中級會計《財務(wù)管理》中第六章：投資管理,，本章內(nèi)容非常重要且難度較大,，側(cè)重考查計算性質(zhì)的題目，建議在理解的基礎(chǔ)上學(xué)習(xí)本章主要考點,，并通過做大量習(xí)題來復(fù)習(xí)鞏固,。

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【判斷題 · 2023卷II】某公司的投資項目在營業(yè)期內(nèi)發(fā)生大修理支出,，如果跨年攤銷處理,，則攤銷年份的攤銷額應(yīng)以付現(xiàn)成本形式處理。（　?。?/span>

【答案】×

【解析】對于在營業(yè)期內(nèi)的某一年發(fā)生的大修理支出,，如果會計處理在本年內(nèi)一次性作為損益性支出，則直接作為該年付現(xiàn)成本,；如果跨年攤銷處理,，則本年作為投資性的現(xiàn)金流出量，攤銷年份以非付現(xiàn)成本形式處理,。

【單選題 · 2021卷I】在固定資產(chǎn)更新決策中,，舊設(shè)備原值為1000萬元，累計折舊為800萬元,，變價收入為120萬元,，企業(yè)所得稅稅率為25%。不考慮其他因素,。舊設(shè)備變現(xiàn)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為（　?。?/p>

A.150萬元

B.100萬元

C.140萬元

D.90萬元

【答案】C

【解析】舊設(shè)備變現(xiàn)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量=120+（1000-800-120）×25%=140（萬元）,。

【單選題 · 2022卷II】在項目投資決策中,，下列關(guān)于現(xiàn)值指數(shù)法的表述錯誤的是（　　）,。

A.現(xiàn)值指數(shù)可以反映投資效率

B.現(xiàn)值指數(shù)法適用于對原始投資額現(xiàn)值不同的獨立投資方案進行比較和評價

C.現(xiàn)值指數(shù)小于1,，則方案可行

D.現(xiàn)值指數(shù)考慮了貨幣時間價值

【答案】C

【解析】若現(xiàn)值指數(shù)大于或等于1，方案可行,，說明方案實施后的投資收益率高于或等于必要收益率,；若現(xiàn)值指數(shù)小于1，方案不可行,，說明方案實施后的投資收益率低于必要收益率,。選項C錯誤。

【多選題 · 2022卷I】下列各項中,，會影響投資項目內(nèi)含收益率計算結(jié)果的有（　?。?/p>

A.必要投資收益率

B.原始投資額現(xiàn)值

C.項目的使用年限

D.項目建設(shè)期的長短

【答案】BCD

【解析】內(nèi)含收益率是使凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率,。即未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值=原始投資額現(xiàn)值時的折現(xiàn)率,，所以選項B、C,、D都會影響內(nèi)含收益率的計算結(jié)果,，選項A與內(nèi)含收益率的計算無關(guān)，而是決策時要與內(nèi)含收益率進行比較的對象,。

【單選題 · 2020卷III】關(guān)于項目決策的內(nèi)含收益率法,，下列表述正確的是（　　）,。

A.項目的內(nèi)含收益率大于0,，則項目可行

B.內(nèi)含收益率指標有時無法對互斥方案作出正確決策

C.內(nèi)含收益率指標沒有考慮資金時間價值因素

D.內(nèi)含收益率不能反映投資項目可能達到的收益率

【答案】B

【解析】內(nèi)含收益率是使凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率，這個折現(xiàn)率就是投資方案實際可能達到的投資收益率,。當內(nèi)含收益率≥必要收益率時,，項目可行，選項A,、D錯誤,。內(nèi)含收益率屬于動態(tài)財務(wù)評價指標，計算過程考慮了資金的時間價值,，選項C錯誤,。在互斥投資方案決策時,，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等，內(nèi)含收益率指標有時無法作出正確的決策,。選項B正確,。

【單選題 · 2023卷II】關(guān)于互斥投資方案的決策，假設(shè)兩個方案的折現(xiàn)率相同,，下列表述錯誤的是（　?。?/p>

A.兩方案壽命期相等,，而原始投資額不等,，應(yīng)選擇凈現(xiàn)值較大的方案

B.兩方案壽命期相等，而原始投資額不等,，應(yīng)選擇年金凈流量較大的方案

C.兩方案壽命期不等,，而原始投資額相等，應(yīng)選擇凈現(xiàn)值較大的方案

D.兩方案壽命期不等,，而原始投資額相等,，應(yīng)選擇年金凈流量較大的方案

【答案】C

【解析】在互斥投資方案的決策中，如果兩個項目壽命期相同,，可以直接采用凈現(xiàn)值和年金凈流量作為決策指標,，如果兩個項目壽命期不同、項目資本成本相同,，可采用共同年限法或年金凈流量法進行決策,。

【綜合題 · 2021卷I】甲公司計劃在2021年初構(gòu)建一條新生產(chǎn)線，現(xiàn)有A,、B兩個互斥投資方案,，有關(guān)資料如下：

資料一：A方案需要一次性投資30000000元，建設(shè)期為0,，該生產(chǎn)線可用3年,，按直線法計提折舊，凈殘值為0,，第1年可取得稅后營業(yè)利潤10000000元,，以后每年遞增20%。

資料二：B方案需要一次性投資50000000元,，建設(shè)期為0,，該生產(chǎn)線可用5年，按直線法計提折舊,，凈殘值為0,，投產(chǎn)后每年可獲得營業(yè)收入35000000元，每年付現(xiàn)成本為8000000元,。在投產(chǎn)期初需墊支營運資金5000000元,，并于營業(yè)期滿時一次性收回,。

資料三：甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，項目折現(xiàn)率為8%,。有關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下：

（P/A,，8%，3）=2.5771,，（P/A，8%,，4）=3.3121,，（P/A，8%,，5）=3.9927,；（P/F，8%,，1）=0.9259,，（P/F，8%,，2）=0.8573,，（P/F，8%,，3）=0.7938,，（P/F，8%,，5）=0.6806,。

資料四：為籌集投資所需資金，甲公司在2021年1月1日按面值發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,，每張面值100元,，票面利率為1%，按年計息,，每年年末支付一次利息,，一年后可以轉(zhuǎn)換為公司股票，轉(zhuǎn)換價格為每股20元,。如果按面值發(fā)行相同期限,、相同付息方式的普通債券，票面利率需要設(shè)定為5%,。

要求：

（1）根據(jù)資料一和資料三,，計算A方案的下列指標：

①第1年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量；②凈現(xiàn)值,；③現(xiàn)值指數(shù),。

（2）根據(jù)資料二和資料三,，不考慮利息費用及其影響，計算B方案的下列指標：

①投資時點的現(xiàn)金凈流量,；②第1～4年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量,；③第5年的現(xiàn)金凈流量；④凈現(xiàn)值,。

（3）根據(jù)資料一,、資料二和資料三，計算A方案和B方案的年金凈流量,，據(jù)此進行投資方案選擇,，并給出理由。

（4）根據(jù)資料四和要求（3）的計算選擇結(jié)果,，計算：①可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行當年比一般債券節(jié)約的利息支出,；②可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率。

【答案】答案見完整版

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注：以上習(xí)題源于劉艷霞老師2024年基礎(chǔ)班課件

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