2017中級會計職稱《財務管理》考點精編：杠桿效應

來源：東奧會計在線責編：李立爽2017-07-04 09:56:34

只有非常努力，才能看起來毫不費力,，中級會計師備考不要羨慕別人的效率和成績,，你的努力和付出將給你想要的自信和底氣。

　　在財務管理中杠桿的含義：

　　【提示】利潤的多種形式及相互關系

　　(1)邊際貢獻M(Contribution Margin)

　　=銷售收入-變動成本

　　(2)息稅前利潤EBIT(Earnings before interest and taxes)=M-F

　　=銷售收入-變動成本-固定生產(chǎn)經(jīng)營成本

　　(3)稅前利潤EBT (Earnings before taxes)=EBIT-I

　　(4)凈利潤(Net Income)=(EBIT-I)×(1-T)

　　(5)每股收益(Earnings Per share)EPS

　　=(凈利潤-優(yōu)先股利)/普通股股數(shù)

　　1.經(jīng)營杠桿效應(Operating Leverage)

　　(1)含義：是指由于固定性經(jīng)營成本的存在,，而使得企業(yè)的資產(chǎn)報酬(息稅前利潤)變動率大于業(yè)務量變動率的現(xiàn)象,。

　　(2)經(jīng)營杠桿系數(shù)(Degree of Operating Leverage)

　　①定義公式:

　　(2)經(jīng)營杠桿系數(shù)(Degree of Operating Leverage)

　　教材【例5-14】泰華公司產(chǎn)銷某種服裝,，固定成本500萬元,，變動成本率70%。年產(chǎn)銷額5000萬元時,，變動成本3500萬元,，固定成本500萬元，息前稅前利潤1000萬元;年產(chǎn)銷額7000萬元時,，變動成本為4900萬元,，固定成本仍為500萬元，息前稅前利潤為1600萬元,。

　　補充要求：計算公司的經(jīng)營杠桿系數(shù),。

　　【答案】

　　DOL=EBIT變動率/Q變動率=60%/40%=1.5

　　DOL=M0/EBIT0=(5000-3500)/1000=1.5

	①變動前	②變動后	增長率（②-①）/①
銷售收入	5000	7000	40%
變動成本	3500	4900	40%
固定成本	500	500	0
息稅前利潤	1000	1600	60%

　　(3)結論

存在前提

只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營成本，就存在經(jīng)營杠桿效應,。

經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風險

經(jīng)營杠桿放大了市場和生產(chǎn)等因素變化對利潤波動的影響,。

經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，表明資產(chǎn)報酬等利潤波動程度越大,，經(jīng)營風險也就越大,。

影響經(jīng)營杠桿的因素

固定成本比重越高、成本水平越高,、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價格水平越低,，經(jīng)營杠桿效應越大，反之亦然,。

　　【例題·多選題】下列各項因素中,，影響經(jīng)營杠桿系數(shù)計算結果的有(　　)。

　　A.銷售單價

　　B.銷售數(shù)量

　　C.資本成本

　　D.所得稅稅率

　　【答案】AB

　　【解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤,，邊際貢獻=銷售量×(銷售單價-單位變動成本),，息稅前利潤=邊際貢獻-固定性經(jīng)營成本,。所以選項A、B是正確的,。

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