不同條件下的卸載與加載財(cái)務(wù)杠桿_2024年中級會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理易錯(cuò)易混點(diǎn)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：zhangfan2024-08-01 17:37:30

只要堅(jiān)持往前走，屬于你的風(fēng)景終會(huì)出現(xiàn),。2024年中級會(huì)計(jì)備考正在進(jìn)行中,，為了更好的幫助大家備考，東奧整理了財(cái)務(wù)管理科目的【易錯(cuò)易混知識點(diǎn)】,，快來學(xué)習(xí),！

>>>更多易錯(cuò)易混知識點(diǎn)請點(diǎn)擊<<<

不同條件下的卸載與加載財(cái)務(wù)杠桿

一、兩個(gè)基礎(chǔ)知識

1.β_{權(quán)益}是什么,？

項(xiàng)目的折現(xiàn)率是項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本,，加權(quán)平均資本成本等于債務(wù)資本成本和股東權(quán)益資本成本的加權(quán)平均。債務(wù)資本成本的計(jì)算容易確定,，重點(diǎn)看股東權(quán)益資本成本的計(jì)算,。

股東權(quán)益資本成本可根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算：

R=R_f+ β X(R_m-R_f)

其中的β數(shù)值代表的實(shí)際是股權(quán)資本的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),，所以在這里表示成β_{權(quán)益}。

2.β_{權(quán)益}大小由什么因素決定,？

股權(quán)資本的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),，既受項(xiàng)目本身經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的影響，又受項(xiàng)目債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響,。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大小由項(xiàng)目的經(jīng)營業(yè)務(wù)決定,，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小由項(xiàng)目的資本結(jié)構(gòu)決定。

風(fēng)險(xiǎn)	決定因素
經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)	經(jīng)營業(yè)務(wù)
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)	資本結(jié)構(gòu)

二,、可比公司法

1.什么是可比公司法

可比公司法,，尋找一個(gè)經(jīng)營業(yè)務(wù)與待估計(jì)的投資項(xiàng)目類似的上市公司，以該上市公司的β值替代待評估項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),，這種方法也稱為“替代公司法”,。

如果待估計(jì)的投資項(xiàng)目的經(jīng)營業(yè)務(wù)與本公司原有業(yè)務(wù)相同，可比公司就是本公司,。

	經(jīng)營業(yè)務(wù)	資本結(jié)構(gòu)	β_{權(quán)益} (或資本成本)確定
待估計(jì)的投資項(xiàng)目 VS 本公司	相同	相同	①經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都相同,，債務(wù)資本成本和股東權(quán)益資本成本都相同，所以：項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本=企業(yè)當(dāng)前的加權(quán)平均資本成本
待估計(jì)的投資項(xiàng)目 VS 本公司	相同	不同	②通過對資本結(jié)構(gòu)(財(cái)務(wù)杠桿)進(jìn)行調(diào)整得到待估計(jì)的投資項(xiàng)目的β_{權(quán)益}

如果待估計(jì)的投資項(xiàng)目的經(jīng)營業(yè)務(wù)與本公司原有業(yè)務(wù)不同,，可比公司就要選擇經(jīng)營業(yè)務(wù)與待估計(jì)的投資項(xiàng)目類似的其他上市公司,。

	經(jīng)營業(yè)務(wù)	資本結(jié)構(gòu)	β_{權(quán)益}確定
待估計(jì)的投資項(xiàng)目VS 其他上市公司	相同	相同	③兩者經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都相同，所以 β_{權(quán)益}相等,。項(xiàng)目 β_{權(quán)益}=可比公司 β_{權(quán)益}
待估計(jì)的投資項(xiàng)目VS 其他上市公司	相同	不同	④通過對資本結(jié)構(gòu)(財(cái)務(wù)杠桿)進(jìn)行調(diào)整得到項(xiàng)目的 β_{權(quán)益}