可轉(zhuǎn)換債券即為一種具有期權(quán)性質(zhì)的新型融資工具,。

(1)可轉(zhuǎn)換債券的基本要素

基本要素	含義	要點(diǎn)
基準(zhǔn)股票	它是可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換成的普通股股票	基準(zhǔn)股票一般為發(fā)債公司自身的股票,，也可以是從屬于發(fā)債公司的上市子公司股票
轉(zhuǎn)換期	它是可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票的起始日至結(jié)束日的期限	轉(zhuǎn)換期可以等于或短于債券期限。在債券發(fā)行一定期限之后開始的轉(zhuǎn)換期,，稱為遞延轉(zhuǎn)換期
轉(zhuǎn)換價(jià)格	它是可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為每股股份所對(duì)應(yīng)的價(jià)格每份可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)稱為轉(zhuǎn)換比率,，其計(jì)算公式為：轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格	股價(jià)是影響轉(zhuǎn)換價(jià)格高低的最重要因素。發(fā)債公司一般是以發(fā)行前一段時(shí)期的股價(jià)的均價(jià)為基礎(chǔ),，上浮一定幅度作為轉(zhuǎn)換價(jià)格,。如果某企業(yè)先發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，后發(fā)行股票，一般以擬發(fā)行股票的價(jià)格為基礎(chǔ),，折扣一定比例作為轉(zhuǎn)股價(jià)格
轉(zhuǎn)換價(jià)值	轉(zhuǎn)換價(jià)值是可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換的普通股股票的總價(jià)值	在轉(zhuǎn)換期內(nèi),，債券投資者在面臨是否應(yīng)轉(zhuǎn)換為股票時(shí)，應(yīng)了解債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值,。每份可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值計(jì)算公式為：轉(zhuǎn)換價(jià)值=轉(zhuǎn)換比率×股票市價(jià) 投資者是否轉(zhuǎn)股取決于轉(zhuǎn)換價(jià)值與純債券價(jià)值的權(quán)衡比較
贖回條款	是指允許公司在債券發(fā)行一段時(shí)間后,，無條件或有條件在贖回期內(nèi)提前購回可轉(zhuǎn)換債券的條款	有條件贖回下，贖回條件通常為股價(jià)在一段時(shí)間持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格所設(shè)定的某一幅度,?？赊D(zhuǎn)換債券的贖回價(jià)格一般高于面值，超出的部分稱為贖回溢價(jià),，計(jì)算公式為：贖回溢價(jià)=贖回價(jià)格-債券面值
強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股條款	它要求債券投資者在一定條件下必須將其持有的可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票	設(shè)有該條款的發(fā)行公司大多數(shù)為非上市公司,，這些公司通常將發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券作為權(quán)益融資的手段，并不打算到期還本
回售條款	可轉(zhuǎn)換債券的回售條款是指允許債券持有人在約定回售期內(nèi)享有按約定條件將債券賣給（回售）發(fā)債公司的權(quán)利,，且發(fā)債公司應(yīng)無條件接受可轉(zhuǎn)換債券	約定的回售條件通常為股價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到一定幅度時(shí),，也可以是諸如公司股票未達(dá)到上市目的等其他條件?；厥蹆r(jià)格一般為債券面值加上一定的回售利率

(2)可轉(zhuǎn)換債券的特征

可轉(zhuǎn)換債券本質(zhì)上是一種混合債券,，它將直接債券與認(rèn)股權(quán)證相互融合，兼具債權(quán),、股權(quán)和期權(quán)的特征,。

①債權(quán)特征?？赊D(zhuǎn)換債券有規(guī)定的利率和期限,，對(duì)于未轉(zhuǎn)換為股票的債券，發(fā)債公司需要定期支付利息,，到期償還本金,。

②股權(quán)特征?？赊D(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)股后,，債權(quán)人變成了股東，可參與公司的經(jīng)營決策和股利分配,。

③期權(quán)特征,。可轉(zhuǎn)換債券給予債券持有人在特定期間按約定條件將債券轉(zhuǎn)換為股票的選擇權(quán),。

(3)可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)

可轉(zhuǎn)換債券對(duì)投資者的吸引力體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是使投資者獲得固定收益,，二是為投資者提供轉(zhuǎn)股選擇權(quán)，使其擁有分享公司利潤的機(jī)會(huì),。

從公司融資角度看,，可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行有助于公司籌集資本,，在獲取發(fā)行額度情況下，可以迅速籌資到位,，同時(shí)也取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性,，且因可轉(zhuǎn)換債券票面利率一般低于普通債券票面利率，在轉(zhuǎn)換為股票時(shí)公司無須支付額外的融資費(fèi)用,，從而有助于公司降低籌資成本,。但是，可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票后,，公司仍需承擔(dān)較高的權(quán)益融資成本,，且易遭受股價(jià)上漲或低迷帶來的風(fēng)險(xiǎn)。