境外直接投資的決策分析_2025年高級會計實務預習知識點

來源：東奧會計在線責編：王興2024-08-07 17:00:11

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【所屬章節(jié)】第四章：企業(yè)投資、融資決策與集團資金管理

【知識點】境外直接投資的決策分析

(一)境外直接投資決策步驟(☆)
境外直接投資決策,，就是運用科學的方法對多種投資方案進行綜合評估分析,，從中選出最優(yōu)方案的過程。通常而言,，其決策過程是：
首先,，業(yè)務部門根據(jù)公司戰(zhàn)略目標對擬投資項目進行嚴格審查和初步篩選，從中選出最有價值的項目,，報請公司經(jīng)營班子主持的投資立項會進行立項審批,。
其次，組織公司專業(yè)團隊或聘請中介專業(yè)服務機構(gòu)對立項項目進行市場,、財務,、稅務和法務等盡職調(diào)查,，評估項目的投資價值(技術(shù)分析,、競爭分析,、財務指標、風險分析和項目投前估值等)與投資風險,，出具盡職調(diào)查報告,。并據(jù)此召開公司總經(jīng)理辦公會，董事長主持的由公司高管和外部專家組成的投資決策會,，分別進行投資論證和項目決策,。
最后，召開董事會,，對投資決策會通過的投資項目進行審議表決,，對表決通過的項目授權(quán)公司經(jīng)營管理團隊簽訂投資協(xié)議，辦理相關(guān)的政府審批或備案手續(xù),，根據(jù)協(xié)議出資并進行投后管理,。
(二)境外直接投資的評價指標(☆)
從方法論上講，境外直接投資現(xiàn)金流量分析與國內(nèi)現(xiàn)金流量分析并無差別,，可采用會計收益率,、回收期、凈現(xiàn)值,、現(xiàn)值指數(shù),、內(nèi)含報酬率等評價指標。但境外直接投資面臨著更為復雜的特定環(huán)境,，在分析時,，應當注意投資項目的評價主體、匯回母公司的現(xiàn)金流量問題以及外匯和匯率問題：
1.投資項目的評價主體問題,。境外直接投資往往形成了分屬兩個國家中的不同經(jīng)濟實體,，境外投資項目可能會對母公司的其他業(yè)務產(chǎn)生影響以及受到外匯管制和稅收制度等的影響，這樣,，母公司的現(xiàn)金流量與境外投資項目本身的現(xiàn)金流量就可能存在差異,。兩種不同的現(xiàn)金流量因其國別不同，性質(zhì)也不同,，因此投放在項目上的現(xiàn)金流量與流向母公司的現(xiàn)金流量必須嚴加區(qū)分,。
2.匯回母公司的現(xiàn)金流量問題。如果以母公司作為評價主體,，所采用的現(xiàn)金流量必須是匯回母公司的現(xiàn)金流量,。
(1)投資項目現(xiàn)金流量中“可匯回額”的確定
境外投資項目在生產(chǎn)經(jīng)營中形成的“凈現(xiàn)金流量”，如果所在地政府沒有限制性條款,，經(jīng)營中形成的“凈現(xiàn)金流量”全部視為母公司的現(xiàn)金流量;如有限制性條款,，境外投資項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量就不能全部視為母公司現(xiàn)金流量,，只能按可匯回的數(shù)額進行計算。
(2)現(xiàn)金流量換算中的匯率選擇
匯回母公司的現(xiàn)金流量,，必須按母公司所在地的記賬本位幣進行計量,。一般而言，可按匯回現(xiàn)金流量時的匯率折算,。
(3)納稅調(diào)整
為了避免企業(yè)出現(xiàn)雙重納稅的情況,，一般在境外已納稅的現(xiàn)金流量，匯回母公司后,，都可享受一定的納稅減免,。在確定母公司現(xiàn)金流量時，必須考慮納稅調(diào)整問題,。
3.外匯和匯率問題
境外直接投資會涉及外匯和匯率問題,。根據(jù)我國有關(guān)規(guī)定，外匯包括外國貨幣,、外國有價證券,、外幣支付憑證以及其他外幣資金。由于不同國家的貨幣制度不同,，一國貨幣不能在另一國流通使用,，所以，外匯就成為清償國際債權(quán)債務的手段,。
匯率是指一國貨幣單位兌換另一國貨幣單位的比率或比價,，是外匯買賣的折算標準。實務中,，幾乎所有的貨幣交易都是通過美元進行的,。具體標價方法有直接標價法與間接標價法。
境外投資不會改變公司運用凈現(xiàn)值的法則,，即必須確定各年的凈現(xiàn)金流量,，并以適當?shù)馁Y本成本進行折現(xiàn)，計算凈現(xiàn)值,。但是,，在外幣折算和資金匯出匯入時，由于匯率的波動,，使對外直接投資項目的凈現(xiàn)值計算變得更為復雜,。