【導(dǎo)讀】下文是企業(yè)并購(gòu)案例分析：企業(yè)并購(gòu)類型、企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的運(yùn)用和并購(gòu)決策，該題屬于2014《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》第七章：企業(yè)并購(gòu)章節(jié),，針對(duì)“企業(yè)并購(gòu)類型,、企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的運(yùn)用和并購(gòu)決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核,。

　　案例分析題

　　甲公司和乙公司為兩家高科技企業(yè),，適用的企業(yè)所得稅稅率均為15%。甲公司總部在北京,，主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)在華北地區(qū),；乙公司總部和主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)均在上海。乙公司與甲公司經(jīng)營(yíng)同類業(yè)務(wù),，已先期占領(lǐng)了所在城市的大部分市場(chǎng),，但資金周轉(zhuǎn)存在一定得困難，可能影響未來持續(xù)發(fā)展,。

　　2013年1月,，甲公司為拓展市場(chǎng)，形成以上海為中心,、輻射華東的新的市場(chǎng)領(lǐng)域,，著手籌備并購(gòu)乙公司。并購(gòu)雙方經(jīng)過多次溝通,，與2013年3月最終達(dá)成一致意向,。

　　甲公司準(zhǔn)備收購(gòu)乙公司的股權(quán),，為此聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)乙公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，評(píng)估基準(zhǔn)日為2012年12月31日,。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)采用收益法和市場(chǎng)法兩種方法對(duì)乙公司價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,。并購(gòu)雙方經(jīng)協(xié)商，最終確定按市場(chǎng)法的評(píng)估結(jié)果作為交易的基礎(chǔ),，并得到有關(guān)方面的認(rèn)可,。與乙公司價(jià)值評(píng)估相關(guān)的資料如下：

　　（1）2012年12月31日,，乙公司資產(chǎn)負(fù)債率為50%,，稅前債務(wù)資本成本為8%。假定無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%,，市場(chǎng)投資組合的預(yù)期報(bào)酬率為12%,，可比上市公司無負(fù)債經(jīng)營(yíng)β值為0.8。

　�,。�2）乙公司2012年稅后利潤(rùn)為2億元,，其中包含2012年12月20日乙公司處置一項(xiàng)無形資產(chǎn)的稅后凈收益0.1億元。

　�,。�3）2012年12月31日,，可比上市公司平均市盈率為15倍。

　　假定并購(gòu)乙公司前,，甲公司價(jià)值為200億元；并購(gòu)乙公司后,，經(jīng)過內(nèi)部整合,，甲公司價(jià)值將達(dá)到235億元。

　　甲公司應(yīng)支付的并購(gòu)對(duì)價(jià)為30億元,。甲公司預(yù)計(jì)除并購(gòu)對(duì)價(jià)款外,，還將發(fā)生相關(guān)交易費(fèi)用0.5億元。

　　假定不考慮其他因素,。

　　要求：

　　1.分別從行業(yè)相關(guān)性角度和被并購(gòu)企業(yè)意愿角度,，判斷甲公司并購(gòu)乙公司屬于何種并購(gòu)類型，并簡(jiǎn)要說明理由,。

　　2.計(jì)算用收益法評(píng)估乙公司價(jià)值時(shí)所使用的折現(xiàn)率,。

　　3.用可比企業(yè)分析法計(jì)算乙公司的價(jià)值。

　　4.計(jì)算甲公司并購(gòu)收益和并購(gòu)凈收益,，并從財(cái)務(wù)管理角度判斷該并購(gòu)是否可行,。

　　答案及解析詳見下一頁：

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