2017中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》考點(diǎn)精編：影響資本結(jié)構(gòu)的因素

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：李立爽2017-07-05 10:04:35

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　　影響資本結(jié)構(gòu)的因素

影響因素	說(shuō)明
（1）企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)率	如果產(chǎn)銷業(yè)務(wù)穩(wěn)定,，如果產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量能夠以較高的水平增長(zhǎng)，企業(yè)可以采用高負(fù)債的資本結(jié)構(gòu),。
（2）企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí)	企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好,，信用等級(jí)高，債權(quán)人愿意向企業(yè)提供信用,，企業(yè)容易獲得債務(wù)資本,。
（3）企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)	擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票融通資金；擁有較多流動(dòng)資產(chǎn)的企業(yè)更多地依賴流動(dòng)負(fù)債融通資金,。資產(chǎn)適用于抵押貸款的企業(yè)負(fù)債較多,；以技術(shù)研發(fā)為主的企業(yè)則負(fù)債較少。
（4）企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度	如果股東重視控制權(quán)問(wèn)題,，企業(yè)一般盡量避免普通股籌資,；穩(wěn)健的管理當(dāng)局偏好于選擇低負(fù)債比例的資本結(jié)構(gòu)。
（5）行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期	產(chǎn)品市場(chǎng)穩(wěn)定的成熟產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低,，因此可提高債務(wù)資本比重,，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品,、技術(shù),、市場(chǎng)尚不成熟，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高,，因此可降低債務(wù)資本比重,，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
（5）行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期	企業(yè)初創(chuàng)階段,，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高,，在資本結(jié)構(gòu)安排上應(yīng)控制負(fù)債比例,；企業(yè)發(fā)展成熟階段，產(chǎn)品產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量穩(wěn)定和持續(xù)增長(zhǎng),，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低,，可適度增加債務(wù)資本比重，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng),；企業(yè)收縮階段,，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率下降，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)逐步加大,，應(yīng)逐步降低債務(wù)資本比重,。
（6）經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策	當(dāng)所得稅稅率較高時(shí)，債務(wù)資本的抵稅作用大,，企業(yè)充分利用這種作用以提高企業(yè)價(jià)值,；當(dāng)國(guó)家執(zhí)行了緊縮的貨幣政策時(shí)，市場(chǎng)利率較高,，企業(yè)債務(wù)資本成本增大,。

　　【提示】從理論上講，最佳資本結(jié)構(gòu)是存在的,，但由于企業(yè)內(nèi)部條件和外部環(huán)境的經(jīng)常性變動(dòng),，動(dòng)態(tài)地保持最佳資本結(jié)構(gòu)十分困難。

　　【例題·單選題】出于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和控制風(fēng)險(xiǎn)的考慮,，比較而言,，下列企業(yè)中最不適宜采用高負(fù)債資本結(jié)構(gòu)的是(　　)。

　　A.電力企業(yè)

　　B.高新技術(shù)企業(yè)

　　C.汽車制造企業(yè)

　　D.餐飲服務(wù)企業(yè)

　　【答案】B

　　【解析】不同行業(yè)資本結(jié)構(gòu)差異很大,。高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)品,、技術(shù)、市場(chǎng)尚不成熟,，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高,，因此可降低債務(wù)資本比重，控制財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn),。因此高新技術(shù)企業(yè)不適宜采用高負(fù)債資本結(jié)構(gòu),。

　　【例題·多選題】下列各項(xiàng)因素中，影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的有(　　),。

　　A.企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況

　　B.企業(yè)的信用等級(jí)

　　C.國(guó)家的貨幣供應(yīng)量

　　D.管理者的風(fēng)險(xiǎn)偏好

　　【答案】ABCD

　　【解析】影響資本結(jié)構(gòu)因素的有：

　　(1)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性;

　　(2)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí);

　　(3)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu);

　　(4)企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度;

　　(5)行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期;

　　(6)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅收政策和貨幣政策,。

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