2020年中級會計財務(wù)管理每日攻克一大題：8月12日
當(dāng)你在中級會計考試備考過程中感到迷茫的時候,，想一想自己報考時的初心,。沒有哪個理想的生活是觸手可及的,，想站在一定的高度上，就必須付出與其同等的努力,。你我共勉,，加油！
【例題?計算分析題】某企業(yè)目前處于成熟發(fā)展階段,，公司未來計劃籌集資本1500萬元,，所得稅稅率為25%，銀行能提供的最大借款限額為200萬元，假設(shè)股票和債券沒有籌資限額,。備選方案如下,。
方案1：以最大借款限額向銀行借款,，借款期4年,，借款年利率7%，手續(xù)費率2%,。
方案2：按溢價發(fā)行債券5000張,，每張債券面值1000元，發(fā)行價格為1020元,，票面利率9%,，期限為5年，每年年末支付一次利息,，其籌資費率為3%,。
方案3：發(fā)行普通股50萬股，每股發(fā)行價10元,，預(yù)計第一年每股股利1.2元,，股利增長率為8%，籌資費率為6%,。
方案4：發(fā)行面值100元的優(yōu)先股5000張,，規(guī)定的年股息率為8%。該優(yōu)先股溢價發(fā)行,，發(fā)行價格為110元,；發(fā)行時籌資費用率為發(fā)行價格的3%,。
方案5：剩余資金通過留存收益取得,。
已知（P/F，5%,，4）=0.8227,，（P/A，5%,，4）=3.5460
（P/F,，6%，4）=0.7921,，（P/A,，6%，4）=3.4651
要求：
（1）計算借款的個別資本成本（貼現(xiàn)模式）,。
（2）計算債券的個別資本成本（一般模式,，不考慮時間價值）。
（3）計算新發(fā)股票的個別資本成本,。
（4）計算優(yōu)先股的個別資本成本,。
（5）計算留存收益資本成本。
【答案】
（1）200×7%×（1-25%）×（P/A,，K,，4）+200×（P/F，K，4）-200×（1-2%）=0
設(shè)K=5%時,，200×7%×（1-25%）×（P/A,，5%，4）+200×（P/F,，5%,，4）-200×（1-2%）=5.77
設(shè)K=6%時，200×7%×（1-25%）×（P/A,，6%,，4）+200×（P/F，6%,，4）-200×（1-2%）=-1.20
（K-5%）/（6%-5%）=（0-5.77）/（-1.20-5.77）
K=5.83%
（2）K=1000×9%×（1-25%）/[1020×（1-3%）]=6.82%
（3）普通股資本成本=1.2/［10×（1-6%）］+8%=20.77%
（4）優(yōu)先股資本成本=100×8%/［110×（1-3%）］=7.5%
（5）留存收益資本成本=1.2/10+8%=20%,。
——以上中級會計考試相關(guān)練習(xí)題選自閆華紅老師授課講義
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用,，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
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