杠桿系數(shù)的影響因素_2020年中級會計(jì)財(cái)務(wù)管理每日攻克一考點(diǎn)

來源：東奧會計(jì)在線責(zé)編：張芳銘2020-08-17 11:42:32

智者的夢再美,，也不如愚人實(shí)干的腳印。面對中級會計(jì)考試,，要一步一步走,，今日的考點(diǎn)已經(jīng)準(zhǔn)備好，考生們趕快來學(xué)習(xí)吧,！

（三）總杠桿與公司總風(fēng)險(xiǎn)

公司的整體風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?？偢軛U系數(shù)反映了經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿之間的關(guān)系,，用以評價(jià)公司的整體風(fēng)險(xiǎn),。

DTL=每股收益變動率/產(chǎn)銷量變動率

=（息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷量變動率）×（每股收益變動率/息稅前利潤變動率）

=（△EBIT/EBIT）/（△Q/Q）×（△EPS/EPS）/（△EBIT/EBIT）

=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

=DOL×DFL

由上式可知，凡是影響經(jīng)營杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素均會影響總杠桿系數(shù),；在總杠桿系數(shù)一定的情況下,，經(jīng)營杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)反向變化，即要保持總風(fēng)險(xiǎn)不變,，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)反向搭配,。因此，企業(yè)在進(jìn)行籌資和投資決策時(shí),，應(yīng)相互配合使用經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿,，綜合考慮它們對企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力的影響。

【相關(guān)鏈接1】一般來說,，固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè),，經(jīng)營成本構(gòu)成中固定性經(jīng)營成本（用直線法計(jì)提的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)）占的比重大，經(jīng)營杠桿系數(shù)高,，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大,，因此，應(yīng)保持較小的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本,；變動成本比重較大的勞動密集型企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)低,，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)小,，因此，應(yīng)保持較大的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),，企業(yè)籌資主要依靠債務(wù)資本,。

【相關(guān)鏈接2】一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段,，產(chǎn)品市場占有率低,，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大,，經(jīng)營杠桿系數(shù)高,，因此，應(yīng)保持較小的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本,；在企業(yè)擴(kuò)張成熟期，產(chǎn)品市場占有率高,，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大,，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)小，經(jīng)營杠桿系數(shù)低,，因此,，應(yīng)保持較大的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),，企業(yè)籌資主要依靠債務(wù)資本。

——以上中級會計(jì)考試相關(guān)練習(xí)題選自閆華紅老師授課講義

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