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內(nèi)含報酬率如何求

來源：東奧會計在線責(zé)編：譚暢 2024-12-31 11:26:57

精選回答

東奧中級會計職稱

2025-01-14 06:24:43

中級會計內(nèi)含報酬率如何求

內(nèi)含收益率：

內(nèi)含收益率,，是指對投資方案未來(營業(yè)期含終結(jié)期)的每年現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等,，從而使凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率

當(dāng)凈現(xiàn)值=0時,，即當(dāng)未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=原始投資額的現(xiàn)值時，i=內(nèi)含收益率

1.年金法：

（1）適用于原始投資一次支出,、沒有建設(shè)期且未來每年現(xiàn)金凈流量相等,，且未來相等的凈現(xiàn)金流量之和大于初始投資。

（2）每年現(xiàn)金凈流量相等時一種年金形式,，令：未來每年現(xiàn)金凈流量×年金現(xiàn)值系數(shù)-原始投資額現(xiàn)值=0

（3）計算出凈現(xiàn)值為零時的年金現(xiàn)值系數(shù)后,，通過查年金現(xiàn)值系數(shù)表，利用插值法即可計算出相應(yīng)的折現(xiàn)率i,，該折現(xiàn)率就是方案的內(nèi)含收益率,。

2.逐步測試法：

（1）適用于當(dāng)未來每年現(xiàn)金凈流量不相等，或者有投資期(投資不是一次性),。

（2）首先通過逐步測試找到使凈現(xiàn)值一個大于0,，一個小于0的，并且最接近的兩個折現(xiàn)率,，然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含收益率,。

對內(nèi)含收益率法的評價：

優(yōu)點(diǎn)：

1.內(nèi)含收益率反映了投資項目實際可能達(dá)到的投資報酬率，易于被高層決策人員所理解

2.對于獨(dú)立投資方案的比較決策,，如果各方案原始投資額現(xiàn)值或者期限不同,，可以通過計算各方案的內(nèi)含收益率,，反映各獨(dú)立投資方案的獲利水平

缺點(diǎn)：

1.計算復(fù)雜，不易直接考慮投資風(fēng)險大小

2.在互斥投資方案決策時,，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等,，有時無法作出正確的決策。

某一方案原始投資額低,，凈現(xiàn)值小,，但內(nèi)含收益率可能較高；而另一方案原始投資額高,，凈現(xiàn)值大,，但內(nèi)含收益率可能較低

舉例：每年現(xiàn)金凈流量相等的情況

假設(shè)有一個投資項目，需要一次性投資160萬元,，使用年限為10年,，每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為30萬元，最低投資報酬率要求為12%,。

首先,，根據(jù)年金現(xiàn)值系數(shù)表，我們知道當(dāng)貼現(xiàn)率為12%時,，年金現(xiàn)值系數(shù)為5.6502,。

然后，根據(jù)公式“現(xiàn)金凈流量×年金現(xiàn)值系數(shù)=初始投資額”,，我們可以列出等式：30×(P/A,，i，10)=160,，其中(P/A,，i，10)表示貼現(xiàn)率為i,、期限為10年的年金現(xiàn)值系數(shù),。

通過內(nèi)插法，我們可以找到使等式成立的內(nèi)含報酬率IRR,。已知當(dāng)貼現(xiàn)率為12%時,，年金現(xiàn)值系數(shù)為5.6502，而需要的年金現(xiàn)值系數(shù)為160÷30=5.3333,。由于5.3333位于5.6502和某個更小的系數(shù)之間(假設(shè)為5.2161,，對應(yīng)貼現(xiàn)率14%)，我們可以通過內(nèi)插法計算出IRR,。

計算IRR的公式為：IRR=低貼現(xiàn)率+[(高貼現(xiàn)率-低貼現(xiàn)率)÷(高貼現(xiàn)率下的年金現(xiàn)值系數(shù)-低貼現(xiàn)率下的年金現(xiàn)值系數(shù))]×(低貼現(xiàn)率下的年金現(xiàn)值系數(shù)-需要的年金現(xiàn)值系數(shù)),。將已知數(shù)值代入公式,，得到IRR≈13.46%,。

由于IRR(13.46%)高于最低投資報酬率要求(12%),，因此該項目是可行的。

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