2017年高級會計(jì)實(shí)務(wù)基礎(chǔ)知識：最佳資本預(yù)算

來源：東奧會計(jì)在線責(zé)編：王妍2017-05-17 13:24:42

　　2017年高級會計(jì)師考試備考正在進(jìn)行中,，行動起來,，行動是治愈恐懼的良藥，而猶豫拖延將不斷滋養(yǎng)恐懼,。隨著考試的腳步越來越近,，各位考生要抓緊時(shí)間復(fù)習(xí)啦,，東奧小編為大家整理2017年高級會計(jì)實(shí)務(wù)知識點(diǎn),，祝大家高會考試順利過關(guān)!

　　最佳資本預(yù)算

　　在確定最佳資本預(yù)算時(shí)我們需要先了解兩個(gè)概念：投資機(jī)會表和邊際成本表,。

　　(一)投資機(jī)會表與邊際成本表

　　1.投資機(jī)會表投資機(jī)會表按公司潛在投資項(xiàng)目(投資機(jī)會)的內(nèi)部報(bào)酬率進(jìn)行降序排列，并在表中標(biāo)示每個(gè)項(xiàng)目相對應(yīng)的資本需要量,。

　　【例2-9】假設(shè)某公司潛在投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率和回收期如下表所示：

　　潛在項(xiàng)目的現(xiàn)金流量

年限	A	B	C	D	E	F
0	-100000	-100000	-500000	-200000	-300000	-100000
1	40000	90000	150000	40000	130000	30000
2	70000	60000	100000	80000	120000	40000
3	80000	30000	95000	80000	90000	50000
4			100000	70000	100000	20000
5			150000	60000	150000
6			10000	50000
IRR	35.37%	45.44%	6.63%	21.91%	27.77%	15.32%
回收期（年）	1.85	1.15	4.35	3	2.55	2.6

　　根據(jù)表2-24中各項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率和相應(yīng)的資本需要量繪制出投資機(jī)會圖(按降序排列),，如下圖：

　　2.邊際資本成本表

　　邊際資本成本(MCC)指每增加一個(gè)單位資本而需增加的資本成本,。邊際資本成本也是按加權(quán)平均法計(jì)算的,，是追加籌資時(shí)所使用的加權(quán)平均成本。

　　例如：假設(shè)某公司的最佳資本結(jié)構(gòu)為1:1,。假設(shè)企業(yè)所得稅率40%,。

銀行借款	＜10萬元	10%
	10萬元～50萬元	12%
	＞50萬元	15%
股本籌資	＜40萬元	15%
股本籌資	＞40萬元	20%

　　0～20萬元的WACC=0.5×10%×(1-40%)+0.5×15%=10.5%

　　20～80萬元的WACC=0.5×12%×(1-40%)+0.5×15%=11.1%

　　80～100萬元的WACC=0.5×12%×(1-40%)+0.5×20%=13.6%

　　超過100萬元的WACC=0.5×15%×(1-40%)+0.5×20%=14.5%

　　邊際資本成本呈階梯式變化，隨著籌資規(guī)模的擴(kuò)大不斷上升,。將投資機(jī)會表與邊際資本成本表結(jié)合,，我們就可以清楚地確定可以接受那些項(xiàng)目，可以接受多少項(xiàng)目。

　　從上圖中可以看出以下幾點(diǎn)：

　　1.資本預(yù)算中的資本成本是由IOS曲線和IRR曲線的交點(diǎn)所決定的,。這一點(diǎn)的資本成本稱為公司加權(quán)的邊際成本點(diǎn),。

　　2.公司的加權(quán)的邊際資本成本為13.6%，潛在投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率超過這一資本成本率的有A,，B,，D，E,，F(xiàn),，才能予以考慮。

　　3.從內(nèi)含報(bào)酬率和加權(quán)的邊際資本成本兩方面綜合考慮,，公司資本預(yù)算的最高限額為80萬元,，超過這一限額，公司的投資將減少而非增加企業(yè)的價(jià)值,。

　　4.最佳資本預(yù)算就是在企業(yè)規(guī)定的資本限額范圍內(nèi),，從而使投資項(xiàng)目的組合能夠最大化企業(yè)的價(jià)值。

　　一旦有了真實(shí)具體的目標(biāo),，就要培養(yǎng)毅力,，多做高會案例分析題，在每一個(gè)小小的進(jìn)步中,，會讓你如沐春風(fēng)般萬紫千紅,，找到自己的閃光點(diǎn)，覓到自己的亮點(diǎn),，也發(fā)出自己的光芒,。人生更富有意義。預(yù)祝大家2017年高級會計(jì)職稱考試輕松過關(guān)!

　　(本文是東奧會計(jì)在線原創(chuàng)文章,，轉(zhuǎn)載請注明來自東奧會計(jì)在線）

打印

精選推薦