資本結(jié)構(gòu)理論_2024年中級會計財務(wù)管理預(yù)習(xí)知識點
寶劍鋒從磨礪出,，梅花香自苦寒來,！2024年中級會計備考預(yù)習(xí)階段正式起航，希望考生們能認真學(xué)習(xí)相關(guān)內(nèi)容，下面整理了預(yù)習(xí)階段知識點，快來一起看看！
【知識點】資本結(jié)構(gòu)理論
【所屬章節(jié)】第五章 籌資管理（下）
資本結(jié)構(gòu)理論
(一)資本結(jié)構(gòu)的含義
資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)在多種籌資方式下籌資形成的，權(quán)益資本是企業(yè)的基礎(chǔ)資本,，因此資本結(jié)構(gòu)實際上就是債務(wù)資本的比例問題，即債務(wù)資金在全部資本中所占的比重,。
最佳資本結(jié)構(gòu),，是使企業(yè)平均資本成本率最低、企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu);資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo),，就是降低平均資本成本率或提升公司價值,。
(二)資本結(jié)構(gòu)理論
1.MM理論
MM理論 | 企業(yè)價值與負債水平 | 股權(quán)成本與負債水平 |
最初的MM理論 不考慮企業(yè)所得稅 | 企業(yè)價值不受資本結(jié)構(gòu)影響 ——價值與負債無關(guān) 有債企業(yè)價值=無債企業(yè)價值 | 有債企業(yè)股權(quán)成本＞無債企業(yè)股權(quán)成本 股權(quán)成本隨著負債增加而增大（股東高風(fēng)險高收益） |
修正的MM理論 考慮企業(yè)所得稅 | 企業(yè)負債越多，企業(yè)價值越大 ——價值受負債影響 有債企業(yè)價值=無債企業(yè)價值+利息抵稅的現(xiàn)值 |
2.權(quán)衡理論
在修正的MM理論的基礎(chǔ)之上,，考慮財務(wù)困境,，因為雖然利息可以抵稅，但過高的負債可能帶來財務(wù)困境,，因此企業(yè)要在利息抵稅,、財務(wù)困境之間尋求平衡。
有債企業(yè)的價值=無債企業(yè)的價值+利息抵稅(稅賦節(jié)約)的現(xiàn)值-財務(wù)困境成本的現(xiàn)值
3.代理理論
4.優(yōu)序融資理論
優(yōu)序融資理論以非對稱信息條件及交易成本的存在為前提,，認為外部融資需多支付各種成本,，企業(yè)的融資順序為：先內(nèi)后外，先債后股,。
注：以上中級會計考試學(xué)習(xí)內(nèi)容選自張一琳老師2023年《財務(wù)管理》授課講義
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