2017年高級會計實務基礎知識：股權再融資
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股權再融資
股權再融資是指上市公司通過配股,、增發(fā)等方式在證券市場上進行的直接融資,。
(1)配股。配股是指向原普通股股東按其持股比例,、以低于市價的某一特定價格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為,。
配股使得原股股東擁有優(yōu)先購買新發(fā)售股票的權利，凡是在股權登記日前擁有公司股票的普通股股東就享有配股權,，此時股票的市場價格中含有配股權的價格,。
配股除權價格計算 | 通常配股股權登記日后要對股票進行除權處理,。除權后股票的理論除權基準價格為： 【重要提示】（1）當所有股東都參與配股時,，此時股份變動比例（也即實際配售比例）等于擬配售比例。（2）除權價只是作為計算除權日股價漲跌幅度的基準,，提供的只是一個基準參考價,。如果除權后股票交易市價高于該除權基準價格，這種情形使得參與配股的股東財富較配股前有所增加,，稱為“填權”,；反之股價低于除權基準價格則會減少參與配股股東的財富，稱為“貼權”,。 |
配股權價值計算 | 一般來說,，老股東可以以低于配股前股票市場的價格購買所配發(fā)的股票，即配股權的執(zhí)行價格低于當前股票價格,，此時配股權是實值期權,，因此配股權具有價值。 利用除權后股票的價值可以估計配股權價值,。配股權的價值為： |
【案例2-20】F公司擬采用配股的方式進行融資,。假定2017年3月25日為配股除權登記日，現(xiàn)以公司2016年12月31日總股本5億股為基數(shù),，擬每5股配1股,。配股價格為配股說明書公布前20個交易日公司股票收盤價平均值(10元股)的80%，即配股價格為8元/股,。在所有股東均參與配股的情況下,，配股后每股價格和每一份優(yōu)先配股權的價值如下：
每份配股權價值(9.667-8)/5=0.333(元)
?、偃绻彻蓶|擁有5000萬股F公司股票，在該股東行使配股權并參與配股的情況下：
該股東配股后擁有股票總價值為9.667元/股×6000萬股=5.8(億元)
配股前擁有股票總價值為10元/股×5000萬股=5(億元),。
該股東花費8×1000萬股=8000(萬元)參與配股,，持有股票價值增加了8000萬元，其財富沒有變化,。
?、谌绻摴蓶|不參與配股，則：配股后股票的參考價格為(5億股×10元+9000萬股×8元)/(5億股十9000萬股)=9.6949(元/股),，該股東配股后持有5000萬股的股票價值為9.6949元/股×5000萬股=4.84745(億元),，因未行權而造成的財富損失了1525.5萬元(5億元-4.84745億元)。
高會復習,，打好基礎很重要,，一旦有了真實具體的目標，就要培養(yǎng)毅力,，多做高會案例分析題,，預祝大家2017年高級會計職稱考試輕松過關!
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