證券資產(chǎn)組合的收益與風險_2023年中級會計財務(wù)管理每日鞏固一考點

來源：東奧會計在線責編：zhangfan2023-08-11 17:49:27

中級會計職稱考試即將到來,，為幫助大家在考試前沖刺突破,，把握重要考點，下面為考生們準備了2023年中級會計《財務(wù)管理》科目的每日一考點，希望對大家有幫助,！

（一）證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率

1.計算

證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率就是組成證券資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在組合中的價值比例。

2.影響因素

投資比重

個別資產(chǎn)預(yù)期收益率

（二）證券資產(chǎn)組合的風險及衡量

1.資產(chǎn)組合的風險

（1）組合風險的衡量指標

組合風險衡量指標

（2）結(jié)論

組合風險的影響因素

投資比重

個別資產(chǎn)標準差

相關(guān)系數(shù)

相關(guān)系數(shù)與組合風險之間的關(guān)系

相關(guān)系數(shù)	兩項資產(chǎn)收益率的相關(guān)程度	組合風險	風險分散的結(jié)論
ρ=1	完全正相關(guān) （即它們的收益率變化方向和變化幅度完全相同）	組合風險最大： σ_組=w₁σ₁+w₂σ₂=加權(quán)平均標準差	組合不能降低任何風險
ρ=-1	完全負相關(guān) （即它們的收益率變化方向和變化幅度完全相反）	組合風險最小： σ_組=∣w₁σ₁-w₂σ₂∣	兩者之間的風險可以充分地相互抵消
在實際中： -1＜ρ＜1 多數(shù)情況下 0＜ρ＜1	不完全的相關(guān)關(guān)系	0＜σ組＜加權(quán)平均標準差	資產(chǎn)組合可以分散風險,，但不能完全分散風險

2.組合風險的分類

系統(tǒng)風險與非系統(tǒng)風險

種類	含義	特點	與組合資產(chǎn)數(shù)量之間的關(guān)系
非系統(tǒng)風險（特有風險、特殊風險,、可分散風險）	指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風險	它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所持有的	可通過增加組合中資產(chǎn)的數(shù)量而最終消除
系統(tǒng)風險（市場風險,、不可分散風險）	是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合而消除的風險	這部分風險是由那些影響整個市場的風險因素所引起的	不能隨著組合中資產(chǎn)數(shù)量的增加而消除,，它是始終存在的

（三）系統(tǒng)風險及其衡量

1.單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險系數(shù)（β系數(shù)）

β值的大小反映了該資產(chǎn)收益率波動與整個市場收益率波動之間的相關(guān)性及程度,。

當β=1時，表示該資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈相同方向,、相同比例的變化,，其系統(tǒng)風險情況與市場組合的風險情況一致；

如果β>1,，說明該資產(chǎn)收益率的變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度,，該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險大于整個市場組合的風險；

如果β<1,，說明該資產(chǎn)收益率的變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度,，該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險程度小于整個市場投資組合的風險。

2.證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風險系數(shù)

含義	計算
投資組合的β系數(shù)是所有單項資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù),，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在投資組合中所占的比重	β_p=∑W_iβ_i

——以上中級會計考試相關(guān)考點內(nèi)容選自閆華紅老師授課講義

（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習使用,，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）

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