2017年高級會計師考試案例分析（4.25）

來源：東奧會計在線責(zé)編：王妍2017-04-25 09:27:53

　　不經(jīng)一番寒徹骨，哪得梅花撲鼻香。2017高級會計師考試進(jìn)入復(fù)習(xí)階段，考生們要抓緊時間復(fù)習(xí)啦,，東奧小編每天為大家整理2017高級會計實務(wù)案例分析題,，幫助大家更好掌握知識點(diǎn),，迎戰(zhàn)2017高會考試,！

　　【案例分析】

　　F公司為一家穩(wěn)定成長的上市公司,，20×2年度公司實現(xiàn)凈利潤8000萬元,。F公司上市三年來一直執(zhí)行穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策,，年增長率為5%，吸引了一批穩(wěn)健的戰(zhàn)略性機(jī)構(gòu)投資者,。

　　20×1年度每股派發(fā)0.2元的現(xiàn)金股利,。F公司20×3年計劃新增一個投資項目，需要資金8000萬元,。F公司目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為50%,。由于F公司有良好的財務(wù)狀況和成長能力，與多家銀行保持著良好的合作關(guān)系,。F公司20×2年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示：

　　單位：萬元

貨幣資金	12000
負(fù)債	20000
股本（面值1元,，發(fā)行在外10000萬股普通股）	10000
資本公積	8000
盈余公積	3000
未分配利潤	9000
股東權(quán)益總額	30000

　　20×3年3月15日公司召開董事會會議，討論了甲,、乙,、丙三位董事提出的20×2年度股利分配方案：

　　(1)甲董事認(rèn)為考慮到公司的投資機(jī)會，應(yīng)當(dāng)停止執(zhí)行穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策,，將凈利潤全部留存,，不分配股利，以滿足投資需要,。

　　(2)乙董事認(rèn)為既然公司有好的投資項目,，有較大的現(xiàn)金需求，應(yīng)當(dāng)改變之前的股利政策,，采用每10股送5股的股票股利分配政策,。

　　(3)丙董事認(rèn)為應(yīng)當(dāng)維持原來的股利分配政策，因為公司的戰(zhàn)略性機(jī)構(gòu)投資者主要是保險公司,，他們要求固定的現(xiàn)金回報,，且當(dāng)前資本市場效率較高,，不會由于發(fā)放股票股利使股價上漲,。

　　要求：

　　1.計算維持穩(wěn)定增長的股利分配政策下公司20×2年度應(yīng)當(dāng)分配的現(xiàn)金股利總額。

　　2.分別站在企業(yè)和投資者的角度,，比較分析甲,、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的利弊，并指出最佳股利分配方案,。

高級會計職稱

　　【正確答案】

　　1.公司20×2年度應(yīng)當(dāng)分配的現(xiàn)金股利總額=10000×0.2×(1+5%)=2100(萬元)

　　2.F公司目前的實際的資產(chǎn)負(fù)債率=20000/(20000+30000)=40%

　　甲董事提出的方案：

　　從企業(yè)角度看,，不分配股利的優(yōu)點(diǎn)是不會導(dǎo)致現(xiàn)金流出。缺點(diǎn)是在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率(40%)低于目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率(50%)且與多家銀行保持著良好合作關(guān)系的情況下,，使用留存收益滿足投資需要,，將會提高公司的平均資本成本;作為一家穩(wěn)定成長的上市公司，停止一直執(zhí)行的穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策,，將會傳遞負(fù)面信息,，降低公司價值。

　　從投資者角度看,，不分配股利的缺點(diǎn)是不能滿足投資者獲得穩(wěn)定收益的要求,，影響投資者信心。

　　乙董事提出的方案：

　　從企業(yè)角度看,，發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)是不會導(dǎo)致現(xiàn)金流出,，能夠降低股票價格，促進(jìn)股票流通,，傳遞公司未來發(fā)展信號,。缺點(diǎn)是在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率(40%)低于目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率(50%)且與多家銀行保持著良好合作關(guān)系的情況下，使用留存收益滿足投資需要,，將會提高公司的平均資本成本,。

　　從投資者角度看，發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)是可能獲得“填權(quán)”收益,，缺點(diǎn)是不能滿足投資者獲得穩(wěn)定收益的要求,。

　　丙董事提出的方案：

　　從企業(yè)角度看，穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策的優(yōu)點(diǎn)是在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率(40%)低于目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率(50%)且與多家銀行保持著良好合作關(guān)系的情況下,，通過負(fù)債融資滿足投資需要,，能夠維持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本,，有助于發(fā)揮財務(wù)杠桿效應(yīng),，提升公司價值和促進(jìn)公司持續(xù)發(fā)展。缺點(diǎn)是將會導(dǎo)致公司現(xiàn)金流出,，通過借款滿足投資需要將會增加財務(wù)費(fèi)用,。

　　從投資者角度看，穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策的優(yōu)點(diǎn)是能夠滿足投資者獲得穩(wěn)定收益的要求,，從而提升投資者信心,。

　　基于上述分析，鑒于丙董事提出的股利分配方案既能滿足企業(yè)發(fā)展需要,，又能兼顧投資者獲得穩(wěn)定收益的要求,，因此,，丙董事提出的股利分配方案最佳。

　　人生沒有那么多的難題,，難的是擁有一顆迎難而上堅定的心,。付出才會有回報，加油,，為了自己的高會夢,，祝大家2017高級會計職稱考試輕松過關(guān)!更多習(xí)題歡迎查看：2017年高級會計師考試案例分析匯總(4月份)

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