資本資產(chǎn)定價模型系數(shù)的含義
精選回答
資本資產(chǎn)定價模型的表達式為：R=Rf+β×(Rm-Rf)
公式中：
1.R表示某資產(chǎn)的必要收益率,，也就是投資者期望獲得的回報率。
2.Rf表示無風險收益率,，通常指投資于無風險資產(chǎn)(如國債)所能獲得的回報率,。
3.β表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)性風險系數(shù)，衡量了資產(chǎn)相對于市場的波動風險,。
4.Rm表示市場組合收益率,，即整個市場投資組合的預期回報率。
5.(Rm-Rf)表示市場風險溢酬,，也就是市場組合相對于無風險投資的額外預期回報,。
資本資產(chǎn)定價模型有效性：
1.資本資產(chǎn)定價模型最大的貢獻在于它提供了對風險和收益之間的一種實質(zhì)性的表述，資本資產(chǎn)定價模型首次將“高收益伴隨著高風險”這樣一種直觀認識,，用這樣簡單的關系式表達出來,。
2.到目前為止，資本資產(chǎn)定價模型是對現(xiàn)實中風險與收益關系最為貼切的表述,。
資本資產(chǎn)定價模型局限性：
1.某些資產(chǎn)或企業(yè)的B值難以估計,，特別是對一些缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè)。
2.經(jīng)濟環(huán)境的不確定性和不斷變化,，使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來的B值對未來的指導作用必然要打折扣,。
3.資本資產(chǎn)定價模型是建立在一系列假設之上的，其中一些假設與實際情況有較大偏差,，使得資本資產(chǎn)定價模型的有效性受到質(zhì)疑,。這些假設包括：市場是均衡的、市場不存在摩擦,、市場參與者都是理性的,、不存在交易費用、稅收不影響資產(chǎn)的選擇和交易等,。
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