2022年中級會計財務(wù)管理每日研習(xí)一大題：8月10日
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某公司擬進行股票投資,，計劃購買A、B,、C三種股票,，并分別設(shè)計了甲、乙兩種投資組合,。
已知三種股票的β系數(shù)分別為1.5,、1.0和0.5，它們在甲投資組合下的投資比重分別為50%,、30%和20%,；乙投資組合的風(fēng)險收益率為3.6%,。同期市場上所有股票的平均收益率為10%，無風(fēng)險收益率為6%,。假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立,。
要求：
(1)根據(jù)A、B,、C股票的β系數(shù),，分別評價這三種股票相對于市場投資組合而言的投資風(fēng)險大小。
(2)計算A股票的必要收益率,。
(3)計算甲投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險收益率,。
(4)計算乙投資組合的β系數(shù)和必要收益率。
(5)比較甲,、乙兩種投資組合的β系數(shù),，評價它們的系統(tǒng)風(fēng)險大小。
正確答案 :
(1)A股票的β>1,，說明該股票所承擔的系統(tǒng)風(fēng)險大于市場投資組合的風(fēng)險(或A股票所承擔的系統(tǒng)風(fēng)險等于市場投資組合風(fēng)險的1.5倍)
B股票的β=1,，說明該股票所承擔的系統(tǒng)風(fēng)險與市場投資組合的風(fēng)險一致(或B股票所承擔的系統(tǒng)風(fēng)險等于市場投資組合的風(fēng)險)
C股票的β<1，說明該股票所承擔的系統(tǒng)風(fēng)險小于市場投資組合的風(fēng)險(或C股票所承擔的系統(tǒng)風(fēng)險等于市場投資組合風(fēng)險的0.5倍)
(2)A股票的必要收益率=6%+1.5×(10%-6%)=12%
(3)甲投資組合的β系數(shù)=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15
甲投資組合的風(fēng)險收益率=1.15×(10%-6%)=4.6%
(4)乙投資組合的β系數(shù)=3.6%/(10%-6%)=0.9
乙投資組合的必要收益率=6%+3.6%=9.6%
或者：乙投資組合的必要收益率=6%+0.9×(10%-6%)=9.6%
(5)甲投資組合的β系數(shù)(1.15)大于乙投資組合的β系數(shù)(0.9),，說明甲投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險大于乙投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險,。
——以上中級會計考試相關(guān)練習(xí)題來自東奧教研團隊
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