2021年高級會計師考試案例分析10.11
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【案例分析】
甲公司是一家上市公司，2020年的資產(chǎn)負債表簡表如下所示：
資產(chǎn)負債表(簡表)
單位：萬元
資產(chǎn) | 期末數(shù) | 銷售百分比 | 負債及所有者權(quán)益 | 期末數(shù) |
貨幣資金 | 200 | 10% | 短期借款 | 500 |
應(yīng)收賬款 | 500 | 25% | 長期負債 | 1500 |
存貨 | 800 | 40% | 所有者權(quán)益 | 1500 |
固定資產(chǎn) | 2000 | 100% | ||
資產(chǎn)合計 | 3500 | 175% | 負債及所有者權(quán)益合計 | 3500 |
甲公司2020年的營業(yè)收入為2000萬元，營業(yè)凈利率為10%，股利支付率為40%,。經(jīng)測算，預(yù)計2021年甲公司營業(yè)收入將增長20%,，營業(yè)凈利率和股利支付率保持不變,。資產(chǎn)與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系。
要求：
1.計算2021年增加的資金需要量,。
2.計算2021年外部融資需要量,。
3.假設(shè)2021年資金需求全部依靠留存收益解決，計算此時甲公司能達到的最高銷售增長率,。
4.假設(shè)2021年甲公司經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，并且不打算增發(fā)或回購股票,，計算此時甲公司能達到的最高銷售增長率,。
5.假設(shè)2021年甲公司實際增長率為20%，指出甲公司可能面臨的財務(wù)風(fēng)險,，并指出可以采取的管理策略,。
【正確答案】
1、正確答案 :
2021年增加的資金需要量=2000×20%×175%=700(萬元)
2,、正確答案 :
2021年外部融資需要量=700-2000×(1+20%)×10%×(1-40%)=556(萬元)
3,、正確答案 :
此時甲公司所能達到的最高銷售增長率為內(nèi)部增長率。
總資產(chǎn)報酬率=2000×10%/3500=5.71%
內(nèi)部增長率=5.71%×(1-40%)/[1-5.71%×(1-40%)]=3.55%
4,、正確答案 :
此時甲公司所能達到的最高銷售增長率為可持續(xù)增長率,。
凈資產(chǎn)收益率=2000×10%/1500=13.33%
可持續(xù)增長率=13.33%×(1-40%)/[1-13.33%×(1-40%)]=8.69%
5、正確答案 :
甲公司實際增長率20%,，高于可持續(xù)增長率8.69%,，所以可能面臨的財務(wù)風(fēng)險是資本需求和融資壓力。
可以采取的管理策略：(1)發(fā)售新股;(2)增加借款以提高杠桿率;(3)削減股利;(4)降低資產(chǎn)占銷售百分比;(5)提高銷售凈利率,。
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