2024年高級會計師考試案例分析6月10日

來源：東奧會計在線責(zé)編：王興2024-06-10 09:07:19

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【案例分析題】

甲公司是一家從事空調(diào)生產(chǎn)與銷售的公司,，2017年在上海證券交易所上市。為實現(xiàn)企業(yè)規(guī)?；瘍?yōu)勢的戰(zhàn)略目標(biāo),，擬收購海外公司乙公司，乙公司是一家擁有專利空調(diào)生產(chǎn)技術(shù)的生產(chǎn)和銷售空調(diào)的企業(yè),，國內(nèi)外均享有較高品牌知名度和市場占有率,。

甲公司準(zhǔn)備收購乙公司100%的股權(quán)，擬采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法對乙公司進(jìn)行價值評估,，乙公司相關(guān)數(shù)據(jù)如下：

乙公司2023年稅后凈營業(yè)利潤為1000萬元,，折舊與攤銷100萬元，資本支出300萬元,，營運資本增加額為200萬元,，預(yù)計未來各年自由現(xiàn)金流量均按照5%的增長率穩(wěn)定增長。乙公司的加權(quán)平均資本成本為13.2%,。乙公司2023年末的債務(wù)市場價值為1682.93萬元,。

乙公司要求的收購報價為6200萬元，并購前甲公司價值為10000萬元,，并購乙公司后,，預(yù)計整合后整體價值為16500萬元，甲公司預(yù)計除并購價款外,，還將發(fā)生財務(wù)顧問費、審計費,、評估費,、律師費等并購交易費用100萬元。以2023年12月31日為并購評估基準(zhǔn)日,。

并購?fù)瓿珊?，甲公司對乙公司進(jìn)行并購后整合遵循的宗旨是以公正和有限干預(yù)的方式來培養(yǎng)乙公司的能力，允許乙公司全面開發(fā)和利用自己的潛在資源和優(yōu)勢,。

假定不考慮其他因素,。

要求：

1.從并購雙方行業(yè)相關(guān)性角度，指出甲公司并購乙公司的并購類型,，并簡要說明理由,。

2.根據(jù)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，計算乙公司2023年末的股權(quán)價值,。

3.計算甲公司并購乙公司的并購收益,、并購溢價和并購凈收益，并據(jù)此指出甲公司并購乙公司的財務(wù)可行性,。

4.根據(jù)并購雙方戰(zhàn)略依賴性需求和組織獨立性需求強弱的不同,，指出甲公司并購乙公司屬于哪種并購后整合策略,，并指出并購后整合的目的。

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