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權(quán)衡理論的主要內(nèi)容

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：牛美琪 2024-08-01 09:23:35

精選回答

東奧美國(guó)注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師

2024-12-06 14:48:30

權(quán)衡理論是關(guān)于公司資本結(jié)構(gòu)的理論，該理論認(rèn)為,，當(dāng)負(fù)債率較低時(shí),，負(fù)債的稅盾利益使公司價(jià)值上升,；當(dāng)負(fù)債率達(dá)到一定高度時(shí),，負(fù)債的稅盾利益開(kāi)始被財(cái)務(wù)困境成本所抵消,。當(dāng)邊際稅盾利益恰好與邊際財(cái)務(wù)困境成本相等時(shí),，公司價(jià)值最大,，此時(shí)的負(fù)債率即為公司最佳資本結(jié)構(gòu)。公司為實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化,，必須權(quán)衡負(fù)債的利益與成本,，從而選擇合適的債務(wù)與權(quán)益融資比例。

負(fù)債的利弊權(quán)衡還包括代理成本,，即公司股東,、債權(quán)人和管理層之間的利益沖突的權(quán)衡理論常被認(rèn)為與優(yōu)序融資理論是相互競(jìng)爭(zhēng)的。

權(quán)衡理論是什么

權(quán)衡理論就是強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上,，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)的最佳資本結(jié)構(gòu),。

權(quán)衡理論認(rèn)為，當(dāng)負(fù)債率較低時(shí),，負(fù)債的稅盾利益使公司價(jià)值上升,；當(dāng)負(fù)債率達(dá)到一定高度時(shí)，負(fù)債的稅盾利益開(kāi)始被財(cái)務(wù)困境成本所抵消,；當(dāng)邊際稅盾利益恰好與邊際財(cái)務(wù)困境成本相等時(shí),，公司價(jià)值最大，此時(shí)的負(fù)債率（或負(fù)債率區(qū)間）即為公司最佳資本結(jié)構(gòu),。

權(quán)衡理論認(rèn)為,，負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上稅賦節(jié)約，減去與其財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值和代理成本的現(xiàn)值,；最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)存在稅賦成本節(jié)約與財(cái)務(wù)困境成本和代理成本相互平衡的點(diǎn)上,。

權(quán)衡理論有助于解釋有關(guān)企業(yè)債務(wù)的難解之謎。財(cái)務(wù)困境成本的存在有助于解釋為什么有的企業(yè)負(fù)債水平很低而沒(méi)有充分利用債務(wù)抵稅收益,。

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