2017高級會計實務(wù)答疑精華：非賬面價值
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【例題】
(二)資本成本比較分析法
通常情況下，企業(yè)將公司價值最高,、資本成本最低時的資本結(jié)構(gòu)視為“最佳”資本結(jié)構(gòu),。由此，企業(yè)管理者可通過不同資本結(jié)構(gòu)下的公司價值總額,、加權(quán)平均資本成本等的比較,，來判斷公司最佳資本安排。
1.企業(yè)價值計算
公司的市場價值V等于股票的市場價值S加上長期債務(wù)的價值B,，即：
V=S+B
為了計算方便,，設(shè)長期債務(wù)(長期借款和長期債券)的現(xiàn)值等于其面值;股票的現(xiàn)值則等于其未來的凈收益按照股東要求的報酬率貼現(xiàn)。
假設(shè)企業(yè)的經(jīng)營利潤永續(xù),，股東要求的回報率(權(quán)益資本成本)不變,，則股票的市場價值為：
其中：Ke=RF+β(Rm-RF)
2.加權(quán)平均資本成本的計算
加權(quán)平均資本成本=稅前債務(wù)資本成本×(1-稅率)×債務(wù)資本比重+權(quán)益資本成本×權(quán)益資本比重
【提問】
賬面價值還是非賬面價值?
老師，沒聽明白,，這里的公司價值,、權(quán)益價值、債務(wù)價值是指賬面價值還是非賬面價值?
【回答】
這里的公司價值,，權(quán)益價值是指市場價值,、債務(wù)價值是指賬面價值
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