目標現(xiàn)金余額的確定_2024年中級會計財務管理需要掌握知識點
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【知識點】目標現(xiàn)金余額的確定
【所屬章節(jié)】第七章 營運資金管理
目標現(xiàn)金余額的確定
(一)成本分析模型
成本類型 | 含義 | 與現(xiàn)金持有量的關系 |
機會成本 | 是指企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額喪失的再投資收益 【提示】機會成本=現(xiàn)金平均持有量×資本成本率 | 同向變動 |
管理成本 | 是指企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費用 例如,，管理人員工資、安全措施費用等（屬于固定成本） | 無明顯關系 |
短缺成本 | 是指在現(xiàn)金持有量不足,，又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補充所給企業(yè)造成的損失 | 反向變動 |
最佳現(xiàn)金 持有量 | 成本分析模式是根據(jù)持有現(xiàn)金的各項成本,，分析預測其總成本最低時現(xiàn)金持有量的一種方法。其計算公式為： 最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金持有總成本=min（機會成本+管理成本+短缺成本） |
決策步驟 | （1）根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測算并確定現(xiàn)金成本數(shù)值 （2）按照不同現(xiàn)金持有量及其相關成本資料編制最佳現(xiàn)金持有量測算表 （3）在測算表中找出現(xiàn)金持有總成本最低時的現(xiàn)金持有量,，即最佳現(xiàn)金持有量 |
(二)存貨模型
1.原理與基本假設
企業(yè)一定期間內(nèi)的現(xiàn)金需求量已知,，用T表示。
企業(yè)平時只持有較少的現(xiàn)金,，在有現(xiàn)金需要時(如手頭的現(xiàn)金用盡),，通過出售有價證券換回現(xiàn)金(或從銀行借入現(xiàn)金)，既能滿足現(xiàn)金的需要,，避免短缺成本，又能減少機會成本,。
2.存貨模型下現(xiàn)金管理的相關成本(假設：現(xiàn)金持有量為C)
（1）機會成本——與現(xiàn)金持有量同向變動 | 持有現(xiàn)金的機會成本率,，用K表示；一定時期內(nèi)持有現(xiàn)金的總機會成本表示為： 機會成本=（C/2）×K |
（2）交易成本——與現(xiàn)金持有量反向變動 | 每次出售有價證券以補充現(xiàn)金所需的交易成本,，用F表示（假定現(xiàn)金每次的交易成本是固定的）,；一定時期內(nèi)出售有價證券的總交易成本為： 交易成本=（T/C）×F |
（3）總成本 | 則：現(xiàn)金持有總成本=機會成本+交易成本=（C/2）×K+（T/C）×F |
(1)機會成本——與現(xiàn)金持有量同向變動
機會成本=(C/2)×K
(3)總成本
現(xiàn)金持有總成本=機會成本+交易成本=(C/2)×K+(T/C)×F
3.存貨模式下最佳現(xiàn)金持有量的確定
最佳現(xiàn)金 持有量 | 當機會成本與交易成本相等時，總成本最低,，則： （C*/2）×K=（T/C*）×F,，此時
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延伸指標 | 最佳現(xiàn)金持有量下的交易成本T/C ×F、機會成本C/2 ×K,、最佳交易次數(shù)T/C ,、交易周期360/T/C |
模型應用條件 | 一定時期內(nèi)現(xiàn)金使用量確定,、現(xiàn)金支出穩(wěn)定 |
(三)隨機模型(米勒-奧爾模型)
前提 | 在實際工作中，企業(yè)現(xiàn)金流量往往具有很大的不確定性,，每日現(xiàn)金流量可能低于也可能高于期望值,，其變化是隨機的 |
目標 | 確定現(xiàn)金持有量上限和下限以及現(xiàn)金返回線 |
示意圖 | 見下頁 |
動作：
低于或等于下限 | 賣出部分證券，使現(xiàn)金升至返回線 |
在上限和下限之間波動時 | 企業(yè)現(xiàn)金持有量處于合理的水平,，無須進行調(diào)整 |
高于或等于上限 | 將部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價證券,，使現(xiàn)金降至返回線 |
計算公式：
（1）下限L | 綜合考慮短缺現(xiàn)金的風險程度↗、企業(yè)借款能力↘,、企業(yè)日常周轉(zhuǎn)所需資金↗,、銀行要求的補償性余額↗等因素的基礎上確定的 | |
（2）現(xiàn)金返回線 |
| b表示證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本 i表示以日為基礎計算的現(xiàn)金機會成本 δ表示企業(yè)每日現(xiàn)金流量變動的標準差 |
（3）上限 | H=3R-2L | 【速記】上限公式H=3R-2L，可以寫成H-R=2×（R-L）,，這意味著上限到最佳返回線的距離是最佳返回線到下限距離的2倍 |
影響返回線R的因素：
下限L | 與R同向 | 下限的提高會使合理現(xiàn)金持有量上升 |
每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換成本b | 與R同向 | 每次轉(zhuǎn)換成本的加大會導致每次的有價證券轉(zhuǎn)換量加大,，使合理現(xiàn)金持有量上升 |
預期每日現(xiàn)金余額波動的標準差δ | 與R同向 | 每日現(xiàn)金余額變化的風險加大，會使合理現(xiàn)金持有量上升 |
有價證券的日利息率i | 與R反向 | 機會成本的上升,，會使合理現(xiàn)金持有量下降 |
應用條件 | 現(xiàn)金未來的需求總量和收支不可預測 |
方法特點 | 運用隨機模型求現(xiàn)金最佳持有量體現(xiàn)的是隨機思想,，即企業(yè)現(xiàn)金支出是隨機的，收入是無法預知的,，所以,，適用于所有企業(yè)現(xiàn)金最佳持有量的測算。另外,，隨機模型建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預測的前提下,，因此，計算出來的現(xiàn)金持有量比較保守 |
>>>相關練習題
【單項選擇題】在利用成本分析模型進行最佳現(xiàn)金持有量決策時,，下列成本因素中未被考慮在內(nèi)的是( ),。
A.機會成本
B.交易成本
C.短缺成本
D.管理成本
【答案】B
【解析】成本分析模型強調(diào)的是：持有現(xiàn)金是有成本的，最優(yōu)的現(xiàn)金持有量是使得現(xiàn)金持有成本最小化的持有量,。成本分析模型考慮的現(xiàn)金持有總成本包括：機會成本,、管理成本、短缺成本,。
注：以上中級會計考試學習內(nèi)容選自陳慶杰老師《財務管理》2024年授課講義
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