私募股權(quán)投資基金——2025年中級會計財務(wù)管理預(yù)習(xí)階段考點
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【第六章 投資管理】
私募股權(quán)投資基金
（一）私募股權(quán)投資基金的特點
1.具有較長的投資周期
私募股權(quán)投資基金的投資對象為未上市企業(yè)的股權(quán)或非公開交易的股權(quán),，尤其對于未上市企業(yè)的投資，往往需要數(shù)年時間才能實現(xiàn)退出并獲利,，存在較長的封閉期,。
在清算前，基金份額轉(zhuǎn)讓和投資者退出較為困難,，流動性較差,。
2.較大的投資收益波動性
較差的流動性與超長的投資周期，使得私募股權(quán)投資基金具有高風(fēng)險,、高期望收益的特征,。
3. 對投資決策與管理的專業(yè)要求較高,，投資后需進(jìn)行非財務(wù)資源注入
投資過程中可能涉及財務(wù)、法律,、企業(yè)運營,、資本市場運作等多個方面，同時要求決策者具有非常高的投資敏銳度與優(yōu)秀的判斷能力,；
投資后會向被投資方提供商業(yè)資源與管理支持,，并進(jìn)行有效監(jiān)督。
（二）私募股權(quán)投資基金的退出
退出方式：股份上市轉(zhuǎn)讓或掛牌轉(zhuǎn)讓,、股權(quán)轉(zhuǎn)讓,、清算退出。
1.股份上市轉(zhuǎn)讓或掛牌轉(zhuǎn)讓
①首次公開發(fā)行上市（IPO）
是私募股權(quán)投資基金優(yōu)先考慮的退出方式,，在被投資方經(jīng)營達(dá)到較為良好的狀態(tài)且滿足資本市場IPO條件時,，股權(quán)投資基金將通過推動被投資方上市，公開發(fā)行股票的方式,，使所持有的股權(quán)從不可流通轉(zhuǎn)換為可流通股份,，獲得價值增值與變現(xiàn)機(jī)會。
②選擇在新三板掛牌退出
2012年成立的全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（也稱“新三版”）為私募股權(quán)投資退出提供了新的通道,。
2.股權(quán)轉(zhuǎn)讓
主要指在企業(yè)未上市時,，作為企業(yè)股東的私募股權(quán)投資基金依法將自己的股份讓渡給他人，從而退出企業(yè)
對于有限責(zé)任公司,，股權(quán)轉(zhuǎn)讓可以采用下面兩種方式：
內(nèi)部轉(zhuǎn)讓：向現(xiàn)有股東轉(zhuǎn)讓股份,。
外部轉(zhuǎn)讓：向現(xiàn)有股東以外的人轉(zhuǎn)讓股份，但外部轉(zhuǎn)讓需得到半數(shù)股東同意,，且現(xiàn)有股東放棄優(yōu)先購買權(quán),。
3.清算退出
主要針對項目投資失敗的情況，被投資方結(jié)束經(jīng)營,，私募股權(quán)投資基金作為股東,，通過被投資方清算實現(xiàn)退出。
清算退出主要有兩種情形：（1）破產(chǎn)清算,，（2）解散清算,。
（三）私募股權(quán)基金和風(fēng)險投資基金
在目前的投資過程中，私募股權(quán)基金與風(fēng)險投資基金僅做概念上的區(qū)分,，其投資對象可能重合,，實際經(jīng)營中并不存在嚴(yán)格的界限。
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注：以上內(nèi)容選自劉艷霞老師24年《財務(wù)管理》基礎(chǔ)階段課程講義
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