2022年高級會計師考試案例分析5.8
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【案例分析】
甲公司是一家手機(jī)生產(chǎn)廠商,。2021年初甲公司在現(xiàn)有的第一代手機(jī)基礎(chǔ)上研制出第二代手機(jī),，甲公司正在討論是否大規(guī)模投產(chǎn)第二代手機(jī)時，非財務(wù)專業(yè)的獨(dú)立董事王某提出以下觀點(diǎn)：
（1）為考察第二代手機(jī)受市場的歡迎程度,，發(fā)生咨詢費(fèi)50萬元,，王某認(rèn)為發(fā)生的50萬元的咨詢費(fèi)是為順利生產(chǎn)第二代手機(jī)而發(fā)生的費(fèi)用，應(yīng)計入到項目的初始現(xiàn)金流量中,。
（2）如果第二代手機(jī)投入生產(chǎn),，將會利用現(xiàn)有未利用的A設(shè)備，如果將該設(shè)備出售可獲得凈收益500萬元,，但公司規(guī)定不得將該設(shè)備出售,，以防止對本公司產(chǎn)品形成競爭。王某認(rèn)為生產(chǎn)第二代手機(jī)占用了A設(shè)備,，喪失A設(shè)備的變現(xiàn)凈收益500萬元應(yīng)該作為新項目的機(jī)會成本,。
（3）第二代手機(jī)投產(chǎn)需要占用營運(yùn)資本100萬元。王某認(rèn)為由于營運(yùn)資本在項目初始時投入,，項目結(jié)束后又收回,，實(shí)質(zhì)上并不影響企業(yè)的現(xiàn)金流量，因此,，初始投入的營運(yùn)資本不應(yīng)計入初始現(xiàn)金流量中,。
（4）第一代手機(jī)與第二代手機(jī)存在競爭關(guān)系，如果大規(guī)模生產(chǎn)第二代手機(jī),，將會使第一代手機(jī)每年的銷售收入減少1000萬元,。王某認(rèn)為應(yīng)該將第一代手機(jī)每年減少的銷售收入作為第二代手機(jī)項目的相關(guān)成本。
財務(wù)經(jīng)理李某針對王某提出的四個觀點(diǎn)逐一作出解釋,，并根據(jù)市場的反映情況，預(yù)測出投產(chǎn)第二代手機(jī)每年的現(xiàn)金凈流量如下表：
要求：
（1）根據(jù)資料,，指出獨(dú)立董事王某的四個觀點(diǎn)是否正確,，并分別說明理由。
（2）根據(jù)財務(wù)經(jīng)理的預(yù)測,，計算投產(chǎn)第二代手機(jī)項目的非折現(xiàn)回收期,，并指出非折現(xiàn)回收期作為項目評價指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。
（3）計算投產(chǎn)第二代手機(jī)項目的凈現(xiàn)值，并據(jù)此評價該項目的財務(wù)可行性,。
【正確答案】
1,、正確答案：
觀點(diǎn)（1）不正確。
理由：項目投產(chǎn)前發(fā)生的咨詢費(fèi)屬于沉沒成本,，是項目的非相關(guān)成本,，不應(yīng)將其計入項目的初始現(xiàn)金流量中。
觀點(diǎn)（2）不正確,。
理由：雖然A設(shè)備出售可獲得變現(xiàn)凈收益500萬元,，但是由于公司規(guī)定不得將該設(shè)備出售，因此不論是否投產(chǎn)新項目對A設(shè)備并不影響,，500萬元的凈收益不應(yīng)作為項目的機(jī)會成本,。
觀點(diǎn)（3）不正確。
理由：雖然營運(yùn)資本投資屬于企業(yè)墊支行為,，初始投入,，期末收回，但由于投入和收回的時點(diǎn)不同,，貨幣的時間價值不同,，會影響項目的價值。因此營運(yùn)資本投資應(yīng)計入初始現(xiàn)金流量中,。
觀點(diǎn)（4）正確,。
理由：企業(yè)投資新項目時，要考慮該項目對企業(yè)其他項目造成的有利或不利影響,。第一代手機(jī)與第二代手機(jī)存在競爭關(guān)系,，投產(chǎn)第二代手機(jī)會使第一代手機(jī)每年的銷售收入減少1000萬元，應(yīng)將其作為第二代手機(jī)投資項目的相關(guān)成本,。
2,、正確答案：
非折現(xiàn)的回收期=3+（40000-10000-12000-14000）/13000=3.31（年）
非折現(xiàn)的回收期法的優(yōu)點(diǎn)：
（1）通過計算在某項目中收回資金占用所需要的時間，可在一定程度上反映出項目的流動性和風(fēng)險,。其他條件相同的情況下,，回收期越短，項目流動性越好,，方案越優(yōu),。
（2）通常長期性的預(yù)期現(xiàn)金流量比短期性的預(yù)期現(xiàn)金流量風(fēng)險更大，所以回收期越短,，預(yù)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險越小,。
非折現(xiàn)的回收期法的缺點(diǎn)：
（1）沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量。
（2）未考慮資本的成本（貨幣時間價值）,。
3,、正確答案：
凈現(xiàn)值=10000×（P/F，8%，1）+12000×（P/F,，8%,，2）+14000×（P/F，8%,，3）+13000×（P/F,，8%，4）+11000×（P/F,，8%,，5）-40000=10000×0.9259+12000×0.8573+14000×0.7938+13000×0.7350+11000×0.6806-40000=7701.4（萬元）
由于凈現(xiàn)值大于0，所以項目具有財務(wù)可行性,。
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