【例題?計(jì)算題】A公司是一家處于成長(zhǎng)階段的上市公司，正在對(duì)2010年的業(yè)績(jī)進(jìn)行計(jì)量和評(píng)價(jià),，有關(guān)資料如下：

（1）A公司2010年的銷(xiāo)售收入為2500萬(wàn)元,，營(yíng)業(yè)成本為1340萬(wàn)元,，銷(xiāo)售及管理費(fèi)用為500萬(wàn)元，利息費(fèi)用為236萬(wàn)元,。

（2）A公司2010年的平均總資產(chǎn)為5200萬(wàn)元,，平均金融資產(chǎn)為100萬(wàn)元，平均經(jīng)營(yíng)負(fù)債為100萬(wàn)元,，平均股東權(quán)益為2000萬(wàn)元,。

（3）目前資本市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)投資的權(quán)益成本為12%，稅前凈負(fù)債成本為8%,；2010年A公司董事會(huì)對(duì)A公司要求的目標(biāo)權(quán)益凈利率為15%,，要求的目標(biāo)稅前凈負(fù)債成本為8%。

（4）A公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,。

要求：

（1）計(jì)算A公司的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率,、權(quán)益凈利率。

（2）計(jì)算A公司的披露的經(jīng)濟(jì)增加值,。計(jì)算時(shí)需要調(diào)整的事項(xiàng)如下：為擴(kuò)大市場(chǎng)份額,，A公司2010年年末發(fā)生營(yíng)銷(xiāo)支出200萬(wàn)元，全部計(jì)入銷(xiāo)售及管理費(fèi)用,，計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)要求將該營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用資本化（提示：調(diào)整時(shí)按照復(fù)式記賬原理,，同時(shí)調(diào)整稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)和凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)）。（2011年）

【答案】（1）稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=（2500-1340-500）×（1-25%）=495（萬(wàn)元）

稅后利息費(fèi)用=236×（1-25%）=177（萬(wàn)元）

凈利潤(rùn)=495-177=318（萬(wàn)元）

平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=5200-100-100=5000（萬(wàn)元）

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=495/5000=9.9%

權(quán)益凈利率=318/2000=15.9%

（2）市場(chǎng)基礎(chǔ)的加權(quán)平均資本成本=12%×2/5+8%×（1-25%）×3/5=8.4%

調(diào)整后的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=495+200×（1-25%）=495+150=645（萬(wàn)元）

調(diào)整后的平均資本占用=5000+150=5150（萬(wàn)元）

披露的經(jīng)濟(jì)增加值=645-5150×8.4%=212.4（萬(wàn)元）,。