私募股權(quán)投資退出方式的選擇_2025年高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)知識(shí)點(diǎn)

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：zhangfan2025-03-06 11:51:38

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【所屬章節(jié)】第四章：企業(yè)投資,、融資決策與集團(tuán)資金管理

【知識(shí)點(diǎn)】私募股權(quán)投資退出方式的選擇

私募股權(quán)投資退出方式的選擇

私募股權(quán)投資的退出機(jī)制是指私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在其所投資的企業(yè)發(fā)展相對(duì)成熟后，將其擁有的權(quán)益資本在市場(chǎng)上出售以收回投資并獲得投資收益,。投資退出的時(shí)間選擇需要考慮宏觀因素,、創(chuàng)業(yè)企業(yè)因素和股權(quán)投資方因素的影響,。主要退出機(jī)制包括首次上市公開(kāi)發(fā)行、二次出售,、股權(quán)回購(gòu),、清算退出。

(一)首次上市公開(kāi)發(fā)行

首次上市公開(kāi)發(fā)行(IPO)是指企業(yè)在資本市場(chǎng)上第一次向社會(huì)公眾發(fā)行股票,，私募股權(quán)投資通過(guò)被投資企業(yè)股份的上市,，將擁有的私人權(quán)益轉(zhuǎn)化為公共股權(quán)，公開(kāi)交易,，套現(xiàn)退出,。

一般認(rèn)為，上市退出是私募股權(quán)投資的最佳退出方式,。但是公開(kāi)上市所需周期較長(zhǎng),，加上一些限售條款，從而導(dǎo)致私募股權(quán)投資退出過(guò)程較為漫長(zhǎng),。

(二)二次出售

二次出售是指私募股權(quán)投資基金將持有的項(xiàng)目在私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)出售的行為,。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)逐漸走向成熟，二次出售在私募股權(quán)基金退出策略中所占的比例將會(huì)逐步提高,。

(三)股權(quán)回購(gòu)

股權(quán)回購(gòu)是指標(biāo)的公司通過(guò)一定的途徑購(gòu)回股權(quán)投資機(jī)構(gòu)所持有的本公司股份,。廣義上講，股權(quán)回購(gòu)是指私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)將受讓而來(lái)的,，或者是增資形成的標(biāo)的公司股權(quán)回售給標(biāo)的公司或其關(guān)聯(lián)方,，包括其控股股東(創(chuàng)業(yè)股東)、管理層等,。相比較其他退出方式,，股權(quán)回購(gòu)具有簡(jiǎn)便易行、成本和收益較低,、風(fēng)險(xiǎn)可控等特點(diǎn),。

(四)清算退出

清算退出主要是針對(duì)投資失敗項(xiàng)目的一種退出方式。相對(duì)而言,，清算退出是私募股權(quán)投資最不理想的退出方式,。清算退出是在私募股權(quán)投資基金所投資的企業(yè)由于各種原因解散的情況下，經(jīng)過(guò)清算程序使私募股權(quán)投資基金所投資的企業(yè)法人資格終止,，僅僅在股東之間分配剩余資產(chǎn),。在大多數(shù)情況下，可供私募股權(quán)投資基金分配的公司剩余財(cái)產(chǎn)很少,，甚至為零,。清算退出時(shí)主要權(quán)衡投資風(fēng)險(xiǎn)和投資損失的孰低問(wèn)題。