2023年高級會計師考試案例分析5.17

來源：東奧會計在線責(zé)編：zhangfan2023-05-17 09:57:46

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【案例分析題】

甲公司為一家在上海證券交易所上市的企業(yè),。2022年末,，甲公司基于公司戰(zhàn)略目標(biāo)，準(zhǔn)備積極實施并購乙公司的戰(zhàn)略計劃,。相關(guān)并購價值評估資料如下：

（1）甲公司經(jīng)綜合分析,，預(yù)計乙公司相關(guān)數(shù)據(jù)如下：

單位：萬元

項目	2023年	2024年	2025年
稅后凈營業(yè)利潤	1500	1600	1850
折舊及攤銷	500	500	500
資本支出	1100	1050	1230
營運資金增加額	200	300	300

經(jīng)確認以2022年12月31日為估值基準(zhǔn)日，該基準(zhǔn)日，乙公司的資產(chǎn)負債率為60%,，乙公司剔除財務(wù)杠桿的β系數(shù)為0.8,，債務(wù)平均利息率為8%，公司適用的所得稅稅率為25%,。市場無風(fēng)險報酬率為5%,，市場風(fēng)險溢價為6%，預(yù)計乙公司自由現(xiàn)金流量從2026年開始以3%的增長率穩(wěn)定增長,。

（2）經(jīng)多輪談判,，甲,、乙公司最終確定并購對價為1億元,。

假定不考慮其他因素。

要求：

1.根據(jù)題目給出的條件,，填列下表：

2.計算乙公司加權(quán)平均資本成本,。

3.經(jīng)計算乙公司2023年~2025年自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計為1883.16萬元，根據(jù)收益法下的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法計算乙公司的價值,。

4.評估該并購對價對甲公司而言是否合理,，并說明理由。

案例分析