2017年高級會計實務基礎知識：企業(yè)可持續(xù)增長
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企業(yè)可持續(xù)增長與增長管理策略
從管理角度,，由于企業(yè)增長受限于可持續(xù)增長率,，因此當企業(yè)實際增長率超過可持續(xù)增長率時，將面臨資本需要和融資壓力;而當企業(yè)實際增長低于可持續(xù)增長時,，表明市場萎縮,，企業(yè)應調整自身經營戰(zhàn)略。下圖列出了各種不同情形下的融資規(guī)劃與財務管理策略,，它為公司增長管理提供了一個可行的框架,。
【案例2-18】已知ABC公司的銷售凈利率為5%，資產周轉率為2,。
要求：
(1)如果該公司的股利支付率為40%,，計算其內部增長率。
(2)如果該公司目標資本結構為債務/權益=0.40,，通過計算分析在上述約束條件下,，該公司能否實現30%的增長?如果不能實現，請問該公司應采取哪些財務策略以實現30%的增長目標?
【參考答案及分析】
(1)總資產報酬率=5%×2=10%
(2)由債務/權益=0.4,，可知權益乘數=1.4,，故：
凈資產收益率=10%×1.4=14%
如果ABC公司將所有凈利潤都轉作留存收益(留存收益率100%)，可得:
因此,，在上述約束下,，該公司不能實現30%的增長。為實現增長目標,，可行的財務策略包括：發(fā)售新股,、增加借款以提高財務杠桿、剝離無效資產,、供貨渠道選擇,、提高產品定價等,。
一旦有了真實具體的目標，就要培養(yǎng)毅力,，多做高會案例分析題,，預祝大家2017年高級會計職稱考試輕松過關!學習從現在開始，無論承受多大的困難和挫折,，都要每天進步一點點,。當你停下來休息的時候，不要忘記別人還在奔跑,。
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