境外直接投資的決策分析_2025年高級會計實務預習知識點

來源：東奧會計在線責編：王興2024-08-07 17:00:11

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【所屬章節(jié)】第四章：企業(yè)投資、融資決策與集團資金管理

【知識點】境外直接投資的決策分析

(一)境外直接投資決策步驟(☆)
境外直接投資決策,，就是運用科學的方法對多種投資方案進行綜合評估分析,，從中選出最優(yōu)方案的過程。通常而言,，其決策過程是：
首先,，業(yè)務部門根據公司戰(zhàn)略目標對擬投資項目進行嚴格審查和初步篩選,，從中選出最有價值的項目，報請公司經營班子主持的投資立項會進行立項審批,。
其次,，組織公司專業(yè)團隊或聘請中介專業(yè)服務機構對立項項目進行市場、財務,、稅務和法務等盡職調查,，評估項目的投資價值(技術分析、競爭分析,、財務指標,、風險分析和項目投前估值等)與投資風險，出具盡職調查報告,。并據此召開公司總經理辦公會,，董事長主持的由公司高管和外部專家組成的投資決策會，分別進行投資論證和項目決策,。
最后,，召開董事會，對投資決策會通過的投資項目進行審議表決,，對表決通過的項目授權公司經營管理團隊簽訂投資協議,，辦理相關的政府審批或備案手續(xù)，根據協議出資并進行投后管理,。
(二)境外直接投資的評價指標(☆)
從方法論上講,，境外直接投資現金流量分析與國內現金流量分析并無差別，可采用會計收益率,、回收期,、凈現值、現值指數,、內含報酬率等評價指標,。但境外直接投資面臨著更為復雜的特定環(huán)境，在分析時,，應當注意投資項目的評價主體,、匯回母公司的現金流量問題以及外匯和匯率問題：
1.投資項目的評價主體問題。境外直接投資往往形成了分屬兩個國家中的不同經濟實體,，境外投資項目可能會對母公司的其他業(yè)務產生影響以及受到外匯管制和稅收制度等的影響,，這樣，母公司的現金流量與境外投資項目本身的現金流量就可能存在差異,。兩種不同的現金流量因其國別不同,，性質也不同，因此投放在項目上的現金流量與流向母公司的現金流量必須嚴加區(qū)分。
2.匯回母公司的現金流量問題,。如果以母公司作為評價主體,，所采用的現金流量必須是匯回母公司的現金流量。
(1)投資項目現金流量中“可匯回額”的確定
境外投資項目在生產經營中形成的“凈現金流量”,，如果所在地政府沒有限制性條款,，經營中形成的“凈現金流量”全部視為母公司的現金流量;如有限制性條款，境外投資項目產生的現金流量就不能全部視為母公司現金流量,，只能按可匯回的數額進行計算,。
(2)現金流量換算中的匯率選擇
匯回母公司的現金流量，必須按母公司所在地的記賬本位幣進行計量,。一般而言,，可按匯回現金流量時的匯率折算。
(3)納稅調整
為了避免企業(yè)出現雙重納稅的情況,，一般在境外已納稅的現金流量,，匯回母公司后，都可享受一定的納稅減免,。在確定母公司現金流量時,，必須考慮納稅調整問題。
3.外匯和匯率問題
境外直接投資會涉及外匯和匯率問題,。根據我國有關規(guī)定,，外匯包括外國貨幣、外國有價證券,、外幣支付憑證以及其他外幣資金,。由于不同國家的貨幣制度不同，一國貨幣不能在另一國流通使用,，所以,，外匯就成為清償國際債權債務的手段。
匯率是指一國貨幣單位兌換另一國貨幣單位的比率或比價,，是外匯買賣的折算標準。實務中,，幾乎所有的貨幣交易都是通過美元進行的。具體標價方法有直接標價法與間接標價法,。
境外投資不會改變公司運用凈現值的法則,，即必須確定各年的凈現金流量，并以適當的資本成本進行折現,，計算凈現值,。但是,，在外幣折算和資金匯出匯入時,，由于匯率的波動，使對外直接投資項目的凈現值計算變得更為復雜,。