2017《財務(wù)與會計》高頻考點(diǎn)：財務(wù)管理基礎(chǔ)

來源：東奧會計在線責(zé)編：彭帥2017-10-23 17:45:22

稅務(wù)師考試還有最后不到一個月的備考時間，能否過線拿證就看是否能堅持復(fù)習(xí)到最后，今天小編為您帶來的是《財務(wù)與會計》高頻考點(diǎn)：企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)理論的優(yōu)缺點(diǎn)

【內(nèi)容導(dǎo)航】

財務(wù)管理基礎(chǔ)

【所屬章節(jié)】

本知識點(diǎn)屬于《財務(wù)與會計》第二章財務(wù)管理基礎(chǔ)

【知識點(diǎn)】財務(wù)管理基礎(chǔ)

【高頻考點(diǎn)1】貨幣時間價值的計算

(一)復(fù)利的終值和現(xiàn)值

?復(fù)利終值

?復(fù)利終值公式：F=P×（1+i）ⁿ

其中,，（1+i）ⁿ稱為復(fù)利終值系數(shù),，用符號（F/P,，i,，n）表示,。

?復(fù)利現(xiàn)值

?復(fù)利現(xiàn)值公式：P=F×1/（1+i）ⁿ

其中，1/（1+i）ⁿ稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù),，用符號（P/F,，i，n）表示,。

結(jié)論

（1）復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值互為逆運(yùn)算；

（2）復(fù)利終值系數(shù)（1+i）ⁿ和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)1/（1+i）ⁿ互為倒數(shù),。

(二)年金的終值和現(xiàn)值

項(xiàng)目	基本公式
普通年金終值	F_A=A×[(1+i)ⁿ-1]/i=A(F/A,，i，n)
普通年金終現(xiàn)值	P_A=A×[1-(1+i)^-n]/i=A(P/A,，i,，n)
預(yù)付年金終值	F_A=A×[(1+i)ⁿ-1]/i×（1+i） =A(F/A，i,，n)×（1+i）或者：F_A=A[(F/A,，i，n+1)-1]
預(yù)付年金現(xiàn)值	P_A=A×[1-(1+i)^-n]/i×（1+i） =A(P/A,，i,，n)(1+i) =A[(P/A，i,，n-1)+1]
遞延年金終值	F_A=A（F/A,，i，n）
遞延年金現(xiàn)值	計算方法一：先將遞延年金視為n期普通年金,，求出在遞延期期末的普通年金現(xiàn)值,，然后再折算到現(xiàn)在，即第0期價值： P_A=A×(P/A,，i,，n)×（P/F，i,，m）式中,，m為遞延期，n為連續(xù)收支期數(shù),，即年金期,。計算方法二:先計算m+n期年金現(xiàn)值，再減去m期年金現(xiàn)值: P_A=A×[(P/A，i,，m+n)-（P/A,，i，m）] 計算方法三：先求遞延年金終值再折現(xiàn)為現(xiàn)值： P_A=A×(F/A,，i,，n)×（P/F，i,，m+n）
永續(xù)年金	P_A(n→∞)=A[1-(1+i)^-n]/i=A/i

【高頻考點(diǎn)2】資產(chǎn)風(fēng)險衡量的相關(guān)結(jié)論

(1)兩項(xiàng)證券資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)離差計算：

σp=(w21σ21+w22σ22+2w1w2ρ1,2σ1σ2)1/2

當(dāng)相關(guān)系數(shù)ρ1,，2變化時，會影響組合標(biāo)準(zhǔn)差的大?。?/p>

相關(guān)系數(shù)ρ_1,，2	組合的標(biāo)準(zhǔn)離差σ_p	風(fēng)險分散情況
ρ_1，2=1（完全正相關(guān)）表明兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率變化方向和變化幅度完全相同	σ_p=w₁σ₁+w₂σ₂ σ_p達(dá)到最大	組合不能抵消任何風(fēng)險
ρ_1,，2=-1（完全負(fù)相關(guān)）表明兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率變化方向相反,，變化幅度完全相同	σ_p=\|w₁σ₁-w₂σ₂\| σ_p達(dá)到最小，甚至可能是零	組合可以最大限度地抵消風(fēng)險
-1＜ρ_1,，2＜1	0＜σ_p＜（w₁σ₁+w₂σ₂）	資產(chǎn)組合可以分散風(fēng)險,，但不能完全消除風(fēng)險

(2)標(biāo)準(zhǔn)離差與β系數(shù)的區(qū)別

項(xiàng) 目	標(biāo)準(zhǔn)離差	β系數(shù)
衡量的風(fēng)險	全部風(fēng)險（系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險）	系統(tǒng)風(fēng)險
數(shù)值	非負(fù)數(shù)（由于相關(guān)系數(shù)可以為負(fù)數(shù)，所以組合標(biāo)準(zhǔn)離差最小為0,，但不會出現(xiàn)為負(fù)數(shù)的情況）	絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零的,，極個別資產(chǎn)的β系數(shù)是負(fù)數(shù)（如果是負(fù)數(shù)，表示與市場平均收益率變化方向相反）
投資組合各資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)	影響	不影響

【高頻考點(diǎn)3】資本資產(chǎn)定價模型

資本資產(chǎn)定價模型中,，所謂資本資產(chǎn)主要指的是股票資產(chǎn),，而定價則試圖解釋資本市場如何決定股票收益率，進(jìn)而決定股票價格,。

根據(jù)風(fēng)險與收益的一般關(guān)系,，某資產(chǎn)的必要收益率是由無風(fēng)險收益率和資產(chǎn)的風(fēng)險收益率決定的。即：

必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率

資本資產(chǎn)定價模型的一個主要貢獻(xiàn)就是解釋了風(fēng)險收益率的決定因素和度量方法,，并且給出了下面一個簡單易用的表達(dá)形式：

R=Rf+β×(Rm-Rf)

這是資本資產(chǎn)定價模型的核心關(guān)系式,。式中，R表示某資產(chǎn)的必要收益率;β表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù);Rf表示無風(fēng)險收益率,，通常以短期國債的利率來近似替代;Rm表示市場組合收益率,，通常用股票價格指數(shù)收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替。

公式中(Rm—Rf)稱為市場風(fēng)險溢酬,。它是附加在無風(fēng)險收益率之上的,，由于承擔(dān)了市場平均風(fēng)險所要求獲得的補(bǔ)償，它反映的是市場作為整體對風(fēng)險的平均 “容忍”程度,，也就是市場整體對風(fēng)險的厭惡程度,，對風(fēng)險越是厭惡和回避,，要求的補(bǔ)償就越高，因此,，市場風(fēng)險溢酬的數(shù)值就越大,。反之，如果市場的抗風(fēng)險能力強(qiáng),，則對風(fēng)險的厭惡和回避就不是很強(qiáng)烈,，因此，要求的補(bǔ)償就越低,，所以市場風(fēng)險溢酬的數(shù)值就越小,。不難看出：某項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險收益率是該資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)與市場風(fēng)險溢酬的乘積，即：

風(fēng)險收益率=β×(Rm-Rf)

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　　(本文是東奧會計在線原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請注明來自東奧會計在線)

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