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【案例分析題】

甲公司為一家在上海證券交易所上市的股份公司,，主要從事X產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù),，2019年初，甲公司針對(duì)2019年新的發(fā)展方針召開新計(jì)劃啟動(dòng)討論會(huì)：

(1)擬新投產(chǎn)A,、B兩種產(chǎn)品,。

經(jīng)市場部調(diào)研，A,、B產(chǎn)品的競爭性市場價(jià)格分別為365元/件和480元/件,。為獲得市場競爭優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營目標(biāo),，建議：①以競爭性市場價(jià)格銷售A,、B產(chǎn)品；②以20%的產(chǎn)品必要銷售利潤率確定A,、B產(chǎn)品的單位目標(biāo)成本,。當(dāng)前A、B產(chǎn)品的單位生產(chǎn)成本分別為270元和290元,。根據(jù)A,、B產(chǎn)品的生產(chǎn)特點(diǎn)，產(chǎn)品成本控制應(yīng)考慮包括產(chǎn)品研發(fā),、設(shè)計(jì),、制造、銷售,、售后服務(wù)等價(jià)值鏈各環(huán)節(jié)所發(fā)生的全部成本,。如果只考慮產(chǎn)品制造環(huán)節(jié)所發(fā)生的成本，而不考慮價(jià)值鏈其他環(huán)節(jié)所發(fā)生的成本,。將有可能得出錯(cuò)誤的決策結(jié)果,。根據(jù)企業(yè)發(fā)展部測算,，A,、B產(chǎn)品應(yīng)分?jǐn)偟膯挝簧嫌纬杀?研發(fā)、設(shè)計(jì)等環(huán)節(jié)成本)分別為20元和25元,，應(yīng)分?jǐn)偟膯挝幌掠纬杀?銷售,、售后服務(wù)等環(huán)節(jié)成本)分別為30元和35元。

(2)擬并購?fù)瑯由a(chǎn)X產(chǎn)品的乙公司,，從而增加企業(yè)的市場影響力并獲得更低的成本價(jià)格,。

①并購價(jià)值評(píng)估,。經(jīng)專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估后，乙公司預(yù)測期各年的自由現(xiàn)金流量如下：

單位：萬元

假定從2023年開始,，乙公司的自由現(xiàn)金流量以5%的增長率穩(wěn)定增長,，乙公司估值基準(zhǔn)日為2018年12月31日，評(píng)估機(jī)構(gòu)確定用于乙公司的加權(quán)平均資本成本為10%,，相關(guān)的貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表：

②經(jīng)過與乙公司協(xié)商,，乙公司同意以收益法計(jì)算的價(jià)格出售乙公司,。

③并購乙公司的資金，除使用甲公司內(nèi)部利潤留存以外,，全部使用并購貸款解決,，并于2019年5月1日簽訂并購合同，支付并購對(duì)價(jià),，完成并購,。

要求：

1.根據(jù)資料(1)，計(jì)算A,、B產(chǎn)品的單位目標(biāo)成本,。

2.根據(jù)資料(1)，計(jì)算A,、B產(chǎn)品的單位生命周期成本,，并判斷甲公司的產(chǎn)品成本控制重點(diǎn)應(yīng)放在哪種產(chǎn)品上，并說明理由,。

3.指出目標(biāo)成本法的優(yōu)缺點(diǎn),。

4.根據(jù)資料(2)中的第①項(xiàng)，計(jì)算乙公司2018年末的實(shí)體價(jià)值,。

5.根據(jù)資料(2)中的第②項(xiàng),，從被并購企業(yè)意愿角度，指出并購類型,。

6.根據(jù)資料(2)中的第③項(xiàng),，指出并購融資的方式。

【正確答案】

1,、正確答案：

A產(chǎn)品的單位目標(biāo)成本=365×(1-20%)=292(元)

B產(chǎn)品的單位目標(biāo)成本=480×(1-20%)=384(元)

2,、正確答案：

A產(chǎn)品的單位生命周期成本=20+270+30=320(元)

B產(chǎn)品的單位生命周期成本=25+290+35=350(元)

甲公司的產(chǎn)品成本控制重點(diǎn)應(yīng)放在A產(chǎn)品上。

理由：A產(chǎn)品的單位生命周期成本320元高于單位目標(biāo)成本292元,；B產(chǎn)品的單位生命周期成本350元低于單位目標(biāo)成本384元,。所以應(yīng)重點(diǎn)控制A產(chǎn)品的成本。

3,、正確答案：

目標(biāo)成本法的優(yōu)點(diǎn)：

(1)突出從原材料到產(chǎn)品出貨全過程成本管理,，有助于提高成本管理的效率和效果,。

(2)強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品壽命周期成本的全過程和全員管理，有助于提高客戶價(jià)值和產(chǎn)品市場競爭力,。

(3)謀求成本規(guī)劃與利潤規(guī)劃活動(dòng)的有機(jī)統(tǒng)一,，有助于提升產(chǎn)品的綜合競爭力。

目標(biāo)成本法的缺點(diǎn)：

其應(yīng)用不僅要求企業(yè)具有各類所需要的人才,，更需要各有關(guān)部門和人員的通力合作,，管理水平要求較高。

4,、正確答案：

預(yù)測期各年自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)=200×0.9091+230×0.8264+280×0.7513+300×0.6830=787.16(萬元)

后續(xù)期價(jià)值的現(xiàn)值=300×(1+5%)/(10%-5%)×0.6830=4302.9(萬元)

乙公司的企業(yè)價(jià)值=787.16+4302.9=5090.06(萬元)

5,、正確答案：

從被并購企業(yè)意愿角度，甲公司并購乙公司的并購類型屬于善意并購,。

6,、正確答案：

并購融資的方式是債務(wù)融資。

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