2017高級會計師考試你準(zhǔn)備的怎么樣,？有沒有遇到一些不理解的問題,？為了幫助各位考生及時解決問題，東奧小編整理高級會計師案例分析題中的常見問題,，祝大家高會考試輕松過關(guān)。

　　【例題】

　　【案例2-24】(2015年試題)主要考核現(xiàn)金流量關(guān)聯(lián)性判斷,，內(nèi)含報酬率指標(biāo)評價財務(wù)可行性，定向增發(fā)的要點(diǎn)判斷,，每股收益無差別點(diǎn)的融資方式的選擇,。

　　甲公司是一家從事汽車零配件生產(chǎn),、銷售的公司，在創(chuàng)業(yè)板上市,。2014年年報及相關(guān)資料顯示，公司資產(chǎn),、負(fù)債總額分別為10億元、6億元,，負(fù)債的平均年利率6%，發(fā)行在外普通股股數(shù)為5 000萬股;公司適用的所得稅稅率為25%,。

　　近年來,，受到顧客個性化發(fā)展趨勢和“互聯(lián)網(wǎng)+”模式的深度影響,，公司董事會于2015年初提出，要從公司戰(zhàn)略高度加快構(gòu)建“線上+線下”營銷渠道,，重點(diǎn)推進(jìn)線上營銷渠道項目(以下簡稱“項目”)建設(shè)，以鞏固公司的行業(yè)競爭地位,。項目主要由信息系統(tǒng)開發(fā)、供應(yīng)鏈及物流配送系統(tǒng)建設(shè)等組成，預(yù)計總投資為2億元,。2015年3月,，公司召開了由中,、高層人員參加的“線上營銷渠道項目與投融資”專題論證會。部分參會人員的發(fā)言要點(diǎn)如下：

　　(1)經(jīng)營部經(jīng)理：在項目財務(wù)決策中,，為完整反映項目運(yùn)營的預(yù)期效益,，應(yīng)將項目預(yù)期帶來的銷售收入全部作為增量收入處理,。

　　(2)投資部經(jīng)理：根據(jù)市場前景,、項目經(jīng)營等相關(guān)資料預(yù)測，項目預(yù)計內(nèi)含報酬率高于公司現(xiàn)有的平均投資收益率,，具有財務(wù)可行性,。

　　(3)董事會秘書：項目所需的2億元資金可通過非公開發(fā)行股票(定向增發(fā))方式解決,。定向增發(fā)計劃的要點(diǎn)包括：①以現(xiàn)金認(rèn)購方式向不超過20名特定投資者發(fā)行股份;②發(fā)行價格不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票價格均價的90%;③如果控股股東參與定向認(rèn)購，其所認(rèn)購股份應(yīng)履行自發(fā)結(jié)束之日起12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓的義務(wù),。

　　(4)財務(wù)總監(jiān)：董事會秘書所提出的項目融資方案可供選用，但公司融資應(yīng)考慮資本成本,、項目預(yù)期收益等多項因素影響。財務(wù)部門提供的有關(guān)資料顯示：①如果項目舉債融資,，需向銀行借款2億元，新增債務(wù)年利率為8%;②董事會為公司資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)設(shè)的警戒線為70%;③如果項目采用定向增發(fā)融資,，需增發(fā)新股2 500萬股,，預(yù)計發(fā)行價為8元/股;④項目投產(chǎn)后預(yù)計年息稅前利潤為0.95億元。

　　假定不考慮其他因素,。

　　要求：

　　1.根據(jù)資料(1)和(2),，逐項判斷經(jīng)營部經(jīng)理和投資部經(jīng)理的觀點(diǎn)是否存在不當(dāng)之處;對存在不當(dāng)之處的,，分別說明理由。

　　2.根據(jù)資料(3),，逐項判斷定向增發(fā)計劃要點(diǎn)①至③項是否存在不當(dāng)之處;對存在不當(dāng)之處的,，分別說明理由,。

　　3.根據(jù)資料(4)的①和②項，判斷公司是否可以舉債融資,，并說明理由。

　　4.根據(jù)資料(4),，依據(jù)EBIT-EPS無差別點(diǎn)分析法原理,，判斷公司適宜采用何種融資方式,，并說明理由。

　　【參考答案及分析】

　　1.(1)經(jīng)營部經(jīng)理的觀點(diǎn)存在不當(dāng)之處,。(1分)

　　理由：公司在預(yù)測新項目的預(yù)期銷售收入時,，必須考慮新項目對現(xiàn)有業(yè)務(wù)潛在產(chǎn)生的有利或不利影響,。因此，不能將其銷售收入全部作為增量收入處理,。(1分)

　　(2)投資部經(jīng)理的觀點(diǎn)存在不當(dāng)之處。(1分)

　　理由：如果用內(nèi)含報酬率作為評價指標(biāo),，其判斷標(biāo)準(zhǔn)為：項目預(yù)計內(nèi)含報酬率大于公司或項目的加權(quán)平均資本成本,。(1分)

　　2.關(guān)于定向增發(fā)方案的要點(diǎn)：

　　要點(diǎn)①存在不當(dāng)之處,。(1分)

　　理由：定向增發(fā)的發(fā)行對象不得超過10名。(1分)

　　要點(diǎn)②無不當(dāng)之處,。(1分)

　　要點(diǎn)③存在不當(dāng)之處。(1分)

　　理由：控制股東所認(rèn)購之股份應(yīng)履行自發(fā)行結(jié)束之日起36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓的義務(wù),。 (1分)

　　3.可以舉債融資,。(1分)

　　理由：公司新增貸款2億元后的資產(chǎn)負(fù)債率為(6+2)/(10+2)×100%=66.67%，低于70%,。(1分)

　　或: 公司新增貸款后的預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債率,，低于董事會預(yù)設(shè)的資產(chǎn)負(fù)債率警戒線,。(1分)

　　4.公司適宜采用債務(wù)融資。(1分)

　　理由：

　　依據(jù)EBIT-EPS無差別點(diǎn)分析法原理,，使EPS相等的息稅前利潤測算方式如下：

　　(2分)

　　得到EBIT=0.84(億元);(0.5分)

　　項目投產(chǎn)后預(yù)計公司年息稅前利潤為0.95億元，大于0.84億元,。(0.5分)

　　或：公司適宜采用債務(wù)融資,。(1分)

　　如采用舉債融資，

　　則：EPS1=

　　如采用定向增發(fā)融資,，

　　則：EPS2=

　　(2分) 得到,，

　　(0.5分)

　　可見舉債融資后的每股收益更高。 (0.5分)

　　【提問】

　　關(guān)于經(jīng)營部經(jīng)理和投資部經(jīng)理的觀點(diǎn)?

　　老師,，一,、經(jīng)營部經(jīng)理的觀點(diǎn)，銷售收入除了要考慮對原有產(chǎn)品銷售收入的影響外,，還要考慮納稅的問題吧?

　　二,、投資部經(jīng)理的觀點(diǎn)不當(dāng)，理由能不能這樣答：“項目的內(nèi)含報酬率雖然高于公司的收益率,，但不一定高于項目的資本成本率”?

　　【回答】

　　一,、經(jīng)營部經(jīng)理的觀點(diǎn),，銷售收入除了要考慮對原有產(chǎn)品銷售收入的影響外，還要考慮納稅的問題吧?

　　答案中不需要寫的,，經(jīng)營部經(jīng)理關(guān)注的是收入,，不需要考慮納稅,。

　　二、投資部經(jīng)理的觀點(diǎn)不當(dāng),，理由能不能這樣答：“項目的內(nèi)含報酬率雖然高于公司的收益率,，但不一定高于項目的資本成本率”?

　　可以這樣回答。

　　目標(biāo)是支撐我們堅持下去的源自內(nèi)心最原始的驅(qū)動力,，只要努力勤奮,，將會克服一個個困難,，人生的路會越走越遠(yuǎn),，越走越寬,。努力學(xué)習(xí)高級會計實(shí)務(wù)知識點(diǎn),，預(yù)祝大家2017年高級會計職稱考試輕松過關(guān)!

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