個(gè)別資本成本的計(jì)算_2021年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理每日攻克一考點(diǎn)
快樂激勵(lì)著人們奮發(fā)進(jìn)取,，每天保持一種快樂心情,。現(xiàn)在中級(jí)會(huì)計(jì)正處于備考的沖刺階段,，小編為大家整理了相關(guān)的核心考點(diǎn)，快來(lái)看看吧,！
(一)銀行借款資本成本
1.如果不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值,，銀行借款資本成本計(jì)算的一般模式：
Kb=年利率×（1-所得稅稅率）/（1-手續(xù)費(fèi)率）×100%=i×（1-T）/（1-f）×100%
式中,，Kb表示銀行借款資本成本率,，i表示銀行借款年利率，f表示籌資費(fèi)用率,，T表示所得稅稅率,。
2.如果考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，長(zhǎng)期借款也可以用貼現(xiàn)模式計(jì)算資本成本率,，根據(jù)：現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值時(shí)的折現(xiàn)率即為資本成本,。
M（1-f）=∑nt=1［It（1-T）/（1+Kb）t］+M/（1+Kb）n
按插值法計(jì)算，即可求得銀行借款資本成本率Kb,。
(二)公司債券資本成本
1.如果不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值,，公司債券資本成本計(jì)算的一般模式：
Kb=年利息×（1-所得稅稅率）/［債券籌資總額×（1-手續(xù)費(fèi)率）］×100%=I×（1-T）/［L×（1-f）］×100%
式中，L表示公司債券籌資總額,，I表示公司債券年利息,。
2.如果考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，公司債券也可以用貼現(xiàn)模式計(jì)算資本成本率,，根據(jù)：現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值時(shí)的折現(xiàn)率即為資本成本
P0（1-f）=∑nt=1［It（1-T）/（1+Kb）t］+M/（1+Kb）n
按插值法計(jì)算,，即可求得公司債券資本成本率Kb。
(三)優(yōu)先股的資本成本率
對(duì)于固定股息率優(yōu)先股而言,，由于各期股利是相等的,，優(yōu)先股可以視同為特殊的普通股，即股利零增長(zhǎng)的普通股,，按照普通股資本成本計(jì)算的“股利增長(zhǎng)模型法”的思路來(lái)計(jì)算：
Ks=D/［Pn×（1-f）］
式中,，Ks表示優(yōu)先股資本成本率，D表示優(yōu)先股年固定股息,，Pn表示優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格,，f表示籌資費(fèi)用率,。
(四)普通股資本成本
1.股利增長(zhǎng)模型法
假定資本市場(chǎng)有效，股票市場(chǎng)價(jià)格與價(jià)值相等,。假定某股票本期支付的股利為D0,，未來(lái)各期股利按g速度增長(zhǎng),，籌資費(fèi)用率為f,，目前股票市場(chǎng)價(jià)格為P0，則普通股資本成本率：
Ks=D0×（1+g）/［P0×（1-f）］+g=D1/［P0×（1-f）］+g,。
2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型法
假定資本市場(chǎng)有效,，股票市場(chǎng)價(jià)格與價(jià)值相等。假定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為Rf,，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為Rm,，某股票貝塔系數(shù)為β，則普通股資本成本率：
Ks=Rs=Rf+β×（Rm-Rf）
(五)留存收益的資本成本率
留存收益的資本成本率,，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報(bào)酬率,，其計(jì)算與普通股成本相同，也分為股利增長(zhǎng)模型法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型法,，不同點(diǎn)在于不考慮籌資費(fèi)用,。
——以上中級(jí)會(huì)計(jì)考試相關(guān)知識(shí)點(diǎn)選自田明老師授課講義
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