資產(chǎn)收益率_2020年中級會計財務管理必備知識點
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【內容導航】
實際收益率
預期收益率
必要收益率
【所屬章節(jié)】
第二章 財務管理基礎
【知識點】資產(chǎn)收益率
資產(chǎn)收益率
1.實際收益率
實際收益率表示已經(jīng)實現(xiàn)或者確定可以實現(xiàn)的資產(chǎn)收益率，表述為已實現(xiàn)或確定可以實現(xiàn)的利息(股息)率與資本利得收益率之和,。當然,，當存在通貨膨脹時，還應當扣除通貨膨脹率的影響,，才是真實的收益率,。
2.預期收益率
預期收益率也稱為期望收益率,，是指在不確定的條件下，預測的某資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率,。最常用到的預期收益率的計算公式如下：
預期收益率E(R)=∑Pi×Ri
式中,，E(R)為預期收益率;Pi表示情況i出現(xiàn)的概率;Ri表示情況i出現(xiàn)時的收益率。
3.必要收益率
必要收益率也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率,，表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率,。
必要收益率由兩部分構成：
(1)無風險收益率
無風險收益率也稱無風險利率，它是指無風險資產(chǎn)的收益率,，它的大小由純粹利率(貨幣的時間價值)和通貨膨脹補貼兩部分組成,。一般用國債的利率表示無風險利率，該國債應該與所分析的資產(chǎn)的現(xiàn)金流量有相同的期限,。一般情況下,，為了方便起見，通常用短期國債的利率近似地代替無風險收益率,。
(2)風險收益率
風險收益率是指某資產(chǎn)持有者因承擔該資產(chǎn)的風險而要求的超過無風險利率的額外收益率,。風險收益率衡量了投資者將資金從無風險資產(chǎn)轉移到風險資產(chǎn)而要求得到的“額外補償”，它的大小取決于以下兩個因素：一是風險的大小;二是投資者對風險的偏好,。
必要收益率：
=無風險收益率+風險收益率
=純粹利率(資金的時間價值)+通貨膨脹補償率+風險收益率
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注：以上知識點選自田明老師《財務管理》授課講義
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