【導(dǎo)讀】下文是企業(yè)并購案例分析：企業(yè)并購類型,、企業(yè)價值評估方法的運用和并購決策,，該題屬于2014《高級會計實務(wù)》第七章：企業(yè)并購章節(jié)，針對“企業(yè)并購類型,、企業(yè)價值評估方法的運用和并購決策”知識點進(jìn)行考核,。

　　案例分析題

　　甲公司和乙公司為兩家高科技企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅稅率均為15%,。甲公司總部在北京,，主要經(jīng)營業(yè)務(wù)在華北地區(qū)；乙公司總部和主要經(jīng)營業(yè)務(wù)均在上海,。乙公司與甲公司經(jīng)營同類業(yè)務(wù),，已先期占領(lǐng)了所在城市的大部分市場，但資金周轉(zhuǎn)存在一定得困難,，可能影響未來持續(xù)發(fā)展,。

　　2013年1月，甲公司為拓展市場,，形成以上海為中心,、輻射華東的新的市場領(lǐng)域，著手籌備并購乙公司,。并購雙方經(jīng)過多次溝通,，與2013年3月最終達(dá)成一致意向。

　　甲公司準(zhǔn)備收購乙公司的股權(quán),，為此聘請資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)對乙公司進(jìn)行價值評估,，評估基準(zhǔn)日為2012年12月31日。資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)采用收益法和市場法兩種方法對乙公司價值進(jìn)行評估,。并購雙方經(jīng)協(xié)商,，最終確定按市場法的評估結(jié)果作為交易的基礎(chǔ)，并得到有關(guān)方面的認(rèn)可,。與乙公司價值評估相關(guān)的資料如下：

　�,。�1）2012年12月31日，乙公司資產(chǎn)負(fù)債率為50%,，稅前債務(wù)資本成本為8%,。假定無風(fēng)險報酬率為6%，市場投資組合的預(yù)期報酬率為12%,，可比上市公司無負(fù)債經(jīng)營β值為0.8,。

　　（2）乙公司2012年稅后利潤為2億元,，其中包含2012年12月20日乙公司處置一項無形資產(chǎn)的稅后凈收益0.1億元,。

　�,。�3）2012年12月31日，可比上市公司平均市盈率為15倍,。

　　假定并購乙公司前,，甲公司價值為200億元；并購乙公司后,，經(jīng)過內(nèi)部整合,，甲公司價值將達(dá)到235億元。

　　甲公司應(yīng)支付的并購對價為30億元,。甲公司預(yù)計除并購對價款外,，還將發(fā)生相關(guān)交易費用0.5億元。

　　假定不考慮其他因素,。

　　要求：

　　1.分別從行業(yè)相關(guān)性角度和被并購企業(yè)意愿角度,，判斷甲公司并購乙公司屬于何種并購類型,，并簡要說明理由,。

　　2.計算用收益法評估乙公司價值時所使用的折現(xiàn)率。

　　3.用可比企業(yè)分析法計算乙公司的價值,。

　　4.計算甲公司并購收益和并購凈收益,，并從財務(wù)管理角度判斷該并購是否可行。

　　答案及解析詳見下一頁：

[1] [2] 下一頁