杠桿系數(shù)的計(jì)算_2020年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理每日一考點(diǎn)
我成功因?yàn)槲抑驹诔晒Γ≡?a href="http://4455.net.cn/zjzcgl/" target="_blank" textvalue="中級(jí)會(huì)計(jì)職稱" style="color: rgb(0, 0, 255); text-decoration: underline;">中級(jí)會(huì)計(jì)職稱備考的時(shí)候,，唯有努力才有實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的希望,！今日財(cái)管的高頻考點(diǎn)已備好，考生們快來學(xué)習(xí)吧,！
1.經(jīng)營杠桿效應(yīng)(Operating Leverage)
(1)含義：是指由于固定性經(jīng)營成本的存在,，而使得企業(yè)的資產(chǎn)收益(息稅前利潤)變動(dòng)率大于業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的現(xiàn)象。
EBIT=銷售收入-變動(dòng)成本-固定性經(jīng)營成本
(2)經(jīng)營杠桿系數(shù)(Degree of operating leverage)
①定義公式：
DOL=(△EBIT/EBIT0)/(△Q/Q0)=息稅前利潤變動(dòng)率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率
②計(jì)算公式：
DOL=M0/(M0-F0)=(EBIT0+F0)/EBIT0=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤
(3)結(jié)論
存在前提 | 只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營成本,，就存在經(jīng)營杠桿效應(yīng) |
經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) | 經(jīng)營杠桿放大了市場(chǎng)和生產(chǎn)等因素變化對(duì)利潤波動(dòng)的影響 經(jīng)營杠桿系數(shù)越高,，表明資產(chǎn)收益等利潤波動(dòng)程度越大,，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也就越大 |
影響經(jīng)營 杠桿的因素 | 固定成本比重越高、單位變動(dòng)成本水平越高,、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價(jià)格水平越低,，經(jīng)營杠桿效應(yīng)越大，反之亦然 |
2.財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)(Financial Leverage)
(1)含義
財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是指由于固定性資本成本(利息,、優(yōu)先股股利等)的存在,，而使得企業(yè)的普通股收益(或每股收益)變動(dòng)率大于息稅前利潤變動(dòng)率的現(xiàn)象。
每股收益(Earnings per share)=(凈利潤-優(yōu)先股股利)/普通股股數(shù)
EPS=
(2)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的度量指標(biāo)--財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(Degree Of Financial Leverage)定義公式：
(3)結(jié)論
存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的前提 | 只要企業(yè)融資方式中存在固定性資本成本,，就存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng),。如固定利息、固定優(yōu)先股股利等的存在,，都會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng) |
財(cái)務(wù)杠桿 與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) | 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高,，表明普通股收益的波動(dòng)程度越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大 |
影響財(cái)務(wù)杠桿的因素 | 債務(wù)成本比重越高,、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤水平越低,，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越大,，反之則相反 |
3.總杠桿效應(yīng)
(1)含義
總杠桿效應(yīng)是指由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動(dòng)率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的現(xiàn)象,。
(2)總杠桿系數(shù)(Degree Of Total Leverage)
DTL=DOL×DFL
(3)結(jié)論
意義 | ①只要企業(yè)同時(shí)存在固定性經(jīng)營成本和固定性資本成本,，就存在總杠桿效應(yīng) ②總杠桿系數(shù)能夠說明產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)對(duì)普通股收益的影響，據(jù)以預(yù)測(cè)未來的每股收益水平 ③揭示了財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)管理策略,，即要保持一定的風(fēng)險(xiǎn)狀況水平,，需要維持一定的總杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿可以有不同的組合 |
影響因素 | 凡是影響經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的因素都會(huì)影響總杠桿系數(shù) |
——以上中級(jí)會(huì)計(jì)考試相關(guān)考點(diǎn)內(nèi)容選自劉艷霞老師授課講義
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