2019年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析10.20
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案例分析題
資料一：
甲公司正在開會(huì)討論是否投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對(duì)以下收支是否列入項(xiàng)目相關(guān)現(xiàn)金流量發(fā)生爭(zhēng)論：
A.新產(chǎn)品投產(chǎn)需要占用營(yíng)運(yùn)資金80萬元,，它們可在公司現(xiàn)有周轉(zhuǎn)資金中解決,，不需要額外籌集;
B.該項(xiàng)目利用現(xiàn)有未充分利用的廠房和設(shè)備,，如將該設(shè)備出租可獲收益200萬元，但公司規(guī)定不得將生產(chǎn)設(shè)備出租,，以防止對(duì)本公司產(chǎn)品形成競(jìng)爭(zhēng);
C.新產(chǎn)品銷售會(huì)使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬元;如果本公司不推出此新產(chǎn)品,，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也會(huì)推出此新產(chǎn)品;
D.擬采用借債方式為本項(xiàng)目籌資，新增債務(wù)的利息支出為每年50萬元;
E.動(dòng)用為其它產(chǎn)品儲(chǔ)存的原料約200萬元;
F.3年前考察該項(xiàng)目時(shí)發(fā)生的咨詢費(fèi)20萬元;
G.該項(xiàng)目需要?jiǎng)佑霉灸壳皳碛械囊粔K土地,，該土地目前售價(jià)為300萬元,。
資料二：
乙公司為投資項(xiàng)目擬定了A、B兩個(gè)方案,，相關(guān)資料如下：
(1)A方案原始投資額在建設(shè)起點(diǎn)一次性投入,，原始投資額為120萬元，項(xiàng)目壽命期為6年,，凈現(xiàn)值為25萬元,。
(2)B方案原始投資額為105萬元，在建設(shè)起點(diǎn)一次性投入,，項(xiàng)目壽命期為4年,，建設(shè)期為1年，運(yùn)營(yíng)期每年的現(xiàn)金凈流量均為50萬元,。
(3)兩個(gè)方案的折現(xiàn)率均為10%,。部分貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表如下：
年數(shù)（n） | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
（P/F，10%,，n） | 0.9091 | 0.8264 | 0.7513 | 0.6830 | 0.6209 | 0.5645 | 0.5132 | 0.4665 |
（P/A,，10%，n） | 0.9091 | 1.7355 | 2.4869 | 3.1699 | 3.7908 | 4.3553 | 4.8684 | 5.3349 |
假定不考慮其他因素,。
要求：
1.根據(jù)資料一,，判斷哪些屬于無關(guān)現(xiàn)金流量，并說明理由,。
2.根據(jù)資料二,，計(jì)算B方案的凈現(xiàn)值。
3.根據(jù)資料二,，采用等額年金法做出投資決策,。
4.根據(jù)資料二，采用重置現(xiàn)金流法做出投資決策,。
5.指出項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的處置方法,。
【正確答案】
1、正確答案 :
無關(guān)現(xiàn)金流量有B,、C,、D、F,。
理由：在確定投資方案的現(xiàn)金流量時(shí),，只有增量現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量,。B、C項(xiàng)現(xiàn)金流量不因投產(chǎn)新產(chǎn)品而發(fā)生變動(dòng),，所以其與新投資項(xiàng)目無關(guān);A項(xiàng)雖然不改變企業(yè)總的現(xiàn)金流量,，但仍然屬于項(xiàng)目所需的資金，如果新產(chǎn)品不投產(chǎn),，A項(xiàng)資金可以調(diào)作其他用途;E項(xiàng)明顯改變現(xiàn)金流量;在這里,，對(duì)D項(xiàng)的爭(zhēng)論很多，實(shí)際上,，投資決策與融資決策應(yīng)當(dāng)分開考慮,，在確定項(xiàng)目現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率時(shí)，已經(jīng)考慮了資金的機(jī)會(huì)成本,，因此籌資利息不能重復(fù)計(jì)算,，故D項(xiàng)也不能考慮;F屬于無關(guān)現(xiàn)金流量。不管目前是否投資該項(xiàng)目,，3年前考察該項(xiàng)目時(shí)發(fā)生的咨詢費(fèi)20萬元都已經(jīng)發(fā)生,，屬于決策無關(guān)成本。
2,、正確答案 :
B方案凈現(xiàn)值=50×(P/A，10%,，3)×(P/F,，10%，1)-105=50×2.4869×0.9091-105=8.04(萬元)
3,、正確答案 :
A方案的等額年金=25/(P/A,，10%，6)=25/4.3553=5.74(萬元)
B方案的等額年金=8.04/(P/A,，10%,，4)=8.04/3.1699=2.54(萬元)
結(jié)論：應(yīng)該選擇A方案。
4,、正確答案 :
4和6的最小公倍數(shù)為12,，A方案需要重置1次，B方案需要重置2次,。
用重置現(xiàn)金流法計(jì)算的A方案的凈現(xiàn)值=25+25×(P/F,，10%，6)=25+25×0.5645=39.11(萬元)
用重置現(xiàn)金流法計(jì)算的B方案的凈現(xiàn)值=8.04+8.04×(P/F,，10%,，4)+8.04×(P/F，10%,，8)=8.04+8.04×0.6830+8.04×0.4665=17.28(萬元)
結(jié)論：應(yīng)該選擇A方案,。
5,、正確答案 :
項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)處置主要有兩種方法：確定當(dāng)量法與風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法。
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