資料一
海爾是世界上首屈一指的家電品牌,。2016年其全球市場份額達10.3%，全球營業(yè)額達到1312億元,。2017年6月,，海爾以2918.96億元的品牌價值居“世界品牌大會”中國榜單第三位。目前海爾正在進行全球化,、網(wǎng)絡(luò)化,、平臺化三大戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型和升級。
白色家電產(chǎn)業(yè)參與者眾多且實力相當,，競爭較為激烈,。全球主要大型家電企業(yè)包括惠而浦、通用家電,、伊萊克斯,、海爾、LG,、三星、美的,、松下等,，各大品牌憑借其自身對產(chǎn)品和銷售區(qū)域的不同定位，從而在不同的細分市場中占有一定的競爭優(yōu)勢和領(lǐng)先地位,。在當前的市場形勢下,，像海爾這樣的主要市場參與者較難通過提高效率、降低成本等內(nèi)生式增長搶占其他競爭對手的市場份額,、實現(xiàn)規(guī)模擴張,，特別是國外市場的擴張往往面臨著文化差異、貿(mào)易壁壘等多重障礙,，于是并購逐漸成為獲取市場份額的不二選擇,。
美國通用電氣公司（簡稱GE）是世界上最大的提供技術(shù)及服務(wù)業(yè)務(wù)的跨國公司，也是在多元化發(fā)展戰(zhàn)略中較為出色的跨國公司。GE公司由于戰(zhàn)略布局因素決定將家電業(yè)務(wù)整體出售,，GE長期以來具有良好的市場形象以及品牌價值,，且此次出售的家電業(yè)務(wù)整體上處在盈利狀態(tài)中，也成為不少實施擴張型戰(zhàn)略的企業(yè)志在必得的“肥肉”,。對于志在成為世界家電行業(yè)領(lǐng)軍者的海爾來說,，GE家電業(yè)務(wù)的出售對海爾無疑是非常好的機會。并購GE的家電業(yè)務(wù)帶來的渠道以及技術(shù)水平的益處有助于推動海爾的全球化戰(zhàn)略布局,，同時可以幫助海爾迅速占領(lǐng)北美市場,。
目前美國市場競爭格局已經(jīng)形成，各大家電品牌市場占有率比較穩(wěn)定,，海爾早前通過投資建立家電生產(chǎn)基地已經(jīng)進入美國市場,，這種“自我擴張”方式需要投入大量資源，并要在國外市場推廣一個全新的中國品牌,，成本高,，投資回收期長。但是幾經(jīng)耕耘之后,，收效較慢,，品牌認知度始終處于較低水平。通過并購GE家電業(yè)務(wù)可以迅速擴大海爾在美國市場的銷售以及知名度,。同時,，由于GE長期以來的良好品牌形象，國際上享有良好的品牌信譽,，通過對GE家電的品牌占有可以在國內(nèi)進行品牌差異化經(jīng)營,，進而擴大國內(nèi)市場。
在這樣的背景下,，海爾收購GE家電業(yè)務(wù)就成為雙方共同的意愿,。2016年1月，海爾正式對外公布對GE家電業(yè)務(wù)的并購案,，海爾將斥資54億美元收購GE家電業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn),，同時占領(lǐng)更高的附加價值的價值鏈環(huán)節(jié)實現(xiàn)能力升級；其中30%為自有資金,，70%為融資貸款,。
GE和海爾在收購時簽署了一份合作諒解備忘錄。在這份備忘錄里,，雙方一致同意,，在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療,、先進制造領(lǐng)域方面共同提升競爭力,。一方面,，GE協(xié)助海爾改善制造基地的生產(chǎn)效率；另一方面,，海爾也將采用GE的Predix平臺,。這個平臺是GE開發(fā)出來用于整合眾多工業(yè)設(shè)備的共通平臺，這個平臺也是GE實現(xiàn)新工業(yè)帝國夢想的最重要的舉措,。
2016年6月,，海爾對GE家電業(yè)務(wù)的并購宣告完成。
資料二
由于此次收購是采取現(xiàn)金收購的方式（30%自有資金加70%債務(wù)資金）,，使得海爾整體的資產(chǎn)負債率增大,，償債能力下降。如若在短期內(nèi)遇到重大意外變故,，導(dǎo)致資產(chǎn)負債情況惡化,，海爾將無力負擔。另外,，此次并購產(chǎn)生的融資資金數(shù)額較大,，且貸款以美元計價，由于后續(xù)利息加之匯率因素的存在,，給公司經(jīng)營帶來了較大的利息負擔和匯率風險,。
GE家電業(yè)績表現(xiàn)已經(jīng)并入海爾，由于此次收購涉及的業(yè)務(wù)規(guī)模巨大,，將對海爾的整體經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重要影響,，國內(nèi)外的投資者也會對此次收購效果有著不同的預(yù)期，從而作用在公司的股價表現(xiàn)上,，進一步影響市場信心,。
在經(jīng)濟全球化背景之下，國際經(jīng)濟的傳導(dǎo)作用得到加強,。由于并購?fù)瓿珊?，海爾的海外?jīng)營業(yè)務(wù)范圍得到進一步擴大，某一海外市場的整體環(huán)境波動變化將直接影響公司整體的經(jīng)營狀況,。除此之外,，公司經(jīng)營還將受到國際宏觀經(jīng)濟環(huán)境周期、國際金融環(huán)境等因素波動的影響,，海爾面臨的外部風險將得到一定提升，這對海爾協(xié)調(diào)海外業(yè)務(wù)的經(jīng)營能力以及資源整合能力有著較高的要求,。
海爾主要經(jīng)營業(yè)務(wù)仍布局在國內(nèi),，且海爾作為A股上市企業(yè)，其股價以及公司資產(chǎn)均以人民幣計價標注,，而GE家電業(yè)務(wù)會計報表以美元計價標注,，并涉及包括美元在內(nèi)的多種貨幣計價資產(chǎn),，在資產(chǎn)整合過程中勢必會受美元等外幣兌人民幣比率變化帶來的匯率風險導(dǎo)致的資產(chǎn)減值損失預(yù)期的影響。且在未來相當長的一段時間內(nèi),，GE家電業(yè)務(wù)的營收仍將以美元作為計價基礎(chǔ),，此種匯率風險無法根本消除。
GE家電的業(yè)務(wù)主要分布在美國,，而海爾的主要布局在中國,，二者由于不同的市場環(huán)境以及企業(yè)文化，在經(jīng)營管理上有著較大的差別,，并且美國與中國在會計準則,、法律法規(guī)、商業(yè)習慣,、經(jīng)營理念等方面有著較大的差別,。
作為制造業(yè)企業(yè)，核心技術(shù)是生存關(guān)鍵,，而核心技術(shù)在于核心人才,，在擁有新的東家之后，是否會造成GE家電原有的人才團隊的流動,，海爾接管GE家電資產(chǎn)和公司員工后,，是否能夠適應(yīng)美國的企業(yè)文化，或者是否能夠克服文化差別帶來的管理障礙,，原有的并購經(jīng)驗是否仍能夠在GE復(fù)制,，這將是海爾面臨的重要挑戰(zhàn)和風險。
資料三
目前國際政治局勢穩(wěn)定,，國內(nèi)法律政策穩(wěn)定,，同時在工業(yè)4.0時代背景下，我國大力提倡由中國制造轉(zhuǎn)向中國創(chuàng)造,，為我國的本土制造行業(yè)提供了諸多優(yōu)惠政策,，且“一帶一路”倡議的火熱進行，為中國企業(yè)“走出去”提供了良好的契機,。對內(nèi)來說,，近年家電下鄉(xiāng)政策逐步退市，對家電行業(yè)的促進作用大幅下降,，家電企業(yè)需要尋求新的利潤增長點,。
世界經(jīng)濟基本上已經(jīng)從金融危機的后續(xù)影響中走出來，行業(yè)需求提振,。全球家電市場一直保持著穩(wěn)健,、合理的增長。一方面,，歐美等發(fā)達國家家用電器更新?lián)Q代需求旺盛,，行業(yè)發(fā)展前景樂觀,；另一方面，印度,、中國,、巴西、俄羅斯等新興市場處于家電的普及期,，市場潛力巨大,。
根據(jù)歐睿國際咨詢公司數(shù)據(jù)，家電領(lǐng)域北美,、亞太市場規(guī)模最大,，未來幾年的家電市場增速預(yù)期樂觀。同時隨著經(jīng)濟全球化,、貿(mào)易自由化進程的推進,，貿(mào)易壁壘大幅降低，這為我國民族企業(yè)打入全球市場提供了良好的貿(mào)易條件,，但同時也應(yīng)該注意到,，西方發(fā)達國家通過非關(guān)稅壁壘對“中國制造”打入國外市場的阻礙作用。
從國際層面講,，隨著全球大力倡導(dǎo)節(jié)能環(huán)保的生活方式,，這也成為未來家電發(fā)展的重要趨勢之一。目前世界上許多國家和地區(qū)都已經(jīng)制定了有關(guān)家電環(huán)保的法律,、法規(guī),，出臺相關(guān)規(guī)定和制度，不符合環(huán)保要求的產(chǎn)品將無法進入當?shù)厥袌觥?
另外,，美國的家電市場長期被惠而浦,、通用、博世等品牌占據(jù),，海爾的知名度和影響力都較低,，不利于海爾進行美國市場的布局。從國內(nèi)層面上講,，海爾作為民族品牌,，具有良好的商譽和影響力，市場認可度較高,，且我國人口基數(shù)非常大,，國內(nèi)市場潛力巨大，同時,，伴隨著我國經(jīng)濟的穩(wěn)步增長,，國內(nèi)的消費需求增長穩(wěn)定，消費者對于產(chǎn)品質(zhì)量,、服務(wù)質(zhì)量的要求也越來越高,。
另外，隨著科技水平的整體進步,，新的生產(chǎn)技術(shù),、新的產(chǎn)品不斷進入市場，消費者對于產(chǎn)品價值的判斷也趨向于多元化和高標準,；同時,，隨著電腦、智能手機的迅速普及,，市場對于家電的智能化要求也有了相應(yīng)地提高,，未來家電的智能化將是重要的發(fā)展趨勢，而且互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的大力發(fā)展使得企業(yè)經(jīng)營的信息成本以及渠道成本得到降低,。
要求：