項目初始投資的計算

第一問，項目初始投資是怎么算的,？

投資項目現(xiàn)金流量的估計方法 2020-08-05 17:31:36

問題來源：

假設你是C公司的財務顧問。該公司是目前國內(nèi)最大的家電生產(chǎn)企業(yè)，已經(jīng)在上海證券交易所上市多年,。該公司正在考慮在北京建立一個工廠,，生產(chǎn)某一新型產(chǎn)品，公司管理層要求你為其進行項目評價,。
　?。?/font>1）C公司在2年前曾在北京以500萬元購買了一塊土地,，原打算建立北方區(qū)配送中心,，后來由于收購了一個物流企業(yè),，解決了北方地區(qū)產(chǎn)品配送問題,，便取消了配送中心的建設項目,。公司現(xiàn)計劃在這塊土地上興建新的工廠，目前該土地的評估價值為800萬元（不入賬,，但是增值額需要繳納所得稅）。
　　（2）預計建設工廠的固定資產(chǎn)投資成本為1200萬元,。該工程將承包給其他公司,，工程款在完工投產(chǎn)時一次付清,，即可以將建設期視為零。另外，工廠投產(chǎn)時需要營運資本800萬元,。
　?。?/font>3）該工廠投入運營后,，每年生產(chǎn)和銷售30萬臺產(chǎn)品，售價為200元/臺,，單位產(chǎn)品變動成本為160元；預計每年發(fā)生固定成本（含制造費用,、經(jīng)營費用和管理費用）400萬元,。
　　（4）公司平均所得稅稅率為25%,。新工廠固定資產(chǎn)折舊年限平均為8年（凈殘值為零）,。土地不提取折舊,。
　　（5）該工廠（包括土地）在運營5年后將整體出售,，預計出售價格為600萬元,。假設投入的營運資本在工廠出售時可全部收回。
　?。?/font>6）管理當局要求的項目報酬率為10%,。

要求：
　　（1）計算項目的初始投資（零時點現(xiàn)金流出）,。
　?。?/font>2）計算項目的年營業(yè)現(xiàn)金毛流量。
　?。?/font>3）計算該工廠在5年后處置時的稅后現(xiàn)金凈流量,。
　　（4）計算項目的凈現(xiàn)值并判斷項目是否可行,。

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樊老師

2020-08-05 18:37:15 8232人瀏覽

勤奮刻苦的同學，您好：

本題中項目初始投資分為三部分：①是占用土地的機會成本,，②是建設工廠的固定資產(chǎn)投資成本,，③??是工廠投產(chǎn)時需要墊支的營運資本。其中,，占用土地的機會成本就是如果目前把土地轉(zhuǎn)讓能夠得到的現(xiàn)金凈流入,，土地轉(zhuǎn)讓可以得到目前的評估價值800萬元，但是土地當初是以500萬元買入的,，所以目前轉(zhuǎn)讓增值額需要繳納所得稅,，增值額需要繳納的所得稅=（800－500）×25%，故目前占用土地的機會成本=目前變現(xiàn)價值-增值額需要繳納的所得稅=800－（800－500）×25%。

??項目初始投資=目前變現(xiàn)價值-增值額需要繳納的所得稅+固定資產(chǎn)投資成本+墊支的營運資本=［800－（800－500）×25%］＋1200＋800＝2725（萬元）,。??

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