2017年高級會計實務基礎知識：可轉換債券

來源：東奧會計在線責編：王妍2017-05-22 13:13:57

　　2017年高級會計師考試備考正在進行中,，行動起來,，隨著考試的腳步越來越近，各位考生要抓緊時間復習啦,，東奧小編為大家整理2017年高級會計實務知識點,，祝大家高會考試順利過關!

　　可轉換債券的特征

　　可轉換債券本質(zhì)上是一種混合債券,，它將直接債券與認股權證相互融合,，兼具債權、股權和期權的特征,。

　　①債權特征,?？赊D換債券有規(guī)定的利率和期限，對于未轉換為股票的債券,，發(fā)債公司需要定期支付利息,，到期償還本金。

　?、诠蓹嗵卣?。可轉換債券在轉股后,，債權人變成了股東,，可參與公司的經(jīng)營決策和股利分配。

　?、燮跈嗵卣?。可轉換債券給予債券持有人在特定期間按約定條件將債券轉換為股票的選擇權,。

　　(3)可轉換債券的優(yōu)點

　　可轉換債券對投資者的吸引力體現(xiàn)在兩個方面：一是使投資者獲得固定收益,，二是為投資者提供轉股選擇權，使其擁有分享公司利潤的機會,。

　　從公司融資角度看,，可轉換債券發(fā)行有助于公司籌集資本,，且因可轉換債券票面利率一般低于普通債券票面利率，在轉換為股票時公司無須支付額外的融資費用,，從而有助于公司降低籌資成本,。但是，可轉換債券轉換為股票后,，公司仍需承擔較高的權益融資成本,。【案例2-21】B公司是一家上市公司,，所得稅率為25%,。2009年年末公司總股份為10億股，當年實現(xiàn)凈利潤為4億元,，公司計劃投資一條新生產(chǎn)線,，總投資額為8億元，經(jīng)過論證,，該項目具有可行性,。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財務部制定了兩個籌資方案供董事會選擇：

　　方案一：發(fā)行可轉換公司債券8億元,，每張面值100元,，規(guī)定的轉換價格為每股10元，債券期限為5年,，年利率為2.5%,，可轉換日為自該可轉換公司債券發(fā)行結束之日(2010年1月30日)起滿1年后的第一個交易日(2011年1月30日)。

　　方案二：發(fā)行一般公司債券8億元,，每張面值100元,，債券期限為5年，年利率為5.5%

　　要求：

　　(1)根據(jù)方案一,，計算可轉換債券的轉換比率;

　　(2)計算B公司發(fā)行可轉換公司債券2010年節(jié)約的利息(與方案二相比);

　　(3)預計在轉換期公司市盈率將維持在20倍的水平(以2010年的每股收益計算),。如果B公司希望可轉換公司債券進入轉換期后能夠實現(xiàn)轉股，那么B公司2010年的凈利潤及其增長率至少應達到多少?

　　(4)如果轉換期內(nèi)公司股價在8～9元之間波動,說明B公司將面臨何種風險?

　　【參考答案及分析】

　　(1)轉換比率=100/10=10

　　(2)發(fā)行可轉換公司債券節(jié)約的利息=8×(5.5%-2.5%)×11/12=0.22(億元)

　　(3)要想實現(xiàn)轉股,，轉換期的股價至少應該達到轉換價格10元,，由于市盈率=每股市價/每股收益，所以,，2010年的每股收益至少應該達到10/20=0.5元,，凈利潤至少應該達到0.5×10=5(億元)，增長率至少應該達到(5-4)/4×100%=25%,。

　　(4)如果公司的股價在8～9元之間波動,，由于股價小于轉換價格，此時，可轉換債券的持有人將不會轉換,，所以公司將面臨可轉換公司債券無法轉股的財務壓力或財務風險或大額現(xiàn)金流出的壓力,。