個(gè)別資本成本的計(jì)算_2021年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)
中級(jí)會(huì)計(jì)考試雖然難,,但是只要你想戰(zhàn)勝它,并為此努力奮斗,,成功遲早會(huì)降臨,。小編整理了中級(jí)會(huì)計(jì)預(yù)習(xí)階段知識(shí)點(diǎn),,快來(lái)一起學(xué)習(xí)吧,!
【內(nèi)容導(dǎo)航】
銀行借款資本成本
公司債券資本成本
普通股資本成本
普通股資本成本
留存收益的資本成本率
【所屬章節(jié)】
第五章籌資管理(下)
【知識(shí)點(diǎn)】個(gè)別資本成本的計(jì)算
個(gè)別資本成本的計(jì)算
(一)銀行借款資本成本
1.如果不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值,,銀行借款資本成本計(jì)算的一般模式:
Kb=年利率×(1-所得稅稅率)/(1-手續(xù)費(fèi)率)×100%=i×(1-T)/(1-f)×100%
式中,,Kb表示銀行借款資本成本率,,i表示銀行借款年利率,,f表示籌資費(fèi)用率,T表示所得稅稅率,。
2.如果考慮貨幣時(shí)間價(jià)值,,長(zhǎng)期借款也可以用貼現(xiàn)模式計(jì)算資本成本率,根據(jù):現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值時(shí)的折現(xiàn)率即為資本成本,。
按插值法計(jì)算,,即可求得銀行借款資本成本率Kb。
(二)公司債券資本成本
1.如果不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值,,公司債券資本成本計(jì)算的一般模式:
Kb=年利息×(1-所得稅稅率)/[債券籌資總額×(1-手續(xù)費(fèi)率)]×100%=I×(1-T)/[L×(1-f)]×100%
式中,,L表示公司債券籌資總額,,I表示公司債券年利息。
2.如果考慮貨幣時(shí)間價(jià)值,,公司債券也可以用貼現(xiàn)模式計(jì)算資本成本率,,根據(jù):現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值時(shí)的折現(xiàn)率即為資本成本
按插值法計(jì)算,即可求得公司債券資本成本率Kb,。
(三)優(yōu)先股的資本成本率
對(duì)于固定股息率優(yōu)先股而言,,由于各期股利是相等的,優(yōu)先股可以視同為特殊的普通股,,即股利零增長(zhǎng)的普通股,,按照普通股資本成本計(jì)算的“股利增長(zhǎng)模型法”的思路來(lái)計(jì)算:
式中,Ks表示優(yōu)先股資本成本率,,D表示優(yōu)先股年固定股息,,Pn表示優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格,f表示籌資費(fèi)用率,。
(四)普通股資本成本
1.股利增長(zhǎng)模型法
假定資本市場(chǎng)有效,,股票市場(chǎng)價(jià)格與價(jià)值相等。假定某股票本期支付的股利為D0,,未來(lái)各期股利按g速度增長(zhǎng),,籌資費(fèi)用率為f,目前股票市場(chǎng)價(jià)格為P0,,則普通股資本成本率:
+g=
+g
2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型法
假定資本市場(chǎng)有效,股票市場(chǎng)價(jià)格與價(jià)值相等,。假定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為Rf,,市場(chǎng)平均報(bào)酬率為Rm,某股票貝塔系數(shù)為β,,則普通股資本成本率:
(五)留存收益的資本成本率
留存收益的資本成本率,,表現(xiàn)為股東追加投資要求的報(bào)酬率,其計(jì)算與普通股成本相同,,也分為股利增長(zhǎng)模型法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型法,,不同點(diǎn)在于不考慮籌資費(fèi)用。
注:以上中級(jí)會(huì)計(jì)考試知識(shí)點(diǎn)選自田明老師2020年《財(cái)務(wù)管理》授課講義
(本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章,,僅供考生學(xué)習(xí)使用,,禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)
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