2017中級(jí)《財(cái)務(wù)管理》高頻考點(diǎn)：成本性態(tài)分析

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：石美丹2017-08-10 13:18:47

　　備考中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)之路注定不是輕松的,，你只有足夠的堅(jiān)持,，足夠的努力，才會(huì)有回報(bào)。路雖遠(yuǎn),，行者將至,，東奧小編為大家精心準(zhǔn)備了中級(jí)財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)中的高頻考點(diǎn)，希望能幫助大家有所幫助,。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　?。ㄒ唬┵Y本資產(chǎn)定價(jià)模型的應(yīng)用

　　（二）成本性態(tài)分析

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識(shí)點(diǎn)屬于中級(jí)《財(cái)務(wù)管理》科目第二章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)第一講財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)

　　【知識(shí)點(diǎn)】：資本資產(chǎn)定價(jià)模型的應(yīng)用;成本性態(tài)分析

　　第一講財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型的應(yīng)用

　　1,、資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)和證券市場(chǎng)線(SML)

資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本表達(dá)式

根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益的一般關(guān)系：

必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)附加率
資本資產(chǎn)定價(jià)模型的表達(dá)形式：

R=Rf+β×（Rm-Rf）

其中：（R_m－R_f）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬,，反映市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度（或厭惡程度）。

證券市場(chǎng)線

證券市場(chǎng)線就是關(guān)系式：R=Rf+β×（Rm-Rf）所代表的直線,。

①橫軸(自變量)：β系數(shù),；

②縱軸(因變量)：Ri必要收益率；

　　2,、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及其衡量

　　(1)單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)(β系數(shù))

　?、俸x:

　　反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率之間變動(dòng)關(guān)系的一個(gè)量化指標(biāo)，它表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng)受市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)的影響程度,。

　?、诮Y(jié)論

　　當(dāng)β=1時(shí)，表示該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率呈相同比例的變化,，其風(fēng)險(xiǎn)情況與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致;

　　如果β>1,，說(shuō)明該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度大于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn);

　　如果β<1,，說(shuō)明該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度小于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度,，該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度小于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)

　　險(xiǎn)。

　?、坌枰⒁獾膯?wèn)題

　　絕大多數(shù)資產(chǎn)β>0：資產(chǎn)收益率的變化方向與市場(chǎng)平均收益率的變化方向是一致的,，只是變化幅度不同而導(dǎo)致系數(shù)的不同;

　　極個(gè)別資產(chǎn)β<0：資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率的變化方向相反，當(dāng)市場(chǎng)的平均收益增加時(shí)這類(lèi)資產(chǎn)的收益卻在減少,。

　　(2)證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)

含義	計(jì)算
投資組合的β系數(shù)是所有單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù),，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在投資組合中所占的比重。	β_p=∑W_iβ_i

　　【例題·計(jì)算分析題】某公司擬進(jìn)行股票投資,，計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)A,、B、C三種股票,，并分別設(shè)計(jì)了甲,、乙兩種投資組合。

　　已知三種股票的β系數(shù)分別為1.5,、1.0和0.5,，它們?cè)诩追N投資組合下的投資比重為50%,、30%和20%;乙種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為3.4%。目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是8%,，市場(chǎng)組合收益率是12%,。

　　要求：

　　(1)根據(jù)A、B,、C股票的β系數(shù),，分別評(píng)價(jià)這三種股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合而言的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。

　　(2)按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率,。

　　(3)計(jì)算甲種投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率,。

　　(4)計(jì)算乙種投資組合的β系數(shù)和必要收益率。

　　(5)比較甲,、乙兩種投資組合的β系數(shù),，評(píng)價(jià)它們的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。

　　【答案】(1)A股票的β>1,，說(shuō)明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)(或A股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)的1.5倍)

　　B股票的β=1,，說(shuō)明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)一致(或B股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn))

　　C股票的β<1，說(shuō)明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)(或C股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)的0.5倍)

　　(2)A股票的必要收益率=8%+1.5×(12%-8%)=14%

　　(3)甲種投資組合的β系數(shù)=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15

　　甲種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.15×(12%-8%)=4.6%

　　(4)乙種投資組合的β系數(shù)=3.4%/(12%-8%)=0.85

　　乙種投資組合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%

　　或者：乙種投資組合的必要收益率=8%+0.85×(12%-8%)=11.4%

　　(5)甲種投資組合的β系數(shù)(1.15)大于乙種投資組合的β系數(shù)(0.85),，說(shuō)明甲投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于乙投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),。

　　　成本性態(tài)分析

　　一、成本性態(tài)及其分類(lèi)

　　(三)成本的進(jìn)一步分類(lèi)

分類(lèi)

各類(lèi)的特點(diǎn)和常見(jiàn)例子

固定成本

約束性

固定成本（經(jīng)營(yíng)能力成本）

①特點(diǎn)：

管理當(dāng)局的短期（經(jīng)營(yíng)）決策行動(dòng)不能改變其具體數(shù)額的固定成本,。

②舉例：

保險(xiǎn)費(fèi),、房屋租金、折舊,、管理人員的基本工資等,。

③降低策略：

降低約束性固定成本的基本途徑，只能是合理利用企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)能力,，提高生產(chǎn)效率，以取得更大的經(jīng)濟(jì)效益,。

酌量性

固定成本（經(jīng)營(yíng)方針成本）

①特點(diǎn)：

管理當(dāng)局的短期經(jīng)營(yíng)決策行動(dòng)能改變其數(shù)額的固定成本,。

②舉例：

廣告費(fèi)、職工輔導(dǎo)費(fèi),、新產(chǎn)品研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用等,。

③降低策略：

要想降低酌量性固定成本，只有厲行節(jié)約,、精打細(xì)算,，編制出積極可行的費(fèi)用預(yù)算并嚴(yán)格執(zhí)行，防止浪費(fèi)和過(guò)度投資等,。

進(jìn)一步分類(lèi)

各類(lèi)的特點(diǎn)和常見(jiàn)例子

變動(dòng)成本

技術(shù)

變動(dòng)成本

①含義：與產(chǎn)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的變動(dòng)成本,。

②特點(diǎn)：只要生產(chǎn)就必然會(huì)發(fā)生,，若不生產(chǎn)，其技術(shù)變動(dòng)成本便為零,。

③舉例：生產(chǎn)產(chǎn)品所需要耗費(fèi)的直接材料,。

酌量性

變動(dòng)成本

①含義：通過(guò)管理當(dāng)局的決策行動(dòng)可以改變的變動(dòng)成本。

②特點(diǎn)：?jiǎn)挝蛔儎?dòng)成本的發(fā)生額可由企業(yè)最高管理層決定,。

③舉例：按銷(xiāo)售收入的一定百分比支付的銷(xiāo)售傭金,、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)。

進(jìn)一步分類(lèi)

各類(lèi)的特點(diǎn)和常見(jiàn)例子

混合成本

半變動(dòng)成本

含義：有一定初始量基礎(chǔ)上,，隨著產(chǎn)量的變化而呈正比例變動(dòng)的成本,。

舉例：固定電話座機(jī)費(fèi)、水費(fèi),、煤氣費(fèi)等,。

半固定成本

①特點(diǎn)：也稱(chēng)階梯式變動(dòng)成本，這類(lèi)成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)的發(fā)生額是固定的,，但當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)到一定限度,，其發(fā)生額就突然跳躍到一個(gè)新的水平，然后在業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)的一定限度內(nèi),，發(fā)生額又保持不變,，直到另一個(gè)新跳躍；

②舉例：企業(yè)的管理員,、運(yùn)貨員,、檢驗(yàn)員的工資等成本項(xiàng)目就屬于這一類(lèi)。

進(jìn)一步分類(lèi)

各類(lèi)的特點(diǎn)和常見(jiàn)例子

混合成本

延期

變動(dòng)成本

①特點(diǎn)：在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個(gè)固定不變的基數(shù),，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)超出了這個(gè)范圍,，它就與業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)成正比例變動(dòng)。

②舉例：職工的工資=職工的基本工資+工作時(shí)間超出正常標(biāo)準(zhǔn)支付加班薪金,。

曲線

變動(dòng)成本

①特點(diǎn)：通常有一個(gè)不變的初始量,，隨著業(yè)務(wù)量的增加，成本也逐步變化,，但它與業(yè)務(wù)量的關(guān)系是非線性的,；

②舉例：遞增曲線成本（累進(jìn)計(jì)件工資、違約金等）,；遞減曲線成本（有價(jià)格折扣或優(yōu)惠條件下的水,、電消費(fèi)成本、“費(fèi)用封頂”的通信服務(wù)費(fèi)）,。

　　希望大家能在備考過(guò)程中多總結(jié),，多思考，多積累,。積累多了就是經(jīng)驗(yàn),，經(jīng)驗(yàn)多了就是智慧!點(diǎn)擊東奧中級(jí)會(huì)計(jì)免費(fèi)試聽(tīng)!站在巨人的肩膀,，幫助您順利通過(guò)中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試。

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