內(nèi)含報酬率的計算方法
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內(nèi)含收益率：
內(nèi)含收益率,，是指對投資方案未來(營業(yè)期含終結(jié)期)的每年現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn),，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等,，從而使凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率
當(dāng)凈現(xiàn)值=0時,，即當(dāng)未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=原始投資額的現(xiàn)值時,，i=內(nèi)含收益率
1.年金法：
（1）適用于原始投資一次支出,、沒有建設(shè)期且未來每年現(xiàn)金凈流量相等,，且未來相等的凈現(xiàn)金流量之和大于初始投資,。
（2）每年現(xiàn)金凈流量相等時一種年金形式,，令：未來每年現(xiàn)金凈流量×年金現(xiàn)值系數(shù)-原始投資額現(xiàn)值=0
（3）計算出凈現(xiàn)值為零時的年金現(xiàn)值系數(shù)后,，通過查年金現(xiàn)值系數(shù)表，利用插值法即可計算出相應(yīng)的折現(xiàn)率i,，該折現(xiàn)率就是方案的內(nèi)含收益率,。
2.逐步測試法：
（1）適用于當(dāng)未來每年現(xiàn)金凈流量不相等，或者有投資期(投資不是一次性),。
（2）首先通過逐步測試找到使凈現(xiàn)值一個大于0,，一個小于0的，并且最接近的兩個折現(xiàn)率,，然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含收益率,。
對內(nèi)含收益率法的評價：
優(yōu)點：
1.內(nèi)含收益率反映了投資項目實際可能達(dá)到的投資報酬率，易于被高層決策人員所理解
2.對于獨立投資方案的比較決策,，如果各方案原始投資額現(xiàn)值或者期限不同,，可以通過計算各方案的內(nèi)含收益率，反映各獨立投資方案的獲利水平
缺點：
1.計算復(fù)雜,，不易直接考慮投資風(fēng)險大小
2.在互斥投資方案決策時,，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等，有時無法作出正確的決策,。
某一方案原始投資額低,，凈現(xiàn)值小，但內(nèi)含收益率可能較高,；而另一方案原始投資額高,，凈現(xiàn)值大，但內(nèi)涵收益率可能較低
年金凈流量：
含義：
項目期間內(nèi)全部現(xiàn)金凈流量的總現(xiàn)值或總終值折算為年金形式的現(xiàn)金凈流量,，稱為年金凈流量(ANCF)
計算：
年金凈流量=現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值(NPV)÷年金現(xiàn)值系數(shù)=現(xiàn)金凈流量總終值÷年金終值系數(shù)
決策原則：
1.年金凈流量指標(biāo)的結(jié)果大于零,，說明投資項目的凈現(xiàn)值(或凈終值)大于零，方案的報酬率大于所要求的報酬率,，方案可行
2.在兩個以上壽命期不同的投資方案比較時,，年金凈流量越大,，方案越好
評價：
年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案壽命期相同時,，實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法,。因此它適用于期限不同的互斥投資方案決策。
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