2017《財務與會計》高頻考點:投資管理
【高頻考點3】獨立,、互斥投資方案的決策
一,、獨立投資方案的決策
獨立投資方案的含義 | 是指兩個或兩個以上項目互不依賴,可以同時并存,,各方案的決策也是獨立的,。 |
獨立投資方案投資決策指標的選取 | 1. 獨立投資方案之間比較時,,以各獨立方案的獲利程度作為評價標準,一般采用內(nèi)含報酬率法進行比較決策,。內(nèi)含報酬率指標綜合反映了各方案的獲利程度,,在各種情況下的決策結論都是正確的。 2. 現(xiàn)值指數(shù)指標也反映了方案的獲利程度,,除了期限不同的情況外,,其結論也是正確的。 3. 凈現(xiàn)值指標和年金凈流量指標,,它們反映的是各方案的獲利數(shù)額,,要結合內(nèi)含報酬率指標進行決策。 |
二,、 互斥投資方案的決策
互斥投資方案的含義 | 方案之間互相排斥,,不能并存,因此決策的實質(zhì)在于選擇最優(yōu)方案,,屬于選擇決策,。 |
投資決策指標的選取 | 一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進行選優(yōu)決策。但由于凈現(xiàn)值指標受投資項目壽命期的影響,,因而年金凈流量法是互斥方案最恰當?shù)臎Q策方法,。 |
1. 項目的壽命期相等時: 在互斥投資方案的選優(yōu)決策中,原始投資額的大小并不影響決策的結論,,無須考慮原始投資額的大小,,故應選擇凈現(xiàn)值作為決策指標。 2. 項目的壽命期不相等時: 年金凈流量法不受項目壽命期影響,,故應選擇年金凈流量作為決策指標,。 3. 互斥投資方案的選優(yōu)決策中: 年金凈流量全面反映了各方案的獲利數(shù)額,,是最佳的決策指標。 |
【高頻考點4】固定資產(chǎn)更新決策
從決策性質(zhì)看,,固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案的決策類型,。因此,固定資產(chǎn)更新決策所采用的決策方法是凈現(xiàn)值法和年金凈流量法,,一般不采用內(nèi)含報酬率法,。
(一)壽命期相同的設備重置決策
特點 | 一般來說,用新設備來替換舊設備如果不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力,,就不會增加企業(yè)的營業(yè)收入,,即使有少量的殘值變價收入,也不是實質(zhì)性收入增加,。因此,,大部分以舊換新進行的設備重置都屬于替換重置。 |
決策指標 | 凈現(xiàn)值 |
決策原則 | 選擇凈現(xiàn)值大的方案,,即選擇現(xiàn)金流出總現(xiàn)值小的方案,。 |
(二)壽命期不同的設備重置決策
類型 | 替換重置 | 擴建重置 |
特點 | 一般不改變生產(chǎn)能力,營業(yè)現(xiàn)金流入不會增加 | 引起營業(yè)現(xiàn)金流入與流出的變動 |
決策指標 | 年等額成本=現(xiàn)金流出總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù) | 年等額凈回收額=項目凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù) |
決策原則 | 年等額成本最小的方案最優(yōu) | 考慮年等額凈回收額最大的方案 |
【提示】設備重置方案運用年等額成本方式?jīng)Q策時,,應考慮的現(xiàn)金流量主要有:
1.新舊設備目前市場價值,。對于新設備而言,,目前市場價格就是新設備的購價,,即原始投資額;對于舊設備而言,目前市場價值就是舊設備的重置成本或變現(xiàn)價值,。
2.新舊設備殘值變價收入,。殘值變價收入應作為現(xiàn)金流出的抵減,。殘值變價收入現(xiàn)值與原始投資額的差額,稱為投資凈額,。
3.新舊設備的年營運成本,,即年付現(xiàn)成本,。如果考慮每年的營業(yè)現(xiàn)金流入,,應作為每年營運成本的抵減,。