2023年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析3.5

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：zhangfan2023-03-05 09:08:48

今天的努力會(huì)收獲明天的成果,，今天的懈怠會(huì)造成明天的疲累。2023年高級(jí)會(huì)計(jì)師備考,，大家千萬(wàn)不要拖延,，認(rèn)真執(zhí)行學(xué)習(xí)計(jì)劃，相信成功就在前方,！

【案例分析題】

甲公司和乙公司為兩家高新技術(shù)企業(yè),，適用的企業(yè)所得稅稅率均為15%。甲公司的總部在上海,，主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)在華東地區(qū);乙公司總部和主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)均在北京,。

2022年1月,，甲公司為拓展市場(chǎng),，形成以北京為中心、輻射華北地區(qū)的新市場(chǎng)領(lǐng)域,。甲公司準(zhǔn)備收購(gòu)乙公司100%股權(quán),，為此聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)乙公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，評(píng)估基準(zhǔn)日為2021年12月31日,。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)采用收益法和市場(chǎng)法兩種方法對(duì)乙公司價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,。與乙公司價(jià)值評(píng)估相關(guān)的資料如下：

(1)2021年12月31日，乙公司的資產(chǎn)負(fù)債率為50%,，稅前債務(wù)資本成本為8%,。假定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，市場(chǎng)投資組合的預(yù)期報(bào)酬率為12%,，可比上市公司無(wú)負(fù)債經(jīng)營(yíng)β值為0.8,。

(2)乙公司2021年稅后利潤(rùn)為2億元，其中包含2021年12月20日乙公司處置一項(xiàng)優(yōu)質(zhì)無(wú)形資產(chǎn)的稅后凈收益0.1億元,。2021年12月31日,，可比上市公司平均市盈率為15倍。

(3)甲公司與乙公司完成并購(gòu)后,，根據(jù)甲公司的使命與目標(biāo),，對(duì)并購(gòu)后公司進(jìn)行了全局性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性的統(tǒng)一謀劃布局,，確定了并購(gòu)后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍,、方向和道路。并在乙公司推行了甲公司的管理理念,，令乙公司員工接受先進(jìn)的管理思想和價(jià)值觀念,。

假定不考慮其他因素。

要求：

1.根據(jù)資料(1),，計(jì)算用收益法評(píng)估乙公司的價(jià)值時(shí)所使用的折現(xiàn)率,。

2.根據(jù)資料(2),，用可比企業(yè)分析法計(jì)算乙公司的價(jià)值。

3.根據(jù)資料(3),，指出甲公司并購(gòu)乙公司后都進(jìn)行了哪幾項(xiàng)整合,，并簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。

案例分析

【正確答案】

1.正確答案 :

乙公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)β系數(shù)=0.8×[1+(1-15%)×(50%/50%)]=1.48

re=6%+1.48×(12%-6%)=14.88%

rd=8%×(1-15%)=6.8%

rwacc=14.88%×50%+6.8%×50%=10.84%

2.正確答案 :

調(diào)整后乙公司2021年稅后利潤(rùn)=2-0.1=1.9(億元)

乙公司價(jià)值=1.9×15=28.5(億元)

3.正確答案 :

(1)戰(zhàn)略整合,。

理由：“根據(jù)甲公司的使命與目標(biāo),，對(duì)并購(gòu)后公司進(jìn)行了全局性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性的統(tǒng)一謀劃布局,，確定了并購(gòu)后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍,、方向和道路”體現(xiàn)了戰(zhàn)略整合中的總體戰(zhàn)略整合。

(2)管理整合,。

理由：“在乙公司推行了甲公司的管理理念,，令乙公司員工接受先進(jìn)的管理思想和價(jià)值觀念”體現(xiàn)了管理整合中的移植。

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注：以上內(nèi)容選自東奧名師的授課題庫(kù)

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