2017年《中級財務(wù)管理》高頻考點：股利政策

來源：東奧會計在線責(zé)編：石美丹2017-09-05 10:34:20

　　備考中級會計職稱之路注定不是輕松的，你只有足夠的堅持，足夠的努力,，才會有回報。路雖遠(yuǎn),，行者將至，東奧小編為大家精心準(zhǔn)備了中級財務(wù)管理知識點,，希望能幫助大家有所幫助,。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　(一)股利政策

　　(二)股利支付形式與程序

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識點屬于中級《財務(wù)管理》科目第九章收入與分配管理

　　【知識點】：股利政策;股利支付形式與程序;

　　第九章收入與分配管理

　　股利政策

　　1.剩余股利政策

內(nèi)容	是指公司在有良好的投資機(jī)會時，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),，測算出投資所需的權(quán)益資本額,，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來分配
理論依據(jù)	MM股利無關(guān)理論
優(yōu)點	留存收益優(yōu)先保證再投資的需要,，有助于降低再投資的資金成本,，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化
缺點	股利發(fā)放額每年隨投資機(jī)會和盈利水平的波動而波動,，不利于投資者安排收入與支出,，也不利于公司樹立良好的形象
適用范圍	一般適用于公司初創(chuàng)階段

　　2.固定或穩(wěn)定增長的股利政策

內(nèi)容	指公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平或是在此基礎(chǔ)上維持某一固定比率逐年穩(wěn)定增長
理論依據(jù)	股利相關(guān)理論
優(yōu)點	（1）有利于樹立公司的良好形象，增強(qiáng)投資者對公司的信心,，穩(wěn)定公司股票價格,；（2）有利于投資者安排收入與支出
缺點	（1）股利的支付與企業(yè)的盈利相脫節(jié)，可能導(dǎo)致企業(yè)資金緊缺,，財務(wù)狀況惡化,；（2）在企業(yè)無利可分的情況下，若依然實施固定或穩(wěn)定增長的股利政策,，也是違反《公司法》的行為
適用范圍	通常適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè),，且很難被長期采用

　　3.固定股利支付率政策

內(nèi)容	指公司將每年凈利潤的某一固定百分比作為股利分派給股東。這一百分比通常稱為股利支付率
理論依據(jù)	股利相關(guān)理論
優(yōu)點	（1）股利的支付與公司盈余緊密地配合,；（2）公司每年按固定的比例從稅后利潤中支付現(xiàn)金股利,，從企業(yè)支付能力的角度看這是一種穩(wěn)定的股利政策
缺點	（1）由收益不穩(wěn)導(dǎo)致股利的波動所傳遞的信息，容易成為公司的不利因素,；（2）容易使公司面臨較大的財務(wù)壓力；（3）合適的固定股利支付率的確定難度大
適用范圍	適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展并且財務(wù)狀況也比較穩(wěn)定的公司

　　4.低正常股利加額外股利政策

內(nèi)容	指公司事先設(shè)定一個較低的正常股利額，每年除了按正常股利額向股東發(fā)放股利外,，還在公司盈余較多,、資金較為充裕的年度向股東發(fā)放額外股利
理論依據(jù)	股利相關(guān)理論
優(yōu)點	（1）賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地,，并具有較大的財務(wù)彈性,。公司可根據(jù)每年的具體情況，選擇不同的股利發(fā)放水平,，以穩(wěn)定和提高股價,，進(jìn)而實現(xiàn)公司價值的最大化；（2）使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入,，從而吸引住這部分股東
缺點	（1）由于年份之間公司盈利的波動使得額外股利不斷變化,，造成分派的股利不同，容易給投資者造成收益不穩(wěn)定的感覺,；（2）當(dāng)公司在較長時間持續(xù)發(fā)放額外股利后,，可能會被股東誤認(rèn)為“正常股利”，一旦取消,，傳遞出的信號可能會使股東認(rèn)為這是公司財務(wù)狀態(tài)惡化的表現(xiàn),，進(jìn)而導(dǎo)致股價下跌
適用范圍	對那些盈利隨著經(jīng)濟(jì)周期而波動較大的公司或者盈利與現(xiàn)金流量很不穩(wěn)定時，低正常股利加額外股利政策也許是一種不錯的選擇

　　股利支付形式與程序

　　(一)股利支付形式

形式	說明
現(xiàn)金股利	現(xiàn)金股利是以現(xiàn)金支付的股利,，它是股利支付的最常見的方式
財產(chǎn)股利	是以現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付的股利,，主要是以公司所擁有的其他公司的有價證券，如債券,、股票等,，作為股利支付給股東
負(fù)債股利	負(fù)債股利，是以負(fù)債方式支付的股利,，通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東,，有時也以發(fā)放公司債券的方式支付股利
股票股利	股票股利，是公司以增發(fā)股票的方式所支付的股利

　　(二)股票股利

　　1.股票股利的影響

有影響的項目

無影響的項目

（1）所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu),；

（2）股票數(shù)量（增加）,；

（3）每股收益（下降）；

（4）每股市價（下降）

（1）每股面值,；

（2）資本結(jié)構(gòu)（資產(chǎn)總額,、負(fù)債總額、股東權(quán)益總額均不變）,；

（3）股東持股比例,；

（4）若盈利總額和市盈率不變，股票股利發(fā)放不會改變股東持股的市場價值總額

　　【提示】發(fā)放股票股利對所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)的影響有兩種做法：

　　一種是股票股利按市價確定(西方的作法)：未分配利潤按市價減少(增加的股數(shù)×每股市價),，股本按面值增加(增加的股數(shù)×每股面值),，差額作為資本公積;

　　二是股票股利按面值確定(我國的作法)：未分配利潤按面值減少(增加的股數(shù)×每股面值),，股本按面值增加(增加的股數(shù)×每股面值)，資本公積不變,。

　　2.發(fā)放股票股利優(yōu)點

股東角度

（1）有時股價并不成比例下降,，可使股票價值相對上升；

（2）由于股利收入和資本利得稅率的差異,，如果股東把股票股利出售,，還會給他帶來資本利得納稅上的好處

公司角度

（1）不需要向股東支付現(xiàn)金，在再投資機(jī)會較多的情況下,，公司就可以為再投資提供成本較低的資金,，從而有利于公司的發(fā)展；

（2）可以降低公司股票的市場價格,，既有利于促進(jìn)股票的交易和流通,，又有利于吸引更多的投資者成為公司股東，進(jìn)而使股權(quán)更為分散,，有效地防止公司被惡意控制,；

（3）可以傳遞公司未來發(fā)展良好的信息，從而增強(qiáng)投資者的信心,，在一定程度上穩(wěn)定股票價格

　　(三)股利支付程序

股利宣告日	股東大會決議通過并由董事會將股利支付情況予以公告的日期
股權(quán)登記日	即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期,。在這一天之后取得股票的股東則無權(quán)領(lǐng)取本次分派的股利
除息日	即領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票分離的日期。在除息日之前購買的股票才能領(lǐng)取本次股利,，而在除息日當(dāng)天或是以后購買的股票,，則不能領(lǐng)取本次股利。由于失去了“收息”的權(quán)利,，除息日的股票價格會下跌
股利發(fā)放日	公司按照公布的分紅方案向股權(quán)登記日在冊的股東實際支付股利的日期