2017高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)知識(shí)點(diǎn)：投資決策方法

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：王妍2017-05-03 14:31:09

　　成功不是將來才有的,，而是從決定去做的那一刻起，持續(xù)累積而成,。2017年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試備考正在進(jìn)行中,，隨著考試的腳步越來越近,，各位考生要抓緊時(shí)間復(fù)習(xí)啦,，東奧小編為大家整理2017年高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)考點(diǎn),，祝大家高會(huì)考試順利過關(guān)!

　　投資決策方法

　　投資決策一般都是企業(yè)戰(zhàn)略性的,、重大的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的調(diào)整與加強(qiáng),，時(shí)限較長(zhǎng)、金額較大,、對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展有重大影響的特定項(xiàng)目的分析,、評(píng)估與決策的過程，在財(cái)務(wù)管理中占有非常重要的地位,。

　　投資決策方法主要有回收期法,、凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬率法,。核心方法是凈現(xiàn)值法,。

　　1.現(xiàn)金流量估計(jì)

	基本內(nèi)容
現(xiàn)金流量的含義	現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量,、現(xiàn)金凈流量
現(xiàn)金流量的原則	增量現(xiàn)金流量（沉沒成本,、機(jī)會(huì)成本、關(guān)聯(lián)影響）
投資期現(xiàn)金流量	初始投資（固定資產(chǎn),、無形資產(chǎn),、其他資產(chǎn)、營(yíng)運(yùn)資本）
營(yíng)運(yùn)期現(xiàn)金流量計(jì)算	營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后（經(jīng)營(yíng)）凈利＋折舊營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入－稅后付現(xiàn)成本＋折舊×稅率 =收入×（1－稅率）－付現(xiàn)成本×（1－稅率）＋折舊×稅率
終結(jié)期現(xiàn)金流量	固定資產(chǎn)殘值收入,、收回墊支營(yíng)運(yùn)資本

　　2.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的處置

　　一般情況下,，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與公司的風(fēng)險(xiǎn)不同，如果相同應(yīng)以公司加權(quán)平均資本成本率作為折現(xiàn)率,，如果不同以項(xiàng)目的資本成本率為折現(xiàn)率,。處理高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)主要有兩種方法：一是確定當(dāng)量法;二是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法。

　　播放本段提問編寫筆記【典型例題3】甲公司為一家境內(nèi)上市的集團(tuán)企業(yè),，主要從事能源電力及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與投資,。2016年初，甲公司召開X,、Y兩個(gè)項(xiàng)目的投融資評(píng)審會(huì),。有關(guān)人員發(fā)言要點(diǎn)如下：

　　(1)能源電力事業(yè)部經(jīng)理：X項(xiàng)目作為一個(gè)風(fēng)能發(fā)電項(xiàng)目，初始投資額為5億元,。公司的加權(quán)平均資本成本為7%,，該項(xiàng)目考慮風(fēng)險(xiǎn)后的加權(quán)平均資本成本為8%。經(jīng)測(cè)算,，該項(xiàng)目按公司加權(quán)平均資本成本7%折現(xiàn)計(jì)算的凈現(xiàn)值等于0,，說明該項(xiàng)目收益能夠補(bǔ)償公司投入的本金及所要求獲得的投資收益。因此,，該項(xiàng)目投資可行,。

　　(2)基礎(chǔ)設(shè)施事業(yè)部經(jīng)理：Y項(xiàng)目為一個(gè)地下綜合管廊項(xiàng)目。采用“建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—轉(zhuǎn)讓”(BOT)模式實(shí)施,。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資總額為20億元(在項(xiàng)目開始時(shí)一次性投入),，建設(shè)期為1年,，運(yùn)營(yíng)期為10年，運(yùn)營(yíng)期每年現(xiàn)金凈流量為3億元;運(yùn)營(yíng)期結(jié)束后,，該項(xiàng)目無償轉(zhuǎn)讓給當(dāng)?shù)卣?，凈殘值?。該項(xiàng)目前期市場(chǎng)調(diào)研時(shí)已支付中介機(jī)構(gòu)咨詢費(fèi)0.02億元,。此外,，該項(xiàng)目投資總額的70%采取銀行貸款方式解決，貸款年利率為5%;該項(xiàng)目考慮風(fēng)險(xiǎn)后的加權(quán)平均資本成本為6%;公司加權(quán)平均資本成本為7%,。Y項(xiàng)目對(duì)于提升公司在地下綜合管廊基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力具有戰(zhàn)略意義,，建議投資該項(xiàng)目。

　　部分現(xiàn)值系數(shù)如表1所示：

　　表1

折現(xiàn)率	5%	6%	7%
10年期年金現(xiàn)值系數(shù)	7.7217	7.3601	7.0236
1年期復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)	0.9524	0.9434	0.9346

　　要求：

　　1.根據(jù)資料(1),，指出能源電力事業(yè)部經(jīng)理對(duì)X項(xiàng)目投資可行的判斷是否恰當(dāng),，并說明理由。

　　2.根據(jù)資料(2),，計(jì)算Y項(xiàng)目的凈現(xiàn)值,，并據(jù)此分析判斷該項(xiàng)目是否可行。

　　【答案及分析】

　　1.不恰當(dāng),。

　　理由：(1)X項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)按照項(xiàng)目考慮風(fēng)險(xiǎn)后的加權(quán)平均資本成本8%折現(xiàn)計(jì)算凈現(xiàn)值;(2)由于按照7%折現(xiàn)計(jì)算的凈現(xiàn)值等于0,，因此，按照8%折現(xiàn)計(jì)算的凈現(xiàn)值小于0,。

　　2.Y項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值=3×7.3601×0.9434-20=0.83(億元),。項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于0，具有財(cái)務(wù)可行性,。

　　目標(biāo)是支撐我們堅(jiān)持下去的源自內(nèi)心最原始的驅(qū)動(dòng)力,，只要努力勤奮，將會(huì)克服一個(gè)個(gè)困難,，人生的路會(huì)越走越遠(yuǎn),，越走越寬。預(yù)祝大家2017年高級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試輕松過關(guān)!想了解更多高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)考點(diǎn)歡迎點(diǎn)擊：2017高級(jí)會(huì)計(jì)考試考點(diǎn)精講匯總(八),。

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