[東奧小編]東奧會(huì)計(jì)在線中級(jí)會(huì)計(jì)職稱頻道提供：2017年中級(jí)職稱財(cái)務(wù)管理預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)：可轉(zhuǎn)換債券（二）,。

　    可轉(zhuǎn)換債券（二）

　　(二)可轉(zhuǎn)換債券的基本要素

　　可轉(zhuǎn)換債券的基本要素是指構(gòu)成可轉(zhuǎn)換債券基本特征的必要因素,，它們代表了可轉(zhuǎn)換債券與一般債券的區(qū)別。

　　1.標(biāo)的股票

　　可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換期權(quán)的標(biāo)的物,，就是可轉(zhuǎn)換成的公司股票,。標(biāo)的股票一般是發(fā)行公司自己的普通股票,，不過(guò)也可以是其他公司的股票，如該公司的上市子公司的股票,。

　　2.票面利率

　　可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般會(huì)低于普通債券的票面利率,，有時(shí)甚至還低于同期銀行存款利率。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換債券的投資收益中,，除了債券的利息收益外,，還附加了股票買入期權(quán)的收益部分。一個(gè)設(shè)計(jì)合理的可轉(zhuǎn)換債券在大多數(shù)情況下,，其股票買入期權(quán)的收益是以彌補(bǔ)債券利息收益的差額,。

　　3.轉(zhuǎn)換價(jià)格

　　轉(zhuǎn)換價(jià)格是指可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換期間內(nèi)據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股的折算價(jià)格，即將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股的每股普通股的價(jià)格,。如每股30元,，即是指可轉(zhuǎn)換債券到期時(shí)，將債券金額按每股30元轉(zhuǎn)換為相應(yīng)股數(shù)的股票,。由于可轉(zhuǎn)換債券在未來(lái)可以行權(quán)轉(zhuǎn)換成股票,，在債券發(fā)售時(shí)，所確定的轉(zhuǎn)換價(jià)格一般比發(fā)售日股票市場(chǎng)價(jià)格高出一定比例,，如高出10%～30%.我國(guó)《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》規(guī)定,，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券,，以發(fā)行前1個(gè)月股票的平均價(jià)格為基準(zhǔn)，上浮一定幅度作為轉(zhuǎn)股價(jià)格,。

　　4.轉(zhuǎn)換比率

　　轉(zhuǎn)換比率是指每一份可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量,。在債券面值和轉(zhuǎn)換價(jià)格確定的前提下，轉(zhuǎn)換比率為債券面值與轉(zhuǎn)換價(jià)格之商,。

　　轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)值

　　5.轉(zhuǎn)換期

　　轉(zhuǎn)換期指的是可轉(zhuǎn)換債券持有人能夠行使轉(zhuǎn)換權(quán)的有效期限,。可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同,，也可以短于債券的期限,。轉(zhuǎn)換期間的設(shè)定通常有四種情形：債券發(fā)行日至到期日;發(fā)行日至到期前;發(fā)行后某日至到期日;發(fā)行后某日至到期前。至于選擇哪種,，要看公司的資本使用狀況,、項(xiàng)目情況、投資者要求等,。由于轉(zhuǎn)換價(jià)格高于公司發(fā)債時(shí)股價(jià),，投資者一般不會(huì)在發(fā)行后立即行使轉(zhuǎn)換權(quán)。

　　6.贖回條款

　　贖回條款是指發(fā)債公司按事先約定的價(jià)格買回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定,，贖回一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí),。贖回條款通常包括：不可贖回期間與贖回期;贖回價(jià)格(一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值);贖回條件(分為無(wú)條件贖回和有條件贖回)等。

　　發(fā)債公司在贖回債券之前,，要向債券持有人發(fā)出贖回通知,，要求他們?cè)趯D(zhuǎn)股與賣回給發(fā)債公司之間作出選擇。一般情況下,，投資者大多會(huì)將債券轉(zhuǎn)換為普通股,。中級(jí)職稱頻道發(fā)布?？梢?，設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱為加速條款,。同時(shí)也能使發(fā)債公司避免在市場(chǎng)利率下降后,，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利率所蒙受的損失。

　　7.回售條款

　　回售條款是指?jìng)钟腥擞袡?quán)按照事前約定的價(jià)格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定,。回售一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí),?；厥蹖?duì)于投資者而言實(shí)際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn),。與贖回一樣,，回售條款也有回售時(shí)間,、回售價(jià)格和回收條件等規(guī)定。

　　8.強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款

　　強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款是指在某些條件具備之后,，債券持有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票,，無(wú)權(quán)要求償還債權(quán)本金的規(guī)定?？赊D(zhuǎn)換債券發(fā)行之后,，其股票價(jià)格可能出現(xiàn)巨大波動(dòng)。如果股價(jià)長(zhǎng)期表現(xiàn)不佳,，又未設(shè)計(jì)回售條款,，投資者就不會(huì)轉(zhuǎn)股。公司可設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款,，保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票,，預(yù)防投資者到期集中擠兌引發(fā)公司破產(chǎn)的悲劇。

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