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企業(yè)財務(wù)管理目標理論_2021年中級會計財務(wù)管理預(yù)習(xí)知識點

來源:東奧會計在線責(zé)編:zhangfan2020-11-24 16:05:46

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企業(yè)財務(wù)管理目標理論_2021年中級會計財務(wù)管理預(yù)習(xí)知識點

【內(nèi)容導(dǎo)航】

企業(yè)財務(wù)管理目標理論

【所屬章節(jié)】

第一章總論

【知識點】企業(yè)財務(wù)管理目標理論

企業(yè)財務(wù)管理目標理論

企業(yè)財務(wù)管理目標有如下幾種具有代表性的理論:利潤最大化,、股東財富最大化,、企業(yè)價值最大化和相關(guān)者利益最大化,。

各種財務(wù)管理目標理論的主張及特點

目標

主張

優(yōu)點或存在的問題

利潤最大化

是假定企業(yè)財務(wù)管理以實現(xiàn)利潤最大為目標

存在的問題:

(1)沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值,;

(2)沒有考慮風(fēng)險問題;

(3)沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系,;

(4)可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為傾向,,影響企業(yè)長遠發(fā)展

股東財富最大化

是指通過企業(yè)財務(wù)管理以實現(xiàn)股東財富最大為目標。在上市公司,,股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面來決定,。在股票數(shù)量一定時,股票價格達到最高,,股東財富也就達到最大

與利潤最大化相比,,股東財富最大化的主要優(yōu)點有:

(1)考慮了風(fēng)險因素。因為通常股價會對風(fēng)險作出較敏感的反應(yīng),;

(2)在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為,,因為不僅目前的利潤會影響股票價格,預(yù)期未來的利潤同樣會對股價產(chǎn)生重要影響,;

(3)對上市公司而言,,股東財富最大化目標比較容易量化,便于考核和獎懲,。

以股東財富最大化作為財務(wù)管理目標存在的問題有:

(1)通常只適用于上市公司,,非上市公司難于應(yīng)用,因為非上市公司無法像上市公司一樣隨時準確獲得公司股價,;

(2)股價受眾多因素的影響,,特別是企業(yè)外部的因素,有些還可能是非正常因素,。股價不能完全準確反映企業(yè)財務(wù)管理狀況,,如有的上市公司處于破產(chǎn)的邊緣,但由于可能存在某些機會,,其股票市價可能還在走高,;

(3)它強調(diào)的更多的是股東利益,而對其他相關(guān)者的利益重視不夠

企業(yè)價值最大化

是指企業(yè)財務(wù)管理行為以實現(xiàn)企業(yè)的價值最大為目標,。企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的市場價值,,或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,,包含了資金的時間價值和風(fēng)險與報酬的關(guān)系,,在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達到最大

以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標,具有以下優(yōu)點:

(1)考慮了取得報酬的時間,,并用時間價值的原理進行了計量,;

(2)考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系;

(3)將企業(yè)長期,、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位,,能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為,因為不僅目前利潤會影響企業(yè)的價值,,預(yù)期未來的利潤對企業(yè)價值增加也會產(chǎn)生重大影響,;

(4)用價值代替價格,克服了過多受外界市場因素的干擾,,有效的規(guī)避了企業(yè)的短期行為,。

以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標存在的問題是:

(1)過于理論化,不易操作,;

(2)對于非上市公司而言,,只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值。而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時,,由于受評估標準和評估方式的影響,,很難做到客觀和準確

相關(guān)者利益最大化

股東作為企業(yè)所有者,在企業(yè)中擁有最高的權(quán)力,,并承擔著最大的義務(wù)和風(fēng)險,,但是債權(quán)人、員工,、企業(yè)經(jīng)營者,、客戶,、供應(yīng)商和政府也為企業(yè)承擔著風(fēng)險。企業(yè)的利益相關(guān)者包括股東,,然后是債權(quán)人,、企業(yè)經(jīng)營者、客戶,、供應(yīng)商,、員工、政府等,。因此,,在確定企業(yè)財務(wù)管理目標時,不能忽視這些相關(guān)利益群體的利益,。強調(diào)股東的首要地位,,并強調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系

以相關(guān)者利益最大化作為財務(wù)管理目標,具有以下優(yōu)點:

(1)有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展,;

(2)體現(xiàn)了合作共贏的價值理念,,有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一;

(3)這一目標本身是一個多元化,、多層次的目標體系,,較好地兼顧了各利益主體的利益;

(4)體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一

【提示1】利潤最大化的另一種表現(xiàn)方式是每股收益最大化,。每股收益最大化的觀點認為,,應(yīng)當把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考查,用每股收益(或權(quán)益資本凈利率)來概括企業(yè)的財務(wù)目標,。除了反映所創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關(guān)系外,,每股收益最大化與利潤最大化目標的缺陷基本相同。但如果假設(shè)風(fēng)險相同,、每股收益時間相同,,每股收益的最大化也是衡量公司業(yè)績的一個重要指標。

【提示2】利潤最大化,、股東財富最大化,、企業(yè)價值最大化以及相關(guān)者利益最大化等各種財務(wù)管理目標,都以股東財富最大化為基礎(chǔ),。以股東財富最大化為核心和基礎(chǔ),,還應(yīng)該考慮利益相關(guān)者的利益。其他利益相關(guān)者的要求先于股東被滿足,,只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益,,因此股東權(quán)益是剩余權(quán)益。沒有股東財富最大化的目標,利潤最大化,、企業(yè)價值最大化以及相關(guān)者利益最大化的目標也就無法實現(xiàn),。因此,在強調(diào)公司承擔應(yīng)盡的社會責(zé)任的前提下,,應(yīng)當允許企業(yè)以股東財富最大化為目標,。

注:以上中級會計考試知識點選自田明老師2020年《財務(wù)管理》授課講義

(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,僅供考生學(xué)習(xí)使用,,禁止任何形式的轉(zhuǎn)載

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